????在本周二的早盤交易中,，位于巴爾的摩的資產管理公司——美盛（Legg Mason）的股價猛漲11%。就在前一天,，該公司剛剛宣布了第四財季盈利,，并表示將回購價值10億美元的股票，同時啟動新一輪裁員計劃,。

????這兩大舉措使Stifel Nicolaus將美盛股票的評級由“持有”調高至“買入”,。美盛計劃削減350個崗位，相當于總崗位數的10%,，在拉斯公司看來,，這一舉措“至關重要，將在今后幾年里,，使其營業(yè)利潤率實現(xiàn)顯著增長,。”美盛股價隨之應聲沖上52周以來的高位,，超過33美元,。

????一旦此輪裁員完成，美盛的崗位數將在2007年的水平上減少20%,。不過,，該公司所面臨的問題是，離開公司的并非只有被裁的雇員,。

????第四財季,，美盛的資金外流金額從上一財季的330億美元降至110億美元,，而公司目前管理的資金總額則降至6,850億美元。對此,，Stifel公司的分析師杰弗里?霍普森（Jeffrey Hopson）評論道：“我們更加確信,，就資金外流情況而言，美盛已經度過了最糟糕的時期,?！?/p>

????但不可回避的是，美盛確實曾泥足深陷,。沒錯,，比起2009年3月股市跌入谷底時的情況，美盛目前所管理的資金總額增長了8%,，但是,，與美盛三年前的水平相比，資金總額還是下降了29%,。

????三年前,，信貸市場尚未遭遇緊縮之時，美盛的明星基金經理比爾?米勒（Bill Miller）大舉買入一些受創(chuàng)金融公司的股票,，其中包括在低谷期被出售給美國銀行（Bank of America）的全國金融公司（Countrywide Financial）,，以及被美國政府接管的房地美（Freddie Mac）。

????米勒的上述操作,，使得美盛價值信托基金（Legg Mason Value Trust）遭受重創(chuàng),，美盛公司也因此一直被拖累。雖然自1988年起,，美盛基金的年收益率就保持在11%左右,，去年，其業(yè)績還超過了標準普爾（S&P）的平均水平,，但是,，從過去五年的情況來看，這一基金平均每年虧損7%,。

????不過米勒并未認輸,，現(xiàn)在，他正在下注大盤股（big-cap stocks）,，希望借此翻身,。今年1月，米勒預測,，默克（Merck）和IBM等公司，由于其股票市盈率（price-to-earnings multiples）較低,，且股息豐厚,，其業(yè)績表現(xiàn)將超過債券,。他寫道：“這就像愛倫?坡（Poe）的小說《竊信案》（The Purloined Letter）所講的道理一樣，顯而易見的地方,，往往隱藏著不為人知的價值,。”

????譯者：周鑫