????國際貨幣基金組織（IMF）周三發(fā)布了一份報告,。該報告稱,，投資商和評論家們認為,，富有國家的主權(quán)債務違約似乎“不可避免”,，因此,，希臘、西班牙,、愛爾蘭以及葡萄牙等國的主權(quán)債務息差不斷飛漲,。

????國際貨幣基金組織官員在一份名為《當今發(fā)達經(jīng)濟中的違約現(xiàn)象：不必要、不受歡迎,、不可能》的報告中總結(jié)道：回顧一下歷史,，就會發(fā)現(xiàn)，債券市場往往對壓力信號反應過度——現(xiàn)在的情形可能就是如此,。

????“過去幾十年主權(quán)債券息差的數(shù)據(jù)顯示,，絕大多數(shù)情況下，市場都拉錯了警報,?！痹趪H貨幣基金組織財政事務負責人卡羅?科塔萊利的率領(lǐng)下,，該機構(gòu)的一組研究人員如此寫道?！拔覀冋J為,，當前債務重組的風險被嚴重地夸大了?！?/p>

????不僅如此,，科塔萊利及國際貨幣基金組織還進一步表示，那些認為主權(quán)違約不可避免的投資商忽視了兩個重要事實：擁有龐大赤字開支的政府所面臨的財政挑戰(zhàn)的本質(zhì),，以及當前借貸成本普遍較低的事實,。

????國際貨幣基金組織認為，過去35年來,，那些出現(xiàn)了主權(quán)債務違約的國家之所以違約,，是因為他們無力承擔注重風險的債券市場所要求的高額利息。因此,，那些國家通過違約行為,，可以迅速地改善本國的財政狀況。

????相形之下,，國際貨幣基金組織研究的10個發(fā)達經(jīng)濟的政府——法國,、希臘、愛爾蘭,、意大利,、日本、荷蘭,、葡萄牙,、西班牙、英國以及美國,，面臨著截然不同的挑戰(zhàn),。

????這些國家的預算往往都屬于所謂的基本赤字范疇，也就是說政府開支超出了收入,，而且由于醫(yī)療衛(wèi)生成本不斷升高，同時人口呈下降趨勢,，在可預見的未來,，這種情形仍將持續(xù)。

????這些政府的當務之急,，是借助債券市場,，彌補上述持續(xù)存在的赤字——雖說赤字有可能縮小。此外,，鑒于全球經(jīng)濟的不確定性,，現(xiàn)在這些政府能夠以接近歷史最低值的利率,，獲得用于此目的的資金。

????國際貨幣基金組織稱,，鑒于前述因素,，這些政府有強烈的動機，通過實行增加稅收,、減少開支,、控制應得權(quán)益等措施，來解決本國的財政問題,，而不會采取債務違約手段,。

????“在當今的發(fā)達經(jīng)濟體中，主要問題是基本赤字,，而非利息費用,。”國際貨幣基金組織表示：“這些國家政府需要做出的調(diào)整,，不大會受到債務重組的影響,，即使大幅削債，作用也不大,?！?/p>

????當然，這并不等于說這些國家的財政問題不緊迫,。國際貨幣基金組織表示,，如今，平均基本赤字總額已占到了國內(nèi)生產(chǎn)總值的7.4%,。即使不考慮幾乎所有發(fā)達國家都已經(jīng)在勒緊褲腰帶過日子這一事實,，這個數(shù)字本身已經(jīng)相當高了。

????國際貨幣基金組織強調(diào)說,，這并不等于說這個問題就無法解決,。該組織表示，過去30年里出現(xiàn)了40個這樣的例子,，其中三分之一發(fā)生在發(fā)達經(jīng)濟體,，這些國家的結(jié)構(gòu)性基本預算余額至少提高了7個百分點。

????“以史為鏡,，可以鑒今,。類似的重大財政調(diào)整無疑艱巨無比，但并非不可能,，”國際貨幣基金組織表示,。

????譯者：紅權(quán)