《財(cái)富》（中文版）-- 如果你想為太陽能公司找一位掌門人,，吉姆·休斯（Jim Hughes）是你最不愿見到的人選,。首先，這位51歲的得克薩斯人是一位律師,，不是物理科學(xué)家或材料科學(xué)家,。其次，他在安然公司（Enron）的高級管理層工作了十余年,，隨后又在被拆分的公司內(nèi)堅(jiān)持經(jīng)營能源資產(chǎn)若干年,。不過，不要誤會,。休斯從不掩飾他對“可再生”能源行業(yè)誕生之初就抱有的,，唯政策馬首是瞻的救世主心態(tài)的蔑視?！拔覀儽仨毻Ｖ褂懻撜?，”他說?！拔覀儽仨氷P(guān)注現(xiàn)實(shí),，這就是在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)狀況下，我們能夠與傳統(tǒng)能源公司并肩作戰(zhàn),。不僅如此,，我們還要停止把所有事情都轉(zhuǎn)變?yōu)閷夂蜃兓瘑栴}的討論的做法?！彼f,，也許有一天市場會因?yàn)榻档土颂寂欧哦剟钐柲馨迳a(chǎn)商?！暗聦?shí)情況是,，今天還不可能。我們能夠在不參與那場戰(zhàn)爭的前提下成功,?！?/p>

????太陽能領(lǐng)域的平靜局面完全被打破了,，SolarCity [后臺老板是埃隆·穆斯克（Elon Musk）]等屋頂太陽能發(fā)電裝置安裝公司，以及First Solar等制造商的成功故事比比皆是,，F(xiàn)irst Solar在競爭對手紛紛破產(chǎn)的情況下頑強(qiáng)地挺了過來,。為了堅(jiān)持到這一天，F(xiàn)irst Solar和其他公司經(jīng)歷了過山車般的發(fā)展,，先是太陽能行業(yè)的投資者和政府補(bǔ)貼蜂擁而至,，然后是產(chǎn)能極度過剩、與中國的貿(mào)易戰(zhàn),、價(jià)格跳水,，緊接著又是前不久的一輪緩慢金融復(fù)蘇。目前,，F(xiàn)irst Solar公司的每股股價(jià)超過了50美元,，但在2012年年中曾經(jīng)跌至近10美元的谷底，休斯就是在那個時候出任CEO的,。（2008年公司股價(jià)一度超過300美元,，當(dāng)時太陽能熱潮如日中天。）預(yù)計(jì),，F(xiàn)irst Solar公司2013年的利潤額接近4.5億美元,，銷售額為35億美元，在愁云慘霧籠罩的太陽能行業(yè),，F(xiàn)irst Solar一枝獨(dú)秀,，其營業(yè)額和利潤額均為行業(yè)最高。

????First Solar不僅僅是幸存者,，它還是個案例,。其研究價(jià)值在于，它把令人吃驚的技術(shù)樂觀主義與愿意和公司同甘共苦的耐心的資本嫁接在了一起,。這家公司是幸存下來的歷史最久的光伏板生產(chǎn)商之一（這是覆蓋著半導(dǎo)體的玻璃板,，半導(dǎo)體可以把光轉(zhuǎn)化為電力），在發(fā)展過程中,，公司曾經(jīng)多次成為行業(yè)先驅(qū)。它支持一種與行業(yè)內(nèi)大部分公司都不相同的太陽能板技術(shù),，Solyndra公司采用的是與大家相似的技術(shù),，這家差勁的新興公司因?yàn)槠飘a(chǎn)讓納稅人損失了5億美元。

????不過,，F(xiàn)irst Solar并非Solyndra可比,。實(shí)際上，如果Solyndra得到的是山姆·沃爾頓（Sam Walton）的兒子的支持,，而不是“山姆大叔”（Uncle Sam,，即美國政府）的支持,，它也許會過得更好。約翰·沃爾頓（John Walton）是沃爾瑪（Wal-Mart）創(chuàng)始人的四個子女之一,，15年前他買下了First Solar公司的控股權(quán),，后來他的家族又不斷買入，如今沃爾頓家族持有公司約27%的股份,，其市值大約為14億美元,。（相比之下，沃爾頓家族目前持有沃爾瑪公司近一半的股份,，其市值約為1,250億美元,。）

????沃爾頓家族的長期投資意愿是First Solar取得成功的重要因素。這筆投資首先扶持了公司虧損多年的研發(fā)活動,，隨后又支持一個新近上任的公司核心發(fā)展全新的業(yè)務(wù),，修建大規(guī)模的發(fā)電項(xiàng)目。這個戰(zhàn)略性的轉(zhuǎn)變讓First Solar健康發(fā)展,，并且有能力為其產(chǎn)品創(chuàng)造市場需求,。咨詢公司GTM Research的沙伊爾·卡恩（Shayle Kann）說：“我認(rèn)為，如果沒有沃爾頓家族綿綿不斷的金融支持,，F(xiàn)irst Solar無法支持到現(xiàn)在,，也無法實(shí)現(xiàn)如今的規(guī)模?！?/p>

????商業(yè)層級的太陽能板技術(shù)誕生于20世紀(jì)50年代前后,。公眾是通過美國航空航天局（NASA）在航天器上的太陽能板，以及吉米·卡特（Jimmy Carter）在白宮屋頂上安裝了沒幾天的太陽能裝置了解到它的,。無論當(dāng)時還是現(xiàn)在,，標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)都涉及一個多步驟的工序，即把玻璃上的半導(dǎo)體分層,，這個辦法效率很高,，但是成本也很高。在20世紀(jì)80年代,，俄亥俄州一位名叫哈羅德·麥克馬斯特（Harold McMaster）的玻璃行業(yè)企業(yè)家開始研究一步成型的工序,，此舉有望大幅降低太陽能板的成本。

