《財(cái)富》（中文版）-- 在工業(yè)巨頭霍尼韋爾公司（Honeywell）的首席執(zhí)行官高德威（Dave Cote）看來(lái),，眼下形勢(shì)明顯是一片大好,。他相信，在特朗普政府的領(lǐng)導(dǎo)下,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)肯定會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng),。高德威說(shuō)，特朗普總統(tǒng)的減少企業(yè)稅與精簡(jiǎn)管制規(guī)定的促進(jìn)增長(zhǎng)計(jì)劃將使商業(yè)充滿活力,?！白赃x舉以來(lái)，我和十幾家大小公司的首席執(zhí)行官們交談過(guò),，看到樂(lè)觀情緒有了很大的提振,。之前,，人們的態(tài)度是：‘形勢(shì)還將混亂下去，我們也就跟著混吧,?！F(xiàn)在，人們都說(shuō)：‘情況正在向好,。我們不想錯(cuò)過(guò),，現(xiàn)在是加大投資的時(shí)候了?！?/p>

這位資深高管斷定,，勢(shì)頭的轉(zhuǎn)變會(huì)非常給力?！拔覀冎靶枰粋€(gè)轉(zhuǎn)變的導(dǎo)火索,，這個(gè)導(dǎo)火索就是因選舉而發(fā)生的改變?！?/p>

事實(shí)上,，不僅僅是《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)的首席執(zhí)行官們認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在唐納德·特朗普（Donald J. Trump）于去年11月8日意外勝選后即將爆發(fā),。小企業(yè)的樂(lè)觀情緒也達(dá)到了高點(diǎn),。美國(guó)獨(dú)立企業(yè)聯(lián)盟（National Federation of Independent Business）在去年12月的一項(xiàng)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，預(yù)計(jì)形勢(shì)將會(huì)向好的企業(yè)主所占比例由11月的12%飆升至50%,，大漲了38個(gè)百分點(diǎn),。

當(dāng)然，對(duì)特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)（Trumponomics）最明顯的信任證據(jù)來(lái)自于股市,。美國(guó)股市上演了強(qiáng)勁的特朗普行情（Trump Rally）,，顯然表明投資者們?cè)谘簩毿驴偨y(tǒng)的政策將提升公司的盈利。自從大選日（Election Day）以來(lái),，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）上漲超過(guò)8%,，市值增加了大約1.4萬(wàn)億美元，制造業(yè)權(quán)重較大的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（Dow Jones Industrial Average）一舉突破2萬(wàn)點(diǎn)大關(guān),，至今仍然在持續(xù)攀升,。當(dāng)特朗普于2月初表示，他要在未來(lái)的兩到三周內(nèi)宣布有關(guān)于稅收的重磅消息時(shí),，股指隨即再度飆升，收盤(pán)屢創(chuàng)新高,。

股市的大漲表明,，特朗普政府有可能努力兌現(xiàn)早期的承諾：將美國(guó)的年增長(zhǎng)率由近些年疲軟的2%大比例提升至強(qiáng)勁的3%到4%。很多資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家都說(shuō),，這一承諾或許可以實(shí)現(xiàn),，只要特朗普能夠減少稅收與管制,，同時(shí)又不至于讓經(jīng)濟(jì)因?yàn)槠渌蚨撥墶４竺ΧΦ呢泿耪邔?zhuān)家,、曾經(jīng)擔(dān)任里根（Reagan）總統(tǒng)顧問(wèn)的阿蘭·梅爾策（Allan Meltzer）說(shuō)：“這件事情并不是十拿九穩(wěn),，但可能性很大?！?/p>

上面說(shuō)的是好的方面,，但是在很多方面也有可能出現(xiàn)非常嚴(yán)重的問(wèn)題。

即便是特朗普在商界里的眾多熱心支持者也擔(dān)心其綱領(lǐng)中的一些重要內(nèi)容會(huì)把經(jīng)濟(jì)帶向非常黑暗的方向,。最大的風(fēng)險(xiǎn)在于貿(mào)易,。特朗普主張的貿(mào)易保護(hù)政策沒(méi)準(zhǔn)會(huì)逆轉(zhuǎn)數(shù)十年來(lái)為美國(guó)及其貿(mào)易伙伴帶來(lái)財(cái)富的邊界開(kāi)放大趨勢(shì)，從而激起全球貿(mào)易戰(zhàn),。遵照他在競(jìng)選期間的誓言,，特朗普已經(jīng)廢除了跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（Trans-Pacific Partnership Agreement）。這是由奧巴馬（Obama）政府談下的貿(mào)易協(xié)定,，本可以降低美國(guó)向日本,、澳大利亞及其他9國(guó)的出口壁壘。

