情緒和信心對經濟有很大的影響,。如果所有人都認為經濟正在走向衰退，并且?guī)е@個想法操作,，那么經濟很可能就真的要進入衰退了,。《財富》雜志最近搞了一次調查,，向2,000位受訪者發(fā)問：是否認為衰退即將來臨,？結果有38%的受訪者回答是。大約四分之一的人不能確定,，只有36%的人回答否,。

這樣的結果不能說樂觀。

確實,，眼下有很多事情需要擔心：股市動蕩，油價波動,，英國脫歐,，企業(yè)利潤增長停滯，中國經濟放緩,，等等。百事公司CEO盧英德等企業(yè)高管們都說,，經濟正在處于他們見到過的最困難的時期,。

但是，即便是最專業(yè)的預測機構也認為,，衰退不太可能發(fā)生,。華爾街最近的調查將2016年發(fā)生衰退的機率確定為21%。比一年前高了，但是仍然相對較低,。而且,，美國經濟的很多重要指標依舊良好，最值得一提的是失業(yè)率一直不斷下降,。

當然,，你很難擺脫負面消息的敲打,，尤其是在這個選舉年。所以,，如果你仍然傾向于儲備現金,，就請看看本文給出的幾個需要觀察的衰退觸發(fā)因素，還有幾條勸你保持冷靜,、繼續(xù)前行的理由,。

以下五件事情需要關注：

1.油價崩盤

當油價開始下滑時,，經濟學家們對增長持樂觀態(tài)度,，因為更加便宜的汽油讓消費者們有更多的錢可花,。但是，沒有人預料到這種商品的價格的崩盤力度,。投資咨詢機構High Frequency Economics公司的卡爾·溫伯格（Carl Weinberg）在寫給客戶的信里說：“想想這個每天生產9,000萬桶,，一年生產329億桶石油的世界。如果將這一產量的價值下降按照每桶100美元來計算,，那么全世界的收入將減少3.3萬億美元,。而總收入原本只有70萬億美元。這樣的傷害確實不小,?！?/p>

不必擔心的理由：

油價以前也下跌過。1986年大宗商品也有過類似的震蕩（只不過不像現在這么劇烈）,，當時的油價由30美元一桶降到了15美元一桶,，并未波及經濟。更加令人鼓舞的是,，美國的經濟大部分發(fā)生在服務行業(yè),，一般會因為能源價格走低而獲益。

關注：石油等開采行業(yè)的資本支出在2015年下降了35%,。如果下滑持續(xù),，石油會對經濟產生影響。然而,，一旦資本支出走穩(wěn),，低油價就不是拖累，反而會對美國經濟有好處,。

2.制造業(yè)進入衰退

全球經濟放緩的警告標志不限于能源市場,。隨著中國經濟衰退，大宗商品價格暴跌,，制造商被迫大幅降價,，與饑不擇食、滿負荷生產的中國工廠競爭,。在今年2月出臺的,、受到密切關注的美國供應管理協會（Institute for Supply Management，簡稱ISM）的調查顯示,，制造業(yè)已經連續(xù)第5個月萎縮,。

不必擔心的理由：

制造業(yè)如今只占美國經濟的一小部分。ISM的非制造業(yè)指數仍然以強勁的速度增長,。

關注：

跟蹤服務行業(yè)調查報告以及可以顯示經濟萎縮跡象的勞動力市場指標,。如果初次申請失業(yè)救濟的人數開始從現在的歷史低位不斷上升，制造業(yè)不振可能開始擴散了。

3. 放貸將收緊

在美聯儲于1月對放貸官員的調查里,，超過8%的人表示,，他們計劃提高對企業(yè)借貸者的放貸標準。這一比例是自從2009年以來最高的,。收緊信用并不總會導致衰退，但每一次衰退都是由收緊信用開始的,。與此同時,，公司正不得不花更多的錢去借貸,，尤其是那些信用評級低的公司。