????一步法工序生產(chǎn)的是所謂的薄膜光伏,，這個很難帶來營業(yè)收入的工序經(jīng)過多年完善,，終于完美。最終,，Nanosolar,、Miasole和Solyndra等一大批由硅谷資助的太陽能公司選擇了這種技術(shù)，這些公司總共獲得了數(shù)十億美元投資,，但是沒有一家成為行業(yè)中的知名企業(yè),。與此同時,，行業(yè)中的大部分公司，其中也包括大部分今天的大型中國企業(yè),，繼續(xù)采用成本昂貴,、但性能可靠的多步驟工序。

????First Solar的前身在薄膜技術(shù)上有巨大的先發(fā)優(yōu)勢,，在20世紀(jì)90年代末它引起了由約翰·沃爾頓資助的風(fēng)投公司True North的注意,。這位零售大亨的后裔是名冒險(xiǎn)家，他有不屈不撓的精神,，他曾以特種兵的身份參加越戰(zhàn),，并且擔(dān)任過沃爾瑪公司的飛行員。他是沃爾頓家族里的改革急先鋒,，早在沃爾瑪皈依環(huán)保主義前,，他就已經(jīng)是一位環(huán)保人士。

????1999年First Solar公司正式成立時,，True North公司買下了公司的控股權(quán),。沃爾頓的風(fēng)投合作伙伴邁克·埃亨（Mike Ahearn）最終成為該公司的首席執(zhí)行官，他說沃爾頓始終參與其中,?！八麤]有接受過技術(shù)方面的教育，”埃亨回憶說,?！暗撬麑κ挛锏脑砗芎闷妗Ｋ岢龅膯栴}都很具體,。你會以為他是一位工程師,。”

????作為董事長,，沃爾頓關(guān)注First Solar的成長,，最終公司把太陽能板銷售到接受巨額補(bǔ)貼的歐洲市場，尤其是德國市場,，從而形成了一定的規(guī)模,。他發(fā)現(xiàn)投資像First Solar這樣未經(jīng)考驗(yàn)的公司非常刺激?！八f,，一直以來，風(fēng)險(xiǎn)投資都是商業(yè)領(lǐng)域的漂流運(yùn)動,。”管理沃爾頓家族私人商業(yè)利益的里克·查普曼（Rick Chapman）說,，他于2012年進(jìn)入First Solar公司董事會,。但是約翰·沃爾頓未能看到First Solar走向輝煌,。2005年，也就是First Solar舉行首次公募的前一年,，沃爾頓因?yàn)轳{駛的實(shí)驗(yàn)型飛機(jī)在家鄉(xiāng)附近的懷俄明州墜毀,，不幸罹難。辭世后,，人們對他記憶最深的是他支持推動的特許學(xué)校運(yùn)動,。當(dāng)時，《財(cái)富》雜志刊發(fā)了一篇感人至深的追憶文章,，作者在文中只是順便提了一句,，沃爾頓“擁有一家太陽能公司”。

????不過,，當(dāng)時的First Solar已經(jīng)是發(fā)展中的可再生能源行業(yè)的一個燈塔,。在金融危機(jī)爆發(fā)前的太陽能公司發(fā)展黃金期，它的市值最高達(dá)到過248億美元,。但埃亨說,，即便當(dāng)時，它依然堅(jiān)持在孵化期內(nèi)形成的長期發(fā)展的思想,。

????2005-2010年,，F(xiàn)irst Solar做好準(zhǔn)備，要從歐洲蓬勃發(fā)展的太陽能市場上賺取最豐厚的利潤,。市場需求和價(jià)格雙雙飆升,。但是First Solar發(fā)現(xiàn)，歐洲市場的井噴是暫時現(xiàn)象,，而且它是建立在終將到期的政府補(bǔ)貼之上的,。

????有鑒于此，公司全力以赴,，同時做出了兩項(xiàng)改革：首先,，把關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移到以加州為主要代表的美國市場，當(dāng)?shù)氐膬r(jià)格相對較低,，但是市場需求卻不斷擴(kuò)大,，而且對政府補(bǔ)貼的依賴較小。其次,，公司決定大舉投資公用事業(yè)領(lǐng)域的項(xiàng)目,。First Solar不僅僅推銷太陽能板，還會修建自己的超大型發(fā)電裝置,，有時公司會用自有資金修建,，還有的時候則代表外部投資者修建，隨后把竣工的太陽能發(fā)電裝置賣給獨(dú)立的發(fā)電公司。

????這次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移造成了一定的壓力,?！盀榇耍A爾街批評了我們,?！卑：嗾f?！暗俏覀儜{借此舉進(jìn)入了公用事業(yè)市場,，而且我們不再僅僅是太陽能板生產(chǎn)商了?！辈贿^,，起初公司的轉(zhuǎn)型看上去不妙，尤其是考慮到,，轉(zhuǎn)型后不久就爆發(fā)了破壞性的國際價(jià)格戰(zhàn),。由于中國生產(chǎn)商的產(chǎn)品大量涌入市場，導(dǎo)致整個太陽能行業(yè)的價(jià)格全面下挫,，而且First Solar把大部分重組的開支用來關(guān)閉設(shè)施,，因此First Solar的利潤驟然下跌，2010年公司的利潤額為6.64億美元,，翌年就虧損4,000萬美元,。許多投資者紛紛逃離。