保守派經(jīng)濟(jì)學(xué)家支持他的減少稅收和管制的計(jì)劃,，但是對(duì)他在貿(mào)易上的態(tài)度極為不安,。特朗普曾經(jīng)威脅墨西哥和中國(guó)，對(duì)它們收取20%到45%的關(guān)稅,。從理論上來(lái)講,，這個(gè)策略意在降低美國(guó)與這兩個(gè)對(duì)美最大出口國(guó)的貿(mào)易逆差，但是也會(huì)讓美國(guó)反受其害,。美國(guó)行動(dòng)論壇（American Action Forum）總裁,、小布什（George W. Bush）時(shí)期的美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（Congressional Budget Office）前任主管道格拉斯·霍爾茨-埃金（Douglas Holtz-Eakin）說(shuō)：“他要想成功，面臨的一大風(fēng)險(xiǎn)就是貿(mào)易戰(zhàn),?！?/p>

但是，需要擔(dān)心的問(wèn)題遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止特朗普對(duì)于貿(mào)易保護(hù)的偏好,。他的強(qiáng)硬的反移民立場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的另一大阻力,，有可能逼走或驅(qū)逐數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的工人。這些工人是農(nóng)業(yè)和建筑業(yè)的主力,。如果他限制向幫助美國(guó)搞研發(fā)的工程師和程序員提供簽證,，他還有可能把美國(guó)在全球人才戰(zhàn)中的主導(dǎo)地位拱手送人。

所以說(shuō),，特朗普經(jīng)濟(jì)既有希望也有風(fēng)險(xiǎn)：簡(jiǎn)言之,，美國(guó)從未有過(guò)政策如此矛盾、自由市場(chǎng)和反增長(zhǎng)兼顧的政府，也從未有過(guò)行事如此離經(jīng)叛道且不可預(yù)測(cè)的總統(tǒng),。

特朗普有著一點(diǎn)就著的脾氣,，喜歡每天發(fā)動(dòng)玉石俱焚的攻擊，自詡為交易大師的他甚至不放過(guò)那些他需要與之合作以便得到可以增加美國(guó)出口（這可是他的“美國(guó)優(yōu)先”經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的核心內(nèi)容）的讓步的他國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人,。除了招惹中國(guó)和墨西哥之外,，這位總統(tǒng)還抨擊過(guò)德國(guó)總理安格拉·默克爾（Angela Merkel），說(shuō)她“毀了德國(guó)”,。在一次激烈的電話交談中,，他居然斥責(zé)起美國(guó)的親密盟友澳大利亞的總理馬爾科姆·特恩布爾（Malcolm Turnbull）來(lái)。這些都支持了悲觀者的論調(diào),。

然而,，在特朗普上臺(tái)后最初幾周的混亂中，這些事件只能算是小小的爭(zhēng)議,。當(dāng)他那具有爭(zhēng)議的,、禁止7個(gè)穆斯林占多數(shù)的國(guó)家的公民進(jìn)入美國(guó)的移民禁令被法院叫停時(shí)，這位愛(ài)上推特（Twitter）的總統(tǒng)就大肆抨擊那位暫停禁令的“所謂的法官”以及支持這項(xiàng)裁決的聯(lián)邦上訴法庭法官,。在這期間,，特朗普還找時(shí)間攻擊了連鎖百貨零售商諾德斯特龍（Nordstrom）。該公司以銷(xiāo)售下滑為由,，將他的女兒伊萬(wàn)卡（Ivanka）的服裝產(chǎn)品下架,。特朗普發(fā)推文稱，伊萬(wàn)卡“受到了非常不公平的對(duì)待”,。

橢圓形辦公室（Oval Office）里有這么多的亂象,，讓人不禁要問(wèn)，對(duì)于包括經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的所有事務(wù),，是否存在著執(zhí)行上的風(fēng)險(xiǎn),？匆忙實(shí)施的對(duì)穆斯林的禁令尤其惹惱了國(guó)會(huì)的民主黨人，降低了兩黨妥協(xié)的機(jī)會(huì),，即便是在修路,、建橋這樣的最初贏得了兩黨支持的領(lǐng)域。盡管共和黨同時(shí)控制著國(guó)會(huì)兩院,，但是目前尚不清楚,，特朗普的計(jì)劃有多少能夠最終變?yōu)榉伞＠?，他?duì)企業(yè)減稅的資金安排高度依賴于極端復(fù)雜的“邊境調(diào)節(jié)稅”（又稱“BAT”）的通過(guò),。但參議院的共和黨領(lǐng)袖尚未對(duì)此表示支持。

