????任何危機(jī)的爆發(fā)都不是一蹴而就的,，卻往往以看似偶然的形式，輕巧而不經(jīng)意地發(fā)端,。

????現(xiàn)在看來,，溫州“跑路事件”與其說是集中爆發(fā)，不如說一系列事件的遞進(jìn)演變：部分中小企業(yè)主在現(xiàn)金流斷裂之后遠(yuǎn)走他鄉(xiāng),，經(jīng)媒體曝光迅速放大,，進(jìn)而上升為金融恐慌；原本無礙的企業(yè)主不堪債權(quán)人逼債,，紛紛外出避風(fēng)頭,；與此同時(shí)，小部分企業(yè)主趁亂作祟,，卷錢逃跑,。

????在金融史上，恐慌心理向來是事態(tài)升級(jí)的推手,，在無形之中放大危機(jī),，讓局面變得更加紊亂。比如,，歷次金融危機(jī)大多以某個(gè)突發(fā)事件為開端,，流言蜚語迅速帶來群體恐慌，進(jìn)而導(dǎo)致大規(guī)模擠兌風(fēng)潮，銀行不得不左支右絀,，乃至貨幣儲(chǔ)備告急,，最后上升為系統(tǒng)性危機(jī)。

????然而,，恐慌并非毫無來由,。之所以恐慌，在很多時(shí)候恰恰源于對(duì)危機(jī)的某種無能為力的預(yù)期,。具體到溫州“跑路風(fēng)潮”,，中小企業(yè)主想必對(duì)資金隱憂了然于胸，凸顯的則是民間資本的現(xiàn)實(shí)困境,。

????理想的狀態(tài)下,，資本與實(shí)業(yè)互為依托、相互促進(jìn),，資本催促實(shí)業(yè)升級(jí),，實(shí)業(yè)為資本提供回報(bào)。然而,，作為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的溫州,，如今卻是另一番景象：一方面，豐盈的資本在本地找不到好的投資項(xiàng)目,，紛紛流向其他地域,、其他領(lǐng)域,；另一方面,，缺錢的中小企業(yè)融資卻相當(dāng)困難，衍生了層出不窮的地下錢莊,，民間利率亦步步抬升,，造就民間借貸的異端繁榮。

????市場(chǎng)是資源配置的必要手段,，民間金融的盛行,，乃是出于市場(chǎng)效率，但過分繁榮,，卻往往潛伏著危機(jī),。

????溫州民間金融活動(dòng)由來已久，早在解放之初,，此地便有所謂的“合會(huì)”,。親朋好友組成互助團(tuán)體，各人都出一筆錢,，聚少成多,、積沙為塔，用錢者支付高于銀行的利息,。親情和血緣是資金紐帶和信用基礎(chǔ),，可以迅速集聚可觀現(xiàn)金,，免去單打獨(dú)斗的勢(shì)單力薄和官方拆借的繁瑣低效。

????作為民間資本最初的組織形態(tài),，“合會(huì)”起初只是用于滿足生活消費(fèi),，解決會(huì)員的各種臨時(shí)需要，但是溫州人不愿閑置資金,，而希望手頭的資金流動(dòng)起來,，帶來效益，隨著閑置資本的增多,，逐漸轉(zhuǎn)向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性領(lǐng)域,。客觀地講,，溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的活躍,，與民間資本的高效周轉(zhuǎn)功密不可分。溫州企業(yè)大多以親戚朋友合伙湊錢起步,，從小本生意慢慢做大,，對(duì)這種低門檻、高效率的融資方式有著天然的好感,。在官方資本對(duì)私人“止步”的年代,，民間金融以自發(fā)的形式見縫插針地承擔(dān)起資金調(diào)度、周轉(zhuǎn)的作用,，逐漸成為私營(yíng)企業(yè)發(fā)展的資金驅(qū)動(dòng),。

????然而，不加節(jié)制,、缺乏引導(dǎo)的民間資本,，一旦流入覬覦迅速升值的渠道，也就變得洶涌難控起來,。

????1985年前后,，溫州樂清驟然興起一股“抬會(huì)”潮流?！疤?huì)”是“合會(huì)”的變種,，為首者稱為會(huì)主，以高額利率吸引加盟者,，繳納不菲會(huì)費(fèi)即成為會(huì)員,。其經(jīng)營(yíng)方式一般是會(huì)員先先行繳納大筆會(huì)款，會(huì)主再分期返還給會(huì)員,，或者會(huì)主先付給會(huì)員一定資金,，然后會(huì)員再分期返還給會(huì)主。

????譬如，一個(gè)名叫葉三鳳的會(huì)主定下如是規(guī)矩：會(huì)員首先繳納1.16萬元會(huì)費(fèi),，從第二個(gè)月起,，每月可從會(huì)主處分到9000元，連續(xù)12個(gè)月,，共計(jì)10.8萬元,；第十三個(gè)月起，會(huì)員每月付給會(huì)主3000元,，連續(xù)88個(gè)月,，共26.4萬；在此期間,，會(huì)主每月支付會(huì)員9000元,。

????不難算出，會(huì)員只需拿出1.16萬本金入會(huì),，以后12個(gè)月每月都有9000元收入,，再往后88個(gè)月，每月純收入6000元,?；貓?bào)之高，無異于“一本萬利”,。所以,，爭(zhēng)相入會(huì)者絡(luò)繹不絕，乃至瘋狂,。

????起初,，會(huì)主通過發(fā)放高息貸款，以貸款利息為支撐,，每月向會(huì)員返還現(xiàn)金,。高額利息主要來自投向企業(yè)的貸款,。實(shí)際上,，不少溫州企業(yè)都曾利用過此類資金渠道，蒼南縣“金鄉(xiāng)徽章廠”廠長(zhǎng)陳加樞就曾坦言,，“當(dāng)時(shí)工廠要發(fā)展全靠地下渠道,，最多一次可以借到1000萬元”。

????但隨著“抬會(huì)”數(shù)量增多,、規(guī)模擴(kuò)大,，貨幣供求開始發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，社會(huì)上大量資金脫離生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié),，涌入“抬會(huì)”,。實(shí)體經(jīng)濟(jì)受挫，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)層面不再提供利息，變成一場(chǎng)純粹的“錢生錢”游戲,。由此,，“抬會(huì)”資金缺口越來越大，會(huì)主不得不層層發(fā)展會(huì)員,，用新會(huì)員的會(huì)費(fèi)發(fā)放老會(huì)員的利息,，潛伏巨大危機(jī)。及至1985年底,，樂清開始出現(xiàn)會(huì)主卷錢逃跑事件,。

????恐慌的會(huì)員呈現(xiàn)兩面化傾向：一面沖入會(huì)主家中，瘋狂搶奪財(cái)物,，以圖彌補(bǔ)損失,；一面向介紹自己入會(huì)的老會(huì)員施壓，同時(shí)又面臨自己介紹的入會(huì)者逼債,、催促,。混亂之中,，不少中間人痛感走投無路,，索性一死了之。短短數(shù)月,，溫州全市二百多人“跑路”,，近百人自殺。

????這場(chǎng)震驚國(guó)內(nèi)的金融災(zāi)難最終以政府出面而收?qǐng)?，溫州民間借貸暫時(shí)偃旗息鼓,，但已經(jīng)體驗(yàn)到升值之魅的資本怎會(huì)甘于寂寞？25年后,，溫州第一撥中小企業(yè)主的“跑路”,，看似增加了諸多新元素，但從高額利息,、熟人擔(dān)保,、信用關(guān)系等等，依稀可見民間資本生猛無畏的蹤影……