????持看漲態(tài)度的第二個(gè)因素非常簡(jiǎn)單直接：看漲者們表示，北京和上海兩地的高房?jī)r(jià)和過量建設(shè)吸引了太多的關(guān)注,。里昂證券的首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅福萬指出,，中國三線城市的房屋面積總額占全國房屋面積總額的比例一直在以較慢的速度增長(zhǎng)，而三線城市居住著近3.57億人口,，占中國城鎮(zhèn)居民的57%,。這些城市的房?jī)r(jià)最多要比北京、上海,、深圳和廣州四市的房?jī)r(jià)低70%,。因此，羅福萬斷言：“中國并不存在全國性的房地產(chǎn)泡沫,?！?/p>

查諾斯將把中國送進(jìn)球門線

????此外，中國的個(gè)人收入和消費(fèi)水平也在持續(xù)增加,。今年上半年,，中國的城鎮(zhèn)實(shí)際可支配收入增幅超過6%，去年的增幅更達(dá)到10%,。羅福萬說：“持續(xù)增長(zhǎng)的收入仍然支撐著中產(chǎn)階級(jí)的購房承受力,，因此，這是全世界最好的消費(fèi)故事,?！?/p>

????查諾斯立即對(duì)這兩種觀點(diǎn)做出了回應(yīng)：“這是一個(gè)建立在類固醇上的經(jīng)濟(jì)。”就像日本在20世紀(jì)80年代的增長(zhǎng)很大程度上依賴于資本投資一樣,，這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最終會(huì)陷于停頓,。“日本成為了一具摧毀資本的機(jī)器,，中國現(xiàn)在正是這樣,。中國的經(jīng)濟(jì)有60%是固定資產(chǎn)投資，即便在發(fā)展中國家,，這種比例也是無法持久的。日本當(dāng)年沒有出現(xiàn)這么高的比例,，韓國也沒有,。”

????查諾斯不能斷定中國經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重崩潰會(huì)在什么時(shí)候爆發(fā),，也不確定究竟會(huì)是什么引發(fā)中國的經(jīng)濟(jì)危機(jī),，他只是相信它一定會(huì)發(fā)生。11月12日,，中國股市大跌,，顯示了一種可能性，即不斷加速的通貨膨脹可能迫使中國央行以比預(yù)期更快的速度緊縮信貸,，從而為房地產(chǎn)開發(fā)商帶來額外的壓力,。

????在采訪即將結(jié)束的時(shí)候，我對(duì)查諾斯說,，我本人也在中國進(jìn)行了投資,，而且我看多中國房地產(chǎn)市場(chǎng)。幾年前,，我和妻子在上海郊區(qū)購買了一幢不大的別墅,，至少從賬面上看來，這筆投資很不錯(cuò),。在我們那一地區(qū),，許多相同戶型的房子都以比我們購買價(jià)高一大截的價(jià)格售出。查諾斯笑著說：“那祝你好運(yùn)吧,?！?/p>

????憑心而論，相對(duì)來說,，我仍然看好中國,。不過，我居住的地方就在上海佘山“龍湖?滟瀾山”小區(qū)附近,。我必須承認(rèn),，早在采訪查諾斯之前，每當(dāng)夜里開車經(jīng)過那里，我都默默地希望能看見有幾盞燈亮著,。我現(xiàn)在仍然這樣希望——比任何時(shí)候更甚,。

????譯者：樸成奎