馬里蘭州的一位民主黨國(guó)會(huì)議員約翰·德萊尼（John Delaney）說(shuō)：“大選后,，我們一直在尋求共同點(diǎn),，比如基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,。但以現(xiàn)在政府的行事方式，國(guó)會(huì)的人變得悲觀了許多,。你需要用可靠的合作方法去洽談大型的稅收和基建計(jì)劃。人們不禁要問(wèn),，這屆政府準(zhǔn)備認(rèn)真做事嗎,？”

特朗普在政策上有時(shí)會(huì)突然轉(zhuǎn)向。人們也難于搞清楚,，他那些可怕的威脅是在嚇唬人還是當(dāng)真,，這造成了外界普遍懷有不確定感。而商界最討厭的就是不確定性,。房地產(chǎn)投資管理公司Colony Capital的董事長(zhǎng)湯姆·貝拉克（Tom Barrack）曾經(jīng)是特朗普最親密的朋友之一,，他說(shuō)：“我認(rèn)為，事情在向著正確的方向發(fā)展,，但我也看到了很多的擔(dān)心,。對(duì)于下一步會(huì)發(fā)生什么，人們的觀點(diǎn)極度分化,。一撥人認(rèn)為,，一切都將會(huì)變得非常好，對(duì)立的另一撥則預(yù)言,，災(zāi)難將會(huì)降臨,。”

特朗普的有些提議已經(jīng)在破壞他的主要目標(biāo),。例如,，他威助對(duì)墨西哥征收關(guān)稅，已經(jīng)使得比索自從去年11月8日以來(lái)對(duì)美元貶值了10%,，導(dǎo)致美國(guó)向南邊出口的汽車(chē)零部件,、家用電器等各種產(chǎn)品貴了許多，影響到了特朗普發(fā)誓要增加的出口,。

矛盾的政策和乖張的執(zhí)行已經(jīng)讓華爾街的有些人產(chǎn)生了其他的想法,。例如，在大選結(jié)束之后不久,，世界上最大的對(duì)沖基金橋水公司（Bridgewater Associates）的創(chuàng)始人雷·達(dá)利奧（Ray Dalio）在LinkedIn上撰文,，稱贊特朗普的政策。但是在今年1月末,，在給客戶的一封信中,，達(dá)利奧的看法已經(jīng)有所保留。他警告說(shuō),，他“更加擔(dān)心唐納德·特朗普總統(tǒng)的民粹主義政策危害可能會(huì)蓋過(guò)他的親商業(yè)計(jì)劃所帶來(lái)的好處”,。2月初,，高盛集團(tuán)（Goldman Sachs）在給客戶的一封信中警告說(shuō)，“風(fēng)險(xiǎn)較大選后的一段時(shí)期有所抬頭,?！?/p>

危險(xiǎn)還存在于虛高的股市當(dāng)中。大選以來(lái),，股市漲幅巨大,，使得本已高企的股價(jià)更加昂貴，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的動(dòng)態(tài)市盈率在2月中達(dá)到了25倍,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了16倍的歷史平均水平,。如果投資者開(kāi)始感覺(jué)到特朗普無(wú)法實(shí)現(xiàn)他所承諾的GDP增長(zhǎng)，股票極有可能出現(xiàn)深幅下跌,。

我們要注意,，現(xiàn)在仍然處于特朗普?qǐng)?zhí)政的早期。新總統(tǒng)和他的顧問(wèn)們有很多的時(shí)間去完善他們的執(zhí)政理念,，兌現(xiàn)他們的經(jīng)濟(jì)改革承諾,。然而，猜測(cè)未來(lái)會(huì)發(fā)生什么,，是一件傻事?，F(xiàn)在，我們只把重點(diǎn)放在他說(shuō)過(guò)的要做的事情上,。

為了更好地了解特朗普政策的細(xì)節(jié)和不為人知之處,，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)因此受到怎樣的推動(dòng)或減緩，《財(cái)富》雜志采訪了數(shù)十位經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、政策專(zhuān)家,、政府前官員以及商界領(lǐng)袖。

