????一些世界主要經(jīng)濟(jì)體的財(cái)長出于某些考慮,，不斷降低本國貨幣的幣值,，導(dǎo)致這些經(jīng)濟(jì)體之間的貨幣局勢日趨緊張。但是,，到底目前我們已然置身于貨幣戰(zhàn)爭,，還是僅僅是一場貨幣沖突？

????美國財(cái)政部長蒂姆?蓋特納明確表示,，不會(huì)爆發(fā)貨幣戰(zhàn)爭,。上周，他曾對(duì)查理?羅斯表示,，當(dāng)前的貨幣沖突不會(huì)升級(jí)為貨幣戰(zhàn)爭,，“不存在這種風(fēng)險(xiǎn)”。但是,，巴西財(cái)長吉多?曼特加（Guido Mantega）則持不同看法,。他曾于上個(gè)月公開表示，“國際貨幣戰(zhàn)爭”已經(jīng)爆發(fā),。

????我們?cè)?qǐng)教美國財(cái)政部的一位新聞發(fā)言人,，到底何謂貨幣戰(zhàn)爭，收到的郵件回復(fù)如下：“讓我們來定義這個(gè)詞并不合適,。就我所知,，該詞由巴西財(cái)長一手創(chuàng)造，所以也許你們應(yīng)該直接去請(qǐng)教他吧,?！?/p>

????我們實(shí)際已經(jīng)得到了答案：沒人明確知道,，此類全球經(jīng)濟(jì)緊張局勢何時(shí)會(huì)演變?yōu)閼?zhàn)爭。盡管蓋特納曾斬釘截鐵地表示,，根本不存在爆發(fā)貨幣戰(zhàn)爭的風(fēng)險(xiǎn),，但很顯然，他并不是定義何謂貨幣戰(zhàn)爭的最佳人選,。

????不管我們?nèi)绾畏Q呼當(dāng)下的世界貨幣市場形勢,，曼特加的警告也并非完全危言聳聽。比如,，日本上個(gè)月就賣出了大約200億日元,。這是半年來政府首次干涉外匯市場，但至少從目前來看,，預(yù)計(jì)他們不會(huì)做出進(jìn)一步干預(yù),。去年，韓國政府也曾偶爾為之,，對(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù),，以降低韓國元的價(jià)值。此外,，新加坡,、哥倫比亞等國政府也紛紛針對(duì)本國貨幣的強(qiáng)度，拉響了警報(bào),。

????而匯率相對(duì)疲軟的人民幣一直是個(gè)敏感話題,。在美國及世界其他一些國家，由于經(jīng)濟(jì)形勢差強(qiáng)人意,，因此領(lǐng)導(dǎo)人很不愿意被人指責(zé)說,，自己被中國的貨幣操縱行為搞得困擾不堪。

????政府對(duì)本國貨幣價(jià)值進(jìn)行干預(yù),，自有充足的理由：如果降低匯率,，銷往海外的商品和服務(wù)價(jià)格會(huì)隨之降低。由于全球經(jīng)濟(jì)衰退,，信貸市場趨緊,，在有些國家，債務(wù)水平和失業(yè)率也居高不下,，導(dǎo)致國內(nèi)需求直線下降,。世界各國領(lǐng)導(dǎo)人無不盼望早日見到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曙光。在此前提下,，前述降低匯率帶來的競爭優(yōu)勢便日益凸顯,。

????各國中央銀行為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，采取了各種辦法,，比如大幅降低利率,，甚至不惜采取非常手段,，大量印刷現(xiàn)鈔。美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局主席本?伯南克上周就曾考慮過憑籍這一手段刺激經(jīng)濟(jì)增長,。

????無論動(dòng)機(jī)如何，上述種種行為可謂殊途同歸,，最終均使本國貨幣不再堅(jiān)挺,。更為要命的是，這種“以鄰為壑”的利率政策,，往往會(huì)形成多米諾效應(yīng)：某種貨幣的貶值,，會(huì)導(dǎo)致另外一種貨幣被迫增值，諸如此類,。

????可以確定的是,，各國貨幣競相貶值的情形，曾出現(xiàn)在上世紀(jì)30年代,，那便是上一次公認(rèn)的貨幣戰(zhàn)爭,。彼時(shí)，由于各國對(duì)國際黃金標(biāo)準(zhǔn)普遍失去信心,，導(dǎo)致英鎊陷入惡性循環(huán),，并進(jìn)一步在全球范圍內(nèi)引發(fā)了匯率的巨大波動(dòng)。

貿(mào)易戰(zhàn)爭的風(fēng)險(xiǎn)

????由于緊張的經(jīng)濟(jì)局勢導(dǎo)致關(guān)稅上漲,，同時(shí)國際貿(mào)易額大幅下跌,，30年代的貨幣戰(zhàn)爭最終升級(jí)為貿(mào)易戰(zhàn)爭，進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)大蕭條,。俄勒岡大學(xué)（University of Oregon）經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克?索瑪指出,，當(dāng)前的事態(tài)清楚地表明，貿(mào)易戰(zhàn)爭已近在咫尺,。如果下個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)決定用剛剛從印刷機(jī)上下來的嶄新美元,，購進(jìn)國庫券的話，貿(mào)易戰(zhàn)爭爆發(fā)的速度還會(huì)加快,。如果實(shí)行新一輪量化寬松政策,，幾種貨幣很可能會(huì)陷入讓人擔(dān)憂的惡性循環(huán)。

????因此,，從長遠(yuǎn)角度看,，旨在刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策很可能反而阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。各國貨幣競相貶值,，有可能導(dǎo)致世界貿(mào)易以及外國投資的大幅滑坡,。此外，擴(kuò)大全球資金供給也會(huì)導(dǎo)致商品市場出現(xiàn)泡沫,。

????由于中國是美國的主要貿(mào)易伙伴,，美國現(xiàn)在已經(jīng)變得謹(jǐn)小慎微,。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》（Financial Times）報(bào)道，作為將于下個(gè)月舉行的G20高峰會(huì)議的主辦國,，韓國也一直在為到底是否該在本次會(huì)議上重點(diǎn)討論貨幣問題而猶豫不決,。

????也許，這些問題背后的深層原因,，與其說與貨幣有關(guān),，不如說是當(dāng)前全球政治力量發(fā)展不平衡的結(jié)果?？傮w而言,，與工業(yè)化國家相比，新興經(jīng)濟(jì)都較為順利地度過了全球經(jīng)濟(jì)衰退,。這并非什么秘密,。同時(shí)，這也意味著,，經(jīng)濟(jì)影響力已經(jīng)從美國,、歐洲和日本等明星經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移到其它國家身上。

????經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程,，實(shí)際上也是一場向頂點(diǎn)沖刺的經(jīng)濟(jì)競賽,。

????譯者：紅權(quán)