去年12月,，垃圾級企業(yè)與投資級企業(yè)之間的借貸成本差上漲了7%。高盛集團指出,，如果差距達到這么大的水平，衰退一般會隨之而來,。

不必擔心的理由：好消息是,，盡管借貸成本差上升,，但是低利率依然在,，它意味著公司（尤其是投資級的公司）的借貸成本仍然處于歷史低位。說到消費者貸款,，放貸官員表示,，他們仍然設法讓獲取信用卡、車貸以及其他貸款變得更容易,，而不是更困難,。

關注：金融危機兩年后,，位于圣路易斯的美國聯邦儲備銀行制定了一種跟蹤金融壓力的指數。指數越高越危險,。在危機期間,，它最高達到6，現在仍然低于0,，不過它一直在慢慢爬升,。

4.利潤下降

根據FactSet的數據，標準普爾500指數（S&P 500）里的公司在2015年第4季度的平均利潤比一年前下降，為連續(xù)第三個月利潤同比下降,。華爾街的分析師們預計,，利潤在今年春天還將繼續(xù)縮水，在2016年第2季度會有所反彈,。

不必擔心的理由：

希望在于利潤正走出衰退，而且利潤率仍然處于歷史高位,。此外,，目前的利潤下跌主要來自一個行業(yè)：能源。在2015年第4季度,，石油天然氣公司的盈利下降了將近75%,。此外分析師們原本預計企業(yè)整體盈利下跌將近5%，實際為3%,，好于他們的預期,。

關注：

如果石油行業(yè)以外的利潤水平也惡化，那么經濟就可能真的出了問題,。到目前為止,，經濟依然太平無事。據標準普爾公司（Standard & Poor's）,，如果扣除能源公司和海外盈利超過一半的企業(yè)，2015年第4季度的“利潤大幅下滑”就變成了上漲7%,。

5.股市下跌

美國的股票投資者近期比較郁悶,。從去年7月到今年2月中旬，標準普爾500指數下跌了13%,，,，英國脫歐后，股市又出現大跌下滑,。這反映出投資者對美國經濟的健康狀況的疑慮加劇,。股市是經濟活躍度的領先指標，股價下滑幾乎總是預示著經濟衰退,。

不必擔心的理由：2010年和2011年的暴跌表明,，股市在經濟擴張時期下跌10%甚至更多并非罕見。不過,，自從1900年以來，經濟衰退期以外的熊市（標準普爾500指數在熊市的跌幅會超過20%）只出現過兩次,。

關注：注意債券市場,。收益率曲線反轉—即短期利率超過了長期利率—是遠比股票市場更加可靠的經濟衰退指標。如果反轉發(fā)生，股市出現恐慌就有了更加合理的解釋,。

最后看看商界人士的看法：

摩根大通公司首席執(zhí)行官杰米·戴蒙：

“每個人都成為了風險專家,，恐懼，恐懼,，恐懼,，恐懼,，恐懼,，恐懼,，恐懼… …已經過分了,?！?/p>

穆迪分析公司（Moody's Analytics）首席經濟學家馬克·贊迪：

“可以用失業(yè)來評估美國經濟健康程度,。只要失業(yè)率不上升，美國經濟就不會進入衰退,?！?/p>

百事公司CEO盧英德:

“從商幾十年，我從未見到過這兩種情況一齊出現：大多數經濟體的發(fā)展持續(xù)受阻礙,，與遍及全球金融市場的劇烈動蕩,?！?/p>

蘋果公司CEO首席執(zhí)行官蒂姆·庫克:

“我們正在經歷極端的環(huán)境，與我們之前的經歷都不一樣,。幾乎所有地方都是這樣,。巴西,、俄羅斯、日本… …還有歐元區(qū)等主要經濟體都受到了經濟增長放緩的影響,?！保ㄘ敻恢形木W）

譯者：天逸