特朗普對(duì)于他到目前為止所制造的混亂做何感想,？貝拉克說(shuō)：“我每天都和他說(shuō)話,。他認(rèn)為，這是一場(chǎng)革命,，出點(diǎn)亂子是正常的,。他根本不在乎國(guó)會(huì)的任何機(jī)構(gòu)或者選民怎么樣?！?/p>

美國(guó)經(jīng)濟(jì)的短期未來(lái)將取決于在特朗普的統(tǒng)治下,，自由商業(yè)計(jì)劃與貿(mào)易保護(hù)政策哪一邊會(huì)占據(jù)優(yōu)勢(shì)。利好的一面是,，削減企業(yè)稅和放寬管制會(huì)產(chǎn)生很大的影響,。但是如果在貿(mào)易上一旦產(chǎn)生變數(shù)，將有可能吞沒(méi)減少稅收和管制帶來(lái)的全部好處,。

在貿(mào)易問(wèn)題上,，特朗普的團(tuán)隊(duì)顯然存在分歧,。被提名出任商務(wù)部部長(zhǎng)（Commerce Secretary）的威爾伯·羅斯（Wilbur Ross）和白宮國(guó)家貿(mào)易安全委員會(huì)（White House National Trade Council）的主任彼得·納瓦羅（Peter Navarro）屬于保護(hù)主義陣營(yíng)，財(cái)政部部長(zhǎng)（Treasury Secretary）史蒂夫·努欽（Steve Mnuchin）和首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn),、曾經(jīng)長(zhǎng)期在高盛集團(tuán)擔(dān)任勞埃德·布蘭克費(fèi)恩（Lloyd Blankfein）副手的加里·科恩（Gary Cohn）似乎擔(dān)心有人破壞自由貿(mào)易協(xié)議,。我們不能忘了，是來(lái)自于中國(guó)和墨西哥的廉價(jià)進(jìn)口產(chǎn)品消滅了美國(guó)人的工作崗位,，而特朗普曾經(jīng)承諾過(guò)要保護(hù)美國(guó)工人免受其害,，這是助推他入主白宮的一個(gè)關(guān)鍵因素。

眼下,，形勢(shì)看上去進(jìn)展迅速，但是我們還要記住,，洽談重要的貿(mào)易協(xié)定是一個(gè)冗長(zhǎng)的過(guò)程,。如果特朗普能夠在未來(lái)兩三個(gè)季度里顯著推動(dòng)增長(zhǎng)，美國(guó)人的情緒會(huì)穩(wěn)定許多,。隨著工資的增長(zhǎng),，制造貿(mào)易壁壘所產(chǎn)生的壓力也將下降，特朗普就可以通過(guò)吹噓從別國(guó)爭(zhēng)取到的相對(duì)較小的讓步,，宣揚(yáng)自己取得了成功,。要實(shí)現(xiàn)合理的政策平衡，這也許是最好的局面了,。一直嚴(yán)厲批評(píng)特朗普貿(mào)易觀點(diǎn)的彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)研究所（Peterson Institute for International Economics）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家加里·赫夫鮑爾（Gary Hufbauer）說(shuō)：“只要特朗普能夠讓GDP以3%或4%的速度持續(xù)擴(kuò)張,，那其他的事情都不重要了?！?/p>

特朗普會(huì)切實(shí)努力達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，但是這需要毫不含糊地落實(shí)他的促商業(yè)政策,，將貿(mào)易保護(hù)扔到一邊,。新總統(tǒng)接手的美國(guó)經(jīng)濟(jì)差強(qiáng)人意，2016年僅增長(zhǎng)了1.6%,，自從2009年中期的經(jīng)濟(jì)大衰退（Great Recession）最低谷以來(lái),，年平均增長(zhǎng)率只有2.3%。盡管失業(yè)率眼下只有4.9%,，而且在過(guò)去7年,，美國(guó)創(chuàng)造了1,100萬(wàn)個(gè)工作崗位，但是同樣有大約1,100萬(wàn)名處于工作年齡的美國(guó)人放棄了求職的努力,。

很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，可雇傭勞動(dòng)力的池子變小，人口老齡化,，再加上移民規(guī)模走低,，制造出了一種“新常態(tài)”,，將美國(guó)的GDP增長(zhǎng)率限制在乏力的2%左右。特朗普不相信這一套,。在他的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)看來(lái),，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的絆腳石是缺乏資本投資。他們認(rèn)為,，由于奧巴馬對(duì)銀行業(yè),、能源業(yè)和制造業(yè)實(shí)施了一系列代價(jià)高昂的管制，這些行業(yè)的高管不得不采取保守策略,，回避風(fēng)險(xiǎn)并囤積現(xiàn)金,，結(jié)果妨礙了商業(yè)的發(fā)展。

