????《財(cái)富》（中文版）-- 這是讓很多首席執(zhí)行官都感到害怕的電梯之旅,。2014年6月18日的晚上,，F(xiàn)amily Dollar Stores公司的首席執(zhí)行官霍華德·萊文（Howard Levine）來(lái)到位于曼哈頓中城（Midtown Manhattan）的高檔住宅樓博物館大廈（Museum Tower），參加一個(gè)約會(huì),。戴著白手套的電梯操作員按下了按鈕,，把他帶到了51樓的頂層豪華公寓?？枴ひ量玻–arl Icahn）正在等著他,。

????12天前，伊坎這位強(qiáng)大的激進(jìn)投資者和伊坎企業(yè)公司（Icahn Enterprises）的創(chuàng)始人宣布,，他買下了Family Dollar公司9.4%的股權(quán),。就在同一天，這位79歲的億萬(wàn)富豪給坐在夏洛特（Charlotte）郊區(qū)的Family Dollar簡(jiǎn)樸總部里的萊文打電話,，請(qǐng)他飛過(guò)來(lái)吃飯,。之前，有太多的公司主管被伊坎傳喚過(guò),，比如蘋果公司（Apple）的蒂姆·庫(kù)克（Tim Cook）,、切薩皮克能源公司（Chesapeake Energy）的前首席執(zhí)行官奧布里·麥克倫登（Aubrey McClendon），還有摩托羅拉系統(tǒng)公司（Motorola Solutions）的格雷格·布朗（Greg Brown）,。萊文和他們一樣,，被召去感受一次由激進(jìn)投資者帶來(lái)的極致體驗(yàn)。這是一場(chǎng)儀式,，華爾街的交易泰斗盛情款待他的最近一次運(yùn)作的目標(biāo),，并精確地指示他，下一步應(yīng)該怎么走。萊文知道,，他無(wú)法拒絕,。

????當(dāng)56歲的萊文走出電梯，步入伊坎的11,000平方英尺（約1,021.93平方米）的復(fù)式公寓時(shí),，他和同來(lái)的Family Dollar公司的董事喬治·馬奧尼（George Mahoney）被一位管家領(lǐng)到一處寬大的陽(yáng)臺(tái),。在那里，他們發(fā)現(xiàn)伊坎手上拿著一杯由坎特一號(hào)（Ketel One）伏特加及檸檬片制成的馬丁尼酒,，和兩名助理待在一起,。“你來(lái)一杯嗎,？”伊坎問(wèn)萊文,。 “我很喜歡?！比R文回答說(shuō)，“但我不能喝,，因?yàn)槲蚁氡３智逍?。”伊坎沒(méi)有接話,?！安缓葘?duì)你也沒(méi)有什么幫助，所以你或許還是喝一點(diǎn)吧,?！彼磽舻馈Ｈ欢R文還是決定不管怎樣,，都要保持清醒,。

????這是一次羊排晚宴，伊坎對(duì)萊文說(shuō),，F(xiàn)amily Dollar處境艱難,，他應(yīng)該把這家他與家人經(jīng)營(yíng)了55年的企業(yè)賣給更大、經(jīng)營(yíng)更好的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Dollar General,。伊坎暗示說(shuō),，只要運(yùn)作得當(dāng)，這甚至能夠引發(fā)一場(chǎng)競(jìng)標(biāo)大戰(zhàn),。萊文回憶說(shuō)：“伊坎說(shuō),，他會(huì)運(yùn)作這次交易，他就是能夠賣出最好價(jià)錢的那個(gè)人,?！比R文爭(zhēng)辯說(shuō)，賣給Dollar General于事無(wú)補(bǔ)，他堅(jiān)稱自己已經(jīng)有了復(fù)興公司的出色計(jì)劃,。當(dāng)萊文把Family Dollar的問(wèn)題歸咎于另外一位不久前離職的高管時(shí),，伊坎打斷了他。

