????好日子似乎又回來了：美國各大零售商,，例如薩克斯（Saks）、惠普（Hewlett-Packard）,、家得寶（Home Depot）和塔吉特（Target）等都銷售業(yè)績喜人,。而四月份的就業(yè)報告也顯示，每周工時和工資都有小幅上漲,，招聘也在全面復(fù)蘇,。

????不過，沃爾瑪是個例外,，上周二公布第一季度銷售數(shù)據(jù)時,，沃爾瑪標(biāo)志性的黃色笑臉變成了苦笑。雖然沃爾瑪?shù)目偸杖胍驀H業(yè)務(wù)增長上漲了6%,，但是美國國內(nèi)的銷售同比卻下降了1.4%,。沃爾瑪怪不得別人，只能怪消費者不愿花錢,。公司首席財務(wù)官湯姆?休維（Tom Schoewe）說：“與以往任何時期比起來,，現(xiàn)在我們的消費者都更加捉襟見肘，勉強度日,?！?/p>

????那么，到底誰反映的才是市場的真實狀況,？這次我們還是相信沃爾瑪吧,。因為沃爾瑪是經(jīng)濟(jì)的“領(lǐng)頭羊”。而現(xiàn)在,，人們連開車到沃爾瑪?shù)挠湾X都付不起,，就是來到店里，也多用政府發(fā)的食品券,。事情到這步,，市場的狀況肯定是比較糟糕的了,。

????無可否認(rèn)，其它零售品牌的業(yè)績更好,，不過好又能好到哪里去呢,？惠普的銷量增長，來自于企業(yè)的硬件采購,，而非個人買家,。家得寶的業(yè)績，則來自DIY愛好者所購買的小部件,，以及房主為夏天一次性采購的綠化工具和烤架,。店內(nèi)的大件商品還是無人問津，而承包業(yè)務(wù)也還是很少,。當(dāng)然,，薩克斯的業(yè)績特別好，不過它是專門向極少數(shù)人美國人銷售奢侈品,，就是今年早些時候從股市上漲中獲利最多的那些人,。

????現(xiàn)在的問題是，經(jīng)濟(jì)和消費者信心都不穩(wěn)定,，就連收入超出預(yù)期的塔吉特,，也不得不承認(rèn)這一點。在稱贊公司成功的同時,，其首席執(zhí)行官格雷格?斯泰因哈費爾（Gregg Steinhafel）也承認(rèn)：“經(jīng)濟(jì)和消費者的信心都不穩(wěn)定,，今年接下來的時間里，也很有可能偶爾會經(jīng)歷新的挫折,。”

根基不穩(wěn)

????顯然,，華爾街股指“閃電暴跌”和希臘騷亂的視頻,，無助于鞏固消費者的信心。不過,，對結(jié)構(gòu)性問題的擔(dān)憂,，才真正關(guān)系到美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否持久。從總體看,，零售額在過去7個月中都有上升,，但從3月開始，增長率就開始下滑,。而且,，零售額的上升，很大程度上來自富裕消費者,。美國目前的零售消費中,，有40%來自收入為前20%的家庭,。

????特別是在年初的股市上漲帶來收益后，美國富人的消費,，越來越有一擲千金的特征,。（這種消費模式既會引起憂慮，本身也值得擔(dān)憂,。）假如這還不算令人擔(dān)憂的話,，那么讓我們來看看另一股完全不同的消費來源：很多的美國人因為還不起房屋貸款，被迫交出他們的房屋后,，反而又開始放縱自己的消費了,。

????這顯然無法支持消費型經(jīng)濟(jì)的長期復(fù)蘇。而前面我們提到,，斯泰因哈費爾預(yù)測,，今年接下來的時間里，消費者信心會難以提振,。確實,，要是“沃爾瑪顧客群”不開始增加消費的話，這種狀況還將持續(xù),。

????要知道,，“沃爾瑪顧客群”的數(shù)量還是很大的。現(xiàn)在美國的失業(yè)率仍然在10%左右,，而“不充分就業(yè)”（工作時間削減或只有零工）的人數(shù)還在上升,，并且即使是有工作的人，也有40%是從事低工資的服務(wù)類工作,。這些部分美國人需要的,，不僅是信心，他們還需要更多的工作,、更高的工資,。

????不過，到現(xiàn)在為止,，以上兩方面的情況都不妙,。美國的實際工資水平持續(xù)下降。而剔除通脹因素后的個人可支配收入也沒有上漲,。即便現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增長能持續(xù),，要將失業(yè)率降到6.3%以下，也還需要三年多的時間,。而6.3%是2001年那次經(jīng)濟(jì)衰退最嚴(yán)重時的失業(yè)率,。與此同時，美國抵押貸款銀行家協(xié)會（Mortgage Bankers Association）在近日一份報告中表示,，止贖房屋數(shù)又創(chuàng)新高?，F(xiàn)在,，美國每七例抵押貸款中，就有一例存在拖欠還款或被銀行沒收抵押品的情況,。

????沃爾瑪試圖將目前的頹勢詮釋為未來的幾個季度的機遇所在,。首席財務(wù)官休維指出：“我們的消費者現(xiàn)在壓力還是很大”，但是意味著“沃爾瑪將來會有不少機會,?！辈贿^，考慮到其顧客目前的窘迫,，這種看法未免有些盲目樂觀,。

????當(dāng)然，話又說回來,，要是這些消費者湊夠了油錢,，能開車到沃爾瑪去消費的話，那他們激發(fā)出來的購買力,，就不是一次狂潮所能形容的了,。