無(wú)論原因是什么,，不可否認(rèn)的是,，美國(guó)的資本支出萎靡不振，要提升美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)曲線,，相當(dāng)數(shù)量的新投資必不可少,。資本支出的關(guān)鍵指標(biāo)私人非住宅固定投資在2014年第三季度陷入停滯。計(jì)入通脹因素,，美國(guó)自從那時(shí)起的對(duì)新工廠,、實(shí)驗(yàn)室、研究設(shè)施的支出每年增長(zhǎng)不到0.5%,，嚴(yán)重拖了GDP的后腿,。

特朗普想讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)重現(xiàn)活力。他預(yù)測(cè),，他的減稅計(jì)劃可以提高公司的新投資的利潤(rùn),，推動(dòng)它們?cè)黾又С觯纱诵纬闪夹匝h(huán),。然后,，新的機(jī)器和科技突破將首先提升工人的勞動(dòng)生產(chǎn)率，然后是工資和就業(yè),。與此同時(shí),，取消沉重的管制也應(yīng)該能夠刺激整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的資本支出。

因此,，讓我們深入分析一下特朗普的刺激經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃,。他的三大促增長(zhǎng)主張是企業(yè)稅改革、減少管制和更新基礎(chǔ)設(shè)施,。我們先從稅改說(shuō)起,。

特朗普想通過(guò)猛降公司稅來(lái)大幅提升美國(guó)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力。在主要發(fā)達(dá)國(guó)家中,，美國(guó)的35%公司稅率是最高的,，至少法定是如此,。在實(shí)際操作中，美國(guó)公司大量利用沖銷(xiāo),，使得實(shí)際稅率與其他先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體相當(dāng)接近,。盡管如此，稅改仍然有刺激GDP增長(zhǎng)的巨大潛力,。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）認(rèn)定,，高企的公司稅率是在所有稅種里最妨礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的。

目前有兩種稅改計(jì)劃可供選擇,。第一種是特朗普在競(jìng)選期間發(fā)布的相對(duì)籠統(tǒng)的綱領(lǐng),，至今沒(méi)有更新內(nèi)容。第二種是國(guó)會(huì)共和黨人的更加全面的提案,。這兩種計(jì)劃很類(lèi)似,，但除了一點(diǎn)：國(guó)會(huì)的計(jì)劃中包含了一種復(fù)雜而有爭(zhēng)議的措施，名為邊境調(diào)節(jié)稅,。這一稅種有可能帶來(lái)1萬(wàn)億美元的稅收收入。稍后會(huì)細(xì)說(shuō),。

對(duì)于個(gè)人稅,，兩種計(jì)劃都主張大力簡(jiǎn)化，將稅項(xiàng)由7個(gè)減少到3個(gè),，最高稅率由39.6%降到33%,。在商業(yè)稅上,，國(guó)會(huì)和特朗普的計(jì)劃都要大幅降低公司稅,。特朗普提出聯(lián)邦最高稅率為15%，這在發(fā)達(dá)國(guó)家中是最低的之一,，國(guó)會(huì)主張的最高稅率是20%,。

兩種計(jì)劃還為企業(yè)提出了一個(gè)旨在增加投資的歷史性的免稅額度,。它們?cè)试S企業(yè)在投資的第一年就百分之百核銷(xiāo)資本投資，而根據(jù)現(xiàn)行法律的要求,，核銷(xiāo)需要經(jīng)過(guò)3到20年,，甚至是更長(zhǎng)的時(shí)間。智囊機(jī)構(gòu)稅務(wù)基金會(huì)（Tax Foundation）的一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱爾·波梅爾勞（Kyle Pomerleau）說(shuō)：“這一點(diǎn)非常關(guān)鍵,，因?yàn)?00萬(wàn)美元的投資過(guò)了10多年會(huì)貶值,，通貨膨脹能讓公司實(shí)際只享受75萬(wàn)美元的免稅。如果公司能夠在第一年就完成核銷(xiāo),，它們就可以得到100萬(wàn)美元的足額減免,。”這樣的差別將極大地提升新工廠和新設(shè)備的未來(lái)收益,。稅務(wù)基金會(huì)在名義上持無(wú)黨派立場(chǎng),，但實(shí)際上有自由市場(chǎng)傾向,。

