????據(jù)我所知,，盡管蘋果公司（Apple）的基本面異常出色,，它的股價(jià)一直隨大盤的走勢(shì)波動(dòng)。每當(dāng)大盤下跌,，蘋果股票的跌幅會(huì)超過市場(chǎng)的下跌程度,。而當(dāng)市場(chǎng)回升時(shí)，投資者又開始看好蘋果的優(yōu)秀業(yè)績(jī),，其股價(jià)動(dòng)向更能反映其股票價(jià)值,。

????例如，2007年8月,，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DJIA）向下調(diào)整了10.7%,，同期蘋果的股票遭受重創(chuàng)，下跌了33%,，幾乎是市場(chǎng)跌幅的三倍,。要知道，當(dāng)時(shí)iPhone已經(jīng)風(fēng)靡全球,，而Macintosh電腦也被搶購一空,。我們找不到任何基本面的因素，支持如此強(qiáng)勁的下跌趨勢(shì),。

????類似的情形在同年10月重演,。短短四天時(shí)間，道指下跌了8%,，而蘋果則下跌了21.9%,。2008年1月,，隨著市場(chǎng)逐漸步入熊途，道指在兩個(gè)半月內(nèi)遭遇了13.5%的跌幅,，而同期蘋果的股價(jià)卻被腰斬,，從203美元/股跌至115美元/股。悖論再次出現(xiàn)了：當(dāng)時(shí)蘋果公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn),，幾乎強(qiáng)于美國(guó)股市上的其他任何一只股票,。

????金融危機(jī)時(shí)代的蘋果公司，保持著收入與利潤(rùn)的巨大增長(zhǎng),，接連幾個(gè)季度刷新了業(yè)績(jī)記錄,。有充分的證據(jù)表明，蘋果公司是大盤科技股中最被低估的一只,，而且具有相當(dāng)?shù)陌踩呺H,。金融危機(jī)期間，金融行業(yè)指數(shù)基金Financial Select Spiders縮水了70%,，而同期蘋果股票下跌了60%,，這充分說明了市場(chǎng)對(duì)于蘋果公司的非理性程度。雖然蘋果擁有巨額的現(xiàn)金儲(chǔ)備,，而且沒有負(fù)債,，但市場(chǎng)卻把它當(dāng)做金融股來看待。

????上周二,，蘋果的股票下跌4.5%,，而當(dāng)天道指下跌了2.7%。歷史是否會(huì)重演,？抑或蘋果廣為人知的出色業(yè)績(jī),，使它能夠更好的抵御宏觀市場(chǎng)的波動(dòng)？問題來的正是時(shí)候,，因?yàn)槟壳叭藗冴P(guān)注的焦點(diǎn),，就是長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月的巨大頭肩頂形態(tài)，正在金融市場(chǎng)上形成,。

????很多技術(shù)分析師相信,，市場(chǎng)已經(jīng)做好大幅下跌的準(zhǔn)備，新一輪衰退的可能性正在上升,，并會(huì)帶領(lǐng)市場(chǎng)二次探底,。雖然我認(rèn)為這種可能性還不大，但有證據(jù)表明,，標(biāo)普指數(shù)（S&P）很有可能跌至950,，同時(shí)道指將會(huì)跌至8800。如果以上猜想成真,，那么蘋果的投資者將面對(duì)怎樣的走勢(shì),？

????有人認(rèn)為,，蘋果的股價(jià)可能會(huì)在未來幾周出現(xiàn)下滑。與此同時(shí),，蘋果在2010年5月-6月的市場(chǎng)調(diào)整中,，一直表現(xiàn)良好。期間大盤下跌了13%,，而蘋果卻在調(diào)整中期,，創(chuàng)下了279美元/股的歷史新高。

????過去,，大盤下跌12-13%左右,，通常會(huì)帶動(dòng)蘋果股價(jià)大幅跳水。但這次情況卻有所不同,。市場(chǎng)對(duì)蘋果的波及效應(yīng)沒有及時(shí)體現(xiàn),，雖說其股價(jià)已經(jīng)從熊市低點(diǎn)78美元/股，直線拉升到了279美元/股,，留下了大幅下跌的空間,。

????話說回來，當(dāng)蘋果跌幅超過大盤的時(shí)候,，對(duì)整體市場(chǎng)而言是一個(gè)不好的信號(hào),，對(duì)蘋果的投資者而言尤其如此。蘋果在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中擔(dān)任了領(lǐng)導(dǎo)者的角色,。當(dāng)市場(chǎng)開始對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者失去信心,，所有的下跌就順理成章了,。有人認(rèn)為,，2010的蘋果將比以往任何時(shí)候都要堅(jiān)挺。然而,，近期蘋果股票的弱勢(shì)表現(xiàn),，似乎證明它將又一次步入過去的軌道。

????譯者：朱彥昆