????該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)表示,，美國積極采取財(cái)政刺激措施（而非削減債務(wù)）,，可能導(dǎo)致“市場將要求政府債券有更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),這種可能性雖小但卻不斷加大,，這與美國國債長期以來享有的避險(xiǎn)天堂地位形成鮮明對(duì)比,。”

????穆迪在其Aaa級(jí)主權(quán)監(jiān)測(cè)季報(bào)中指出,，與美國支出優(yōu)先的立場形成鮮明反差的是,同樣擁有AAA評(píng)級(jí)的西方三大經(jīng)濟(jì)體（英國、德國和法國）卻正在不同程度地實(shí)施財(cái)政緊縮政策,。

????穆迪表示,，歐洲的問題在于，大幅削減支出將嚴(yán)重拖累經(jīng)濟(jì)增長,，以至于緊縮政策基本上也無法減輕規(guī)模龐大的債務(wù)負(fù)擔(dān),。穆迪稱，盡管近期德國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁,，略微緩解了上述擔(dān)憂,，但“問題仍未解決”。

????該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)指出,，美國的問題則更為嚴(yán)重,。它表示，如果白宮和國會(huì)不能直面美國自身的財(cái)政問題，可能會(huì)引起債券市場恐慌,，出現(xiàn)前美聯(lián)儲(chǔ)主席阿蘭?格林斯潘近幾個(gè)月來一直警告的情形,。

????美國赤字水平持續(xù)居高不下，債務(wù)規(guī)模步入上行軌道,，這些可能導(dǎo)致其借貸成本升幅超過目前預(yù)期,，從而加大未來削減赤字方面的難度。

????該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)表示,，它在某種程度上將各個(gè)富裕國家的借貸成本看作是“在重大金融危機(jī)之后應(yīng)如何控制財(cái)政政策的一種測(cè)試”,，盡管該機(jī)構(gòu)承認(rèn)，由于各國貨幣政策立場千差萬別以及美元全球儲(chǔ)備地位等諸多復(fù)雜因素,，該測(cè)試也并不完美,。

????穆迪發(fā)表此番言論的同時(shí)，投資者也在擔(dān)心富裕國家將如何脫離此次金融危機(jī)期間所陷入的債務(wù)泥潭,，并兌現(xiàn)為醫(yī)療及退休福利保障所許下的承諾,。

????美國政府債券收益率仍接近歷史低位，但10年期美國國債收益率自去年10月見底以來,，升幅已有1%左右（參見上圖）,，當(dāng)時(shí)市場已處于受通縮困擾的尾聲。然而,，并非只有美國出現(xiàn)這樣的上漲,，這表明投資者目前更擔(dān)心的是所有富裕大國的財(cái)政問題。

????盡管經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境各異,，但美國以及英國,、德國、法國均面臨“在其現(xiàn)有政策承諾下,與人口老齡化有關(guān)的養(yǎng)老金和醫(yī)療補(bǔ)貼急劇上升的現(xiàn)實(shí),。如果這些國家希望保持其債務(wù)信用等級(jí)的長期穩(wěn)定性,，那么必須要控制好此類未來成本?！?/p>