????可口可樂（Coca-Cola）、微軟（Microsoft）以及沃爾瑪（Wal-Mart）等諸多行業(yè)巨頭一直都在以接近0%的利率發(fā)行債券,。上周,，可口可樂宣布了一攬子計(jì)劃，它將舉行其史上規(guī)模最大的債券發(fā)售活動(dòng),，總值45億美元,。該公司計(jì)劃用出售債券獲得的資金，抵消部分現(xiàn)有債務(wù)的利息成本,。上個(gè)月,，沃爾瑪也發(fā)行了總值50億美元的債務(wù)，其中一部分的票面利率達(dá)到了史上最低,，只有0.75%,。微軟也當(dāng)仁不讓，于九月發(fā)行了價(jià)值47.5億美元的債券,，其中一部分的利率只有0.875%,。

????但是，這等好事并非人人有份,，除非你是能充分利用各種信用和債券手段的行業(yè)巨頭,，否則千萬別指望美聯(lián)儲(chǔ)（Federal Reserve）的新政策能給你帶來什么好處。自經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以來,，美聯(lián)儲(chǔ)決定,，將一些核心利率降至近乎于零，希望借此使緩慢復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)繼續(xù)前進(jìn),；然而,，美國中小型企業(yè)卻被關(guān)在了門外，無緣享受史上最低借貸成本,，雖然它們被視為增加美國就業(yè)機(jī)會(huì)的發(fā)動(dòng)機(jī),。

????經(jīng)濟(jì)預(yù)測機(jī)構(gòu)環(huán)球透視有限公司（IHS Global Insight）的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯?克里斯托弗指出，許多美國小企業(yè)發(fā)現(xiàn),，即便信用情況有所改善,，他們?nèi)孕柚Ц遁^高的貸款利息。

????對(duì)于小型私營企業(yè)而言,，有幾個(gè)因素導(dǎo)致其與低息貸款無緣,。與大公司不同,，小企業(yè)一向都從地方銀行貸款。而后者也往往更了解這些小企業(yè)的運(yùn)營狀況以及財(cái)務(wù)健康水平,，畢竟與上市公司相比,，小企業(yè)的運(yùn)營和財(cái)務(wù)狀況的透明度要低得多。

????但是,，過去10年來,，地方和社區(qū)銀行日漸淡出美國金融體系。而且,，與行業(yè)巨頭不同,，夫妻店式的小企業(yè)根本無力訴諸先進(jìn)的金融工具，比如發(fā)行債券或者商業(yè)票據(jù)（短期貸款）,，并將籌措到的資金用于還清客戶的應(yīng)收款項(xiàng),，增加庫存或是其它事宜。

????小企業(yè)仍被普遍視為高風(fēng)險(xiǎn)的貸款對(duì)象,。比如,，小業(yè)主往往達(dá)不到銀行規(guī)定的擔(dān)保資產(chǎn)額度，從而無法讓銀行確信他們最終能還清債務(wù),。另外,，與個(gè)人消費(fèi)者一樣，小企業(yè)也基本全被波動(dòng)性極強(qiáng)的房地產(chǎn)市場給套牢了,?？死锼雇懈ヒ妹缆?lián)儲(chǔ)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字說明，今年第4,、5,、6三個(gè)月中，小企業(yè)（雇員數(shù)在250名以下的企業(yè)）有近60%的資產(chǎn)是房地產(chǎn),。相形之下，大型公司的資產(chǎn)中,，只有24%為房地產(chǎn),。

????因此，即使小企業(yè)可以獲得貸款,，利息成本也絕不會(huì)按大企業(yè)近于0%的利率計(jì)算,。此外，許多小企業(yè)依賴信用卡獲得資金,。雖然他們中大多數(shù)都于月末還清了全部費(fèi)用,，但與正規(guī)銀行貸款相比，這種貸款政策的優(yōu)惠性可要差多了,。

????盡管如此,，全美獨(dú)立工商業(yè)者聯(lián)合會(huì)（National Federation of Independent Business）的月度小企業(yè)信心指數(shù)顯示出,，小企業(yè)業(yè)主比以前更加樂觀。該指數(shù)10月份上漲了2.7點(diǎn),，達(dá)到91.7,，創(chuàng)下5月以來的最高值。這是由于小企業(yè)貸款的難度有所下降,，同時(shí)該報(bào)告還指出,，盡管小企業(yè)業(yè)主渴望獲得銀行信用，但他們更關(guān)心消費(fèi)者需求,。新成立的消費(fèi)者金融保護(hù)局（Consumer Financial Protection Bureau）負(fù)責(zé)人伊麗莎白?沃倫日前為Politico網(wǎng)站撰文寫道,，幫助社區(qū)銀行增強(qiáng)競爭力，是消費(fèi)者金融保護(hù)局的第一要?jiǎng)?wù),。

????但是,，美聯(lián)儲(chǔ)目前推行的史上最低利率，也不免提醒小企業(yè)業(yè)主們,，美國金融體系并不青睞他們這些小人物,。過去幾年，地方銀行的沒落,，不可避免地導(dǎo)致信用天平向大型上市公司傾斜,。然而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的大背景下，小企業(yè)被普遍視為增加就業(yè)機(jī)會(huì)的主要?jiǎng)恿?，因此?dāng)前美國小企業(yè)銀行信用顯得更加進(jìn)退兩難,。

????“美國小企業(yè)獲得的支持的確較少，”克里斯托弗表示,。

????美國小企業(yè)對(duì)貸款的需求終將增加,，屆時(shí)它們將享受怎樣的待遇？

????譯者：紅權(quán)