????“別找借口了,！”這位粗魯?shù)?、出生于皇后區(qū)（Queens）的億萬(wàn)富豪說(shuō)?！叭ジ銒寢屨f(shuō)去吧,。”萊文不禁大笑起來(lái),。他聽(tīng)說(shuō)過(guò)伊坎對(duì)付公司高管的組合拳：一陣陣地展示強(qiáng)力,，再加上一些意味深長(zhǎng)的玩笑。

????近些年來(lái),，在美國(guó)企業(yè)界里,，很少有比激進(jìn)投資者的崛起更大的故事了。那天的晚宴驗(yàn)證了伊坎以及其他幾位激進(jìn)投資大亨所掌握的巨大影響力,。這場(chǎng)儀式向萊文說(shuō)明了一個(gè)無(wú)可否認(rèn)的新現(xiàn)實(shí)：不管愿不愿意,，他的公司現(xiàn)在被盯上了，他要趕緊應(yīng)對(duì)各種事件,。

????此時(shí),，其他的激進(jìn)投資富豪已經(jīng)行動(dòng)起來(lái)了。他們摩拳擦掌,，將加入一場(chǎng)持續(xù)18個(gè)月的史詩(shī)般的戰(zhàn)爭(zhēng)—這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)直到不久前才接近尾聲,。在《財(cái)富》雜志的4月刊出版之際，較小的連鎖店Dollar Tree已經(jīng)接近完成對(duì)于Family Dollar的91億美元收購(gòu),。為了實(shí)現(xiàn)這筆收購(gòu),，兩家低價(jià)零售店不得不抵擋來(lái)自于Dollar General公司在最后時(shí)刻的、不擇手段的攻擊,，還要與華爾街上的一幫要求最苛刻的投資者較量,，他們也是最為自負(fù)的人。

????針對(duì)于Family Dollar的并購(gòu)大戰(zhàn)是一場(chǎng)名副其實(shí)的激進(jìn)投資者之間的混戰(zhàn),，讓金融界里最知名的一些人物彼此兵戎相見(jiàn),。在這場(chǎng)競(jìng)逐當(dāng)中爭(zhēng)奪蛋糕的大佬們有：特里安基金管理公司（Trian Fund Management，基金規(guī)模為150億美元）的納爾遜·佩爾茨（Nelson Peltz）,；保爾森公司（Paulson & Co.,，180億美元）的約翰·保爾森（John Paulson）；格倫維尤資本公司（Glenview Capital,，220億美元）的拉里·羅賓斯（Larry Robbins）,；埃利奧特管理公司（Elliott Management,，230億美元）的保羅·辛格（Paul Singer）；還有來(lái)自于伊坎的門生,、科爾維克斯管理公司（Corvex Management,，110億美元）的基思·邁斯特（Keith Meister）的客串出場(chǎng)。頗有諷刺意味的是,，在一個(gè)對(duì)沖基金橫行霸道,、攻擊目標(biāo)越來(lái)越大[想想伊坎成功地讓蘋果向股東返還更多的現(xiàn)金吧，還有佩爾茨正在對(duì)杜邦（DuPont）采取的攻擊行動(dòng)]的時(shí)代里,，可能是本千禧年里最為激烈的激進(jìn)投資者戰(zhàn)爭(zhēng)卻發(fā)生在一家向美國(guó)最貧窮的消費(fèi)者銷售99美分牙刷和2美元清潔劑的零售商身上,。

????在這個(gè)傳奇故事當(dāng)中，激進(jìn)投資者們盡管能夠翻云覆雨,，也暴露了很多自身的不足,。不過(guò)也展示出他們彌補(bǔ)這些不足的驚人能力。伊坎一開(kāi)始支持后來(lái)失敗的競(jìng)購(gòu)方,。但是他抓住了稍縱即逝的時(shí)機(jī),，采取了精明的行動(dòng)，而且運(yùn)氣也不錯(cuò),，這些因素加在一起,，讓他成為了最大的受益者之一，在幾周之內(nèi)就攫取了2.658億美元的利潤(rùn),。類似地，特里安犯了不只一次錯(cuò)誤,，但是也大賺特賺,。（欲知更多對(duì)沖基金要求公司進(jìn)行改革的錯(cuò)誤，請(qǐng)看商業(yè)廣角中的《激進(jìn)卻平庸》一文,。）不管這些激進(jìn)投資者成功或失敗,，有一個(gè)教訓(xùn)都是今天不能回避的：如果你是一位首席執(zhí)行官，就必須同他們打交道,。

