????本周，市場拋售國庫券,，致使十年期美國政府債券的收益率飆升至去年六月份以來的最高值,。大型公司借款人趁勢以遠(yuǎn)低于去年的收益率發(fā)行債券，去年由于債券市場剛剛在金融危機(jī)爆發(fā)后重新開放,，故收益率較高,。

????這種波動(dòng)對于資金充足的公司是有利的，比如沃爾瑪（Wal-Mart）和百威英博（Anheuser-Busch InBev）,。投資者可以從這些公司的債券中獲得稍高的收益,，卻并不需要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

????Keator Group是一家位于麻薩諸塞州雷諾克斯的資產(chǎn)管理公司,，資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)4.5億美元,。該公司合伙人馬修?基特（Matthew Keator）說：“要求提高收益率的呼聲很高。公司債券現(xiàn)在非常有吸引力,，因?yàn)橘徺I政府債券在全球范圍內(nèi)都存在風(fēng)險(xiǎn),。”

????比如,，沃爾瑪通過發(fā)行五年期和三十年期兩類債券籌資20億美元,。其中五年期債券收益率為2.875%，相比同類國庫券高出45個(gè)基點(diǎn),。

????去年五月,，總部位于阿肯色州本頓維爾的沃爾瑪發(fā)行以美元計(jì)價(jià)的五年期債券時(shí)，其相對美國國債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)幾乎是現(xiàn)在的三倍,。

????百威英博的發(fā)債成本下降更為顯著,。百威英博的總部位于比利時(shí)，是百威啤酒（Budweiser）和比利時(shí)時(shí)代啤酒（Stella Artois）的制造商,。

????本周,，該公司通過發(fā)行三類債券共籌資32.5億美元，其中五年期債券收益率為3.67%,。去年十一月份,，公司發(fā)債籌資30億美元，其中五年期債券收益率為5.4%,。

????全球曼氏金融（MF Global）利率戰(zhàn)略師約翰?布雷迪（John Brady）說：“相比美國政府,，人們現(xiàn)在更愿意借錢給百威英博，其部分原因在于很多大公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況比政府要強(qiáng),?！?/p>

????布雷迪表示，盡管幾個(gè)月來人們一直對美國的巨額預(yù)算赤字和國債發(fā)行表示擔(dān)憂,，但本周的市場拋售行為可能是由奧巴馬總統(tǒng)簽署醫(yī)療改革法案所引起的,。

????布雷迪說：“市場上一直有一種消極的論調(diào),，討論政府將新增一項(xiàng)昂貴的福利計(jì)劃。增發(fā)國債從供求的角度來看是不利的,?！?/p>

????而大公司并不缺現(xiàn)金。沃爾瑪和百威英博手頭共有110億美元,，其它許多公司也并不缺錢,。

????根據(jù)彭博社（Bloomberg）的消息，過去一年,，通過裁員和減少股息,，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）公司目前持有的現(xiàn)金已飆升至1萬億美元以上。但布雷迪表示,，到目前為止,，這些資金并沒有太多的用途。

????布雷迪認(rèn)為這將會減緩今年晚些時(shí)候公司債券的發(fā)行速度,，而與此同時(shí),，政府債券的供應(yīng)量卻沒有減少的跡象。他認(rèn)為在未來的幾個(gè)月,，十年期國庫券的收益率很可能從近期的3.9%上升至4.25%之高,，盡管他指出從歷史角度來看，4.25%的國庫券收益率并不算高,。

????當(dāng)然還有很多不確定因素,，比如貨幣市場的動(dòng)態(tài)，歐洲政治局勢的緊張以及與中國的貿(mào)易摩擦等,。

????布雷迪說：“債券市場正變得越來越有趣,。”