????不用那么著急,。一些股市行家表示,，不管你愿意與否，股市的命運都被美聯(lián)儲主席本?伯南克（Ben Bernankes）那樣的人一手掌控,。至少目前看來,，各種跡象表明，股市將迎來一輪持續(xù)上漲的行情,，即使這輪上漲可能會斷斷續(xù)續(xù),，偶爾甚至讓人心驚肉跳。

????投資咨詢公司Cumberland Advisors位于新澤西州瓦恩蘭,。公司首席投資官大衛(wèi)?科托克（David Kotok）表示：“從目前開始,，至少為期一年的時間里，資金成本將接近于零,。這樣一來,，像股票這類對利率十分敏感的金融資產(chǎn)，價值將會大幅抬高,?！?/p>

????當(dāng)然,，這并不是說，你得扔掉手頭的工作,，騰空自己的銀行賬戶,，以滿倉買入移動搜索軟件公司Sirius以及通用汽車（GM）的股票。這段話只不過是在提醒你,，股市的這一輪離奇上漲,，不會那么快偃旗息鼓。

????科托克就表示,，由大公司股票組成的標(biāo)普500指數(shù)（S&P 500 index）將回到1250點,，即重返2008年9月雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）倒閉前的水平。在上周四的拋售狂潮中,，該指數(shù)下挫25點,，收1090點。

????現(xiàn)在,，美聯(lián)儲和其他大國的央行都在爭先恐后地印刷鈔票,。因此，除了科托克外,，還有不少人預(yù)期,，股價會受過剩流動性托舉而大幅走高。在上個月寫給投資者的季度報告中,，價值投資者杰里米?格蘭瑟姆（Jeremy Grantham）表示，伯南克將美聯(lián)儲利率維持在近乎于零的位置,，“這實際上是在慫恿我們?nèi)ネ稒C”于股票一類的金融資產(chǎn),。

????格蘭瑟姆不排除股價跳水的可能性，但是他稱股價持續(xù)上揚是“阻力最小的路徑”,。至于說美聯(lián)儲的現(xiàn)行政策,，即維持最低利率，以便推高資產(chǎn)價格,，恢復(fù)銀行的清償能力,，這還不是格蘭瑟姆所考慮到的唯一因素。

????他在季度報告中寫道,，今年10月,，時間將進(jìn)入美國總統(tǒng)選舉周期的第三個年頭。他認(rèn)為,，從歷史上看,，這個年份是“除了沃爾克（Volcker）那屆之外，每屆聯(lián)儲都要用來幫助現(xiàn)任執(zhí)政黨再次贏得大選的關(guān)鍵年份,?！?/p>

????現(xiàn)在還是有人相信,，明年美聯(lián)儲會提高利率，以遏制通脹的威脅,。但格蘭瑟姆并不同意這種觀點,。有些看空的投資者說，這大半年來,，股市一直處于泡沫區(qū)域,。而這將使得該趨勢一直延續(xù)到2011年。

????格蘭瑟姆寫道：“你可千萬別以為,，在大選周期的第3個年頭,，一個生機勃勃的市場會僅僅因為定價過高而下跌，就算定價高得離譜也不會,。從1932年至今,，美國政府先后19次嘗試要讓市場降溫，可是,，這些努力無一不以失敗告終,。”

????當(dāng)然,，這并不意味著股價會一帆風(fēng)順地上揚,。事實上，投資者正在應(yīng)對不斷變化的各種風(fēng)險,，價格波動的情況已經(jīng)重新出現(xiàn),。

????這些風(fēng)險包括稅收提高、監(jiān)管加強和政局動蕩,。比如說德國政府頒布法令,，限制賣空的行為。當(dāng)局認(rèn)為,，這類措施可以對投機者有所遏制,，但是反過來，這可能會讓所有投資者都小心翼翼,。

????德利萬邦（Tullett Prebon）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家麗娜?科米利娃（Lena Komileva）在文章中寫道：“在目前的市場環(huán)境中,，監(jiān)管政策對市場心理具有重大影響。一年多來,，首次出現(xiàn)了這種情況,，即監(jiān)管政策無法令市場修正、企穩(wěn),，而微小的政策舉措就能使整個市場的不確定性增加,、流動性降低?！?/p>

????而且,，股價持續(xù)上漲絕不是皆大歡喜的事情,。格蘭瑟姆稱，對已過度杠桿化的西方經(jīng)濟(jì)來說,，股市略微走低只會對之有益,。為了救助那些不顧后果的銀行家，西方主要經(jīng)濟(jì)體大舉負(fù)債,，目前投資者普遍對此憂心忡忡,，擔(dān)心債務(wù)負(fù)擔(dān)成為這些國家難以承受之重。

????他表示,，現(xiàn)在若出現(xiàn)股市崩盤,，將“足以破壞整個市場，但經(jīng)濟(jì)仍能緩步發(fā)展,。然而如果從現(xiàn)在開始直至明年秋天,，股市再上漲30%到40%，與此同時,，高風(fēng)險交易照樣大行其道,，繼而全盤崩潰，那么兩害相權(quán)取其輕,，股市現(xiàn)在崩盤,，要比持續(xù)上漲好得多?！?/p>

????如果這一幕真的上演,，他認(rèn)為：“發(fā)達(dá)國家的財政狀況和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)相當(dāng)糟糕，屆時只會搖搖欲墜,?！?/p>

????不過，先別管這類大膽預(yù)言了,。按照科托克的意見，眼下的教訓(xùn)是“市場將出現(xiàn)一次強烈的調(diào)整性下探,，這正是大舉買入的好時機,。”

????譯者：周鑫