????當(dāng)一切都?jí)m埃落定之后,，卻出現(xiàn)了一個(gè)始料未及的結(jié)果：Dollar Tree異軍突起，通過(guò)合并成為了新的巨頭,。憑著200億美元的營(yíng)業(yè)收入和13,000家商店,，它小幅超越Dollar General，成為了最大的一美元連鎖店,，也為數(shù)百萬(wàn)尋找便宜貨的顧客提供了除沃爾瑪（Wal-Mart）之外的另一個(gè)重要選擇,。

????通過(guò)采訪伊坎、萊文和其他關(guān)鍵人物,，以及翻閱法律文件,，《財(cái)富》雜志得以拼湊出一幅充滿驚人細(xì)節(jié)的完整畫面,。本次競(jìng)逐的公開(kāi)轉(zhuǎn)折和反轉(zhuǎn)已經(jīng)被廣為報(bào)道，但是有關(guān)這場(chǎng)一美元店戰(zhàn)爭(zhēng)的內(nèi)幕直到現(xiàn)在才得以揭曉,。

????一美元商品連鎖店起源于1955年,，當(dāng)時(shí)J.L.·特納（J.L. Turner）和卡爾·特納（Cal Turner）父子在肯塔基州的斯普林維爾市（Springville）開(kāi)設(shè)了第一家Dollar General連鎖店，店內(nèi)所有商品的售價(jià)均不超過(guò)1美元,。[今日,，公司總部位于田納西州納什維爾（Nashville）郊區(qū)的古德利茨維爾（Goodlettsville）。] 4年后,，霍華德·萊文的父親萊昂（Leon）曾經(jīng)考慮買下一家Dollar General店的代理權(quán),，但是最后投資6,000美元，在夏洛特開(kāi)設(shè)了自己的百貨商店,。

????這類連鎖店今天仍然被稱為“一美元”商店,，但是最大的兩家商店—Dollar General和Family Dollar—的商品售價(jià)已經(jīng)超過(guò)了這個(gè)限制，一般在1至20美元之間,。它們的顧客以家庭主婦為主,，她們每隔兩周去一次克羅格超市（Kroger）或沃爾瑪，在這兩周的間隔內(nèi),，通常會(huì)到一美元連鎖店里挑選一兩件物品,，比如衛(wèi)生紙和六罐裝可樂(lè)。數(shù)十年來(lái),，Dollar General和Family Dollar就是這一行業(yè)內(nèi)的可口可樂(lè)（Coke）和百事可樂(lè)（Pepsi）,。它們銷售的產(chǎn)品基本相同，也經(jīng)常開(kāi)在農(nóng)村小鎮(zhèn)或大城市的低收入人群居住區(qū)的同一條街的兩頭,。Dollar Tree公司直到1986年才成立,，比它們小很多，總部位于弗吉尼亞州的切薩皮克（Chesapeake）,。它仍然保持著原始的經(jīng)營(yíng)理念：所有商品的價(jià)格都不超過(guò)1美元,。

????金融危機(jī)給一美元店行業(yè)帶來(lái)了繁榮時(shí)光。嚴(yán)重的衰退及其造成的后果使得數(shù)千萬(wàn)的新消費(fèi)者到一美元店里尋覓廉價(jià)的家用必需品,。三家連鎖店開(kāi)始每年各自新增數(shù)百家店,。自2005年年底以來(lái)，Dollar General,、Family Dollar和Dollar Tree的商店總數(shù)激增了50%,，由16,753家增長(zhǎng)到25,340家。

