通用汽車公開募股前的首要大事:提高銷量
????正如前“汽車沙皇”(auto czar,,美國(guó)政府為通用汽車、克萊斯勒和福特委任的監(jiān)管者,,全權(quán)負(fù)責(zé)監(jiān)督改革與審批貸款——譯注)史蒂夫?拉特納曾經(jīng)說過的那樣,,美國(guó)政府決定拯救通用汽車(General Motors)的一個(gè)主要原因在于,他的團(tuán)隊(duì)相信通用汽車生產(chǎn)的汽車比該公司的名聲好得多,。根據(jù)他們這種邏輯,,買家們最終必將認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn),然后通用汽車的銷量就會(huì)增加,也就有了更強(qiáng)的定價(jià)能力,,從而提升公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī),。
????為了讓美國(guó)政府500億美元的投資不打水漂,這種理論最好很快就美夢(mèng)成真,。然而,,由于目前美國(guó)市場(chǎng)對(duì)新車需求比預(yù)期疲軟,通用汽車預(yù)計(jì)11月進(jìn)行的公開募股被蒙上了一層陰影,。這種形勢(shì)對(duì)美國(guó)頭號(hào)汽車制造商來說顯得尤為殘酷,。盡管與糟糕透頂?shù)?009年相比,9月份通用汽車的零售銷量上升了6.3%,,但該公司的市場(chǎng)份額從去年的19.4%下滑到了今年的19.1%,。
????市場(chǎng)份額的下滑很大程度上是因?yàn)榕c去年同期的銷量作對(duì)比,當(dāng)時(shí)通用汽車仍在銷售目前已經(jīng)放棄的土星(Saturn),、龐蒂克(Pontiac),、悍馬(Hummer)以及薩博(Saab)這幾個(gè)品牌。通用汽車最重要的品牌雪佛蘭(Chevrolet)所占市場(chǎng)份額讓人看好,,比去年同期上升了超過一個(gè)百分點(diǎn),。[福特汽車(Ford Motor)和克萊斯勒(Chrysler)在美國(guó)市場(chǎng)的份額也都實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。]
????相對(duì)市場(chǎng)份額流失,,通用汽車眼下更緊迫的問題是,,所有汽車制造商的未售出車輛庫存總量仍在攀升。分析人士曾預(yù)計(jì)2010年汽車市場(chǎng)的總銷量將接近1,200萬輛,,但目前看來,,全年銷量可能低于1150萬輛。如果需求在短時(shí)間內(nèi)不能提升的話,,包括通用汽車在內(nèi)的汽車制造商們,,都將面臨越來越大的減產(chǎn)壓力,而減產(chǎn)的直接后果就是收入及利潤(rùn)降低,。
????特蕾西?漢德勒是IHS環(huán)球透視公司(IHS Global Insight)的分析師,,這是一家經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu),位于美國(guó)密歇根州的諾斯維爾,。漢德勒表示:“我開始擔(dān)心庫存增加的問題了,。”根據(jù)她的統(tǒng)計(jì),,目前汽車庫存在200萬輛左右,,而且這個(gè)數(shù)字仍處于上升的趨勢(shì),。
????由于首次公開募股已迫在眉睫,,通用汽車現(xiàn)在是進(jìn)退兩難:如果大量生產(chǎn)汽車,任由庫存迅速膨脹,則必須打折銷售,,如此一來就違背了新一任管理層的承諾,,他們?cè)硎荆瑸榱烁纳破嚺c卡車的定價(jià)權(quán),,將對(duì)產(chǎn)量進(jìn)行嚴(yán)格控制,;然而,如果壓縮產(chǎn)量,,那么假設(shè)其他生產(chǎn)商決定維持高產(chǎn)量,,通用汽車的營(yíng)收則會(huì)遭受挫折,同時(shí)還可能損失市場(chǎng)份額,。投資者會(huì)認(rèn)為這兩個(gè)選擇都不是上策,。
????漢德勒指出:“出于首次公開募股的考慮,通用汽車可能希望增加庫存,?!逼囍圃焐淘诙唐趦?nèi)可以提高零售銷量,同時(shí)延緩租賃優(yōu)惠與打折促銷的成本支出,。通用汽車新任首席執(zhí)行官丹?阿克森上任第一周,,就遇上了這個(gè)棘手的新問題。該公司必須仔細(xì)分析零售需求,,然后精確地估算出應(yīng)該生產(chǎn)多少汽車和卡車,。
????對(duì)通用汽車及其投資銀行來說,現(xiàn)在最好能出現(xiàn)幾個(gè)月強(qiáng)于預(yù)期的銷量,,讓人們相信美國(guó)汽車業(yè)將重現(xiàn)歷史上熟悉的一幕——銷量在經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束后加速反彈,。新通用汽車的市場(chǎng)份額可能大幅上升,印證拉特納和奧巴馬領(lǐng)導(dǎo)班子的預(yù)言,。然而,,我們目前尚未看到絲毫反彈的跡象。
????譯者:陳寶