????如此爆炸性的增長(zhǎng)不可避免地吸引了華爾街的密切關(guān)注,。2007年有一個(gè)重要事件：KKR公司以杠桿收購(gòu)的方式買下了Dollar General,。當(dāng)時(shí)的管理團(tuán)隊(duì)在2009年讓Dollar General再度上市，該團(tuán)隊(duì)今天仍然在管理著公司,，由里克·德賴林（Rick Dreiling）擔(dān)任首席執(zhí)行官,。他們證明了自己是優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)者,，將利潤(rùn)率和每平方英尺銷售額提升到了最優(yōu)秀的低價(jià)零售商之列。

????Dollar General的神奇表現(xiàn)和給KKR帶來(lái)的高額回報(bào)吸引了特里安公司,。佩爾茨和他的合伙人,、他的女婿埃德·加登（Ed Garden）在Family Dollar看到了巨大的、尚未實(shí)現(xiàn)的潛力,。與大多數(shù)的零售商相比,，該公司的數(shù)據(jù)看上去還不錯(cuò)，但是利潤(rùn)率和單店銷售額都落后于Dollar General,，而且差距還在拉大,。萊文于1998年接替父親擔(dān)任公司的首席執(zhí)行官，華爾街視其為平庸的首席執(zhí)行官,。佩爾茨和加登認(rèn)為,，他們就是將Family Dollar提升到由其強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手設(shè)立的最佳標(biāo)準(zhǔn)的人選。加登說(shuō)：“我們認(rèn)為,，我們能夠追上差距,。這是它主要吸引人的地方?！?010年,，他們買下了該公司大約8%的股份。

????佩爾茨和加登有很好的理由相信他們的能力,。加登現(xiàn)年53歲,，他在2005年與佩爾茨及其合伙人彼得·梅（Peter May）創(chuàng)辦了一家對(duì)沖基金，彼得·梅與佩爾茨共事超過(guò)30年,。此舉由此締造了激進(jìn)投資者中最大的一支力量,。佩爾茨和梅擅長(zhǎng)治理公司，但是缺少做大交易的資本,。通過(guò)從機(jī)構(gòu)籌集資本，他們擁有了成為頂級(jí)激進(jìn)投資者的現(xiàn)金,。佩爾茨現(xiàn)年72歲,，說(shuō)話聲音沙啞，憑直覺(jué)投資,，是一位傳奇式人物,。相比之下，加登性格文靜,，喜歡分析數(shù)據(jù),，自稱是“純粹的經(jīng)濟(jì)動(dòng)物”。特里安的這個(gè)團(tuán)隊(duì)給企業(yè)投資,，并且擔(dān)任企業(yè)的董事,，在改善企業(yè)的運(yùn)營(yíng)方面有著出色的紀(jì)錄,，他們涉及的企業(yè)包括番茄醬生產(chǎn)商亨氏（Heinz）、共同基金公司美盛集團(tuán)（Legg Mason）和快餐連鎖店Wendy's,。特里安專業(yè)從事它所謂的“運(yùn)營(yíng)激進(jìn)主義”,，與現(xiàn)有的管理層合作，提升日常的運(yùn)營(yíng)效率,，派遣各種專家團(tuán)隊(duì)來(lái)幫助改善績(jī)效,。

????但是在Family Dollar的身上，特里安沒(méi)有能夠用它的理念實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)目標(biāo),。盡管公司很努力,，情況還是在不斷地惡化。要不是Dollar Tree在關(guān)鍵時(shí)刻提出了驚人的收購(gòu)要約,，F(xiàn)amily Dollar或許會(huì)成為特里安的一次重大失敗,，它的輝煌也會(huì)隨之中斷。

????當(dāng)時(shí),，單從數(shù)據(jù)上來(lái)看,，F(xiàn)amily Dollar在加登的眼里似乎是可以輕松成功的。他設(shè)想,，F(xiàn)amily Dollar的估值很低,，不斷加大運(yùn)營(yíng)的改善力度，將會(huì)產(chǎn)生高額的收益,。2011年,，特里安提出直接收購(gòu)公司，遭到董事會(huì)拒絕,。但是雙方很快達(dá)成了妥協(xié)：加登將加入董事會(huì),，F(xiàn)amily Dollar將采納新的運(yùn)營(yíng)計(jì)劃。