兩種計(jì)劃的關(guān)鍵差別在于一種革命性的新邊境稅—邊境調(diào)節(jié)稅，它看上去有些像美國(guó)所有的貿(mào)易伙伴國(guó)都在征收的增值稅（VAT）,，但在實(shí)際上完全不同,。

邊境調(diào)節(jié)稅是怎么一回事呢？增值稅在本質(zhì)上是一種銷(xiāo)售稅,，最終與某個(gè)產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格掛鉤,。而邊境調(diào)節(jié)稅更加復(fù)雜，它增加了進(jìn)口商的稅收,，同時(shí)提高了出口商的免稅額度,，所以它既可能提高也可能降低公司的所得稅。目前,，進(jìn)口商要按利潤(rùn)的35%繳稅,。根據(jù)邊境調(diào)節(jié)稅，它們要按營(yíng)業(yè)收入以一個(gè)新的稅率繳稅,，比如讓在美國(guó)銷(xiāo)售日本手機(jī)或法國(guó)香水的公司上繳按營(yíng)業(yè)收入的20%,。假如一輛價(jià)格為3萬(wàn)美元的進(jìn)口汽車(chē)，利潤(rùn)率為20%,。按照當(dāng)前稅率,，進(jìn)口商應(yīng)該上繳2,100美元，但是如按照邊境調(diào)節(jié)稅,，則應(yīng)該上繳6,000美元,，增長(zhǎng)將近兩倍。

相比之下,，美國(guó)的出口商將根據(jù)其在海外銷(xiāo)售產(chǎn)品的全部收入享受到更多的減免,。它們?cè)緫?yīng)該上繳在德國(guó)或日本得到的利潤(rùn)的35%，現(xiàn)在卻可以享受高額的退稅,。邊境調(diào)節(jié)稅的支持者們聲稱,，這將使得本已走強(qiáng)的美元更加強(qiáng)勢(shì)，降低進(jìn)口產(chǎn)品的成本,，所以外國(guó)還會(huì)和現(xiàn)在一樣,，把同樣數(shù)量的產(chǎn)品賣(mài)給美國(guó)。而高額的退稅正好可以抵消美元升值對(duì)出口的拖累,，不會(huì)影響到對(duì)外的銷(xiāo)售,。

國(guó)會(huì)法案將邊境調(diào)節(jié)稅與所謂的“領(lǐng)土”稅收制相結(jié)合。目前,，美國(guó)公司要繳納在世界任何地方所獲得的全部利潤(rùn)的35%,。其他主要國(guó)家大部分只對(duì)公司在本國(guó)獲得的利潤(rùn)征稅。一家法國(guó)制藥企業(yè)的愛(ài)爾蘭分公司在愛(ài)爾蘭銷(xiāo)售產(chǎn)品時(shí)，只需要向當(dāng)?shù)丶{稅,。國(guó)會(huì)的計(jì)劃通過(guò)采取全球標(biāo)準(zhǔn)的領(lǐng)土稅收制,，將從外部改變美國(guó)。

邊境調(diào)節(jié)稅和領(lǐng)土稅收制雙管齊下有著重要的意義,。美國(guó)公司將不再有動(dòng)力利用臭名昭著的“倒置”手法,，即將總部遷到低稅收國(guó)家。由于要對(duì)全部的進(jìn)口產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入征稅,，進(jìn)口商操縱定價(jià),、夸大發(fā)往美國(guó)商品的成本的作法也不再有意義。這在眼下可是一種普遍的作法,，目的是降低利潤(rùn),，從而減少支付給美國(guó)的所得稅。美國(guó)企業(yè)也不再有任何理由把現(xiàn)金囤積在海外的分公司,，如今,，美國(guó)企業(yè)的未匯回利潤(rùn)高達(dá)2.5萬(wàn)億美元。

邊境調(diào)節(jié)稅是美國(guó)以前從未施行過(guò)的一個(gè)稅種,。引入一個(gè)如此復(fù)雜的新制度,，遇到抵制可以理解。特朗普本人對(duì)這個(gè)想法一直搖擺不定,，他在1月底說(shuō)邊境調(diào)節(jié)稅“過(guò)于復(fù)雜”,，可在兩周后又似乎表示贊成。沃爾瑪（Walmart）,、塔吉特（Target）、來(lái)德愛(ài)（Rite Aid）等大型零售商堅(jiān)決反對(duì)邊境調(diào)節(jié)稅,，它們認(rèn)為,，實(shí)際上誰(shuí)也不知道，美元是否能夠升值到足夠抵消對(duì)來(lái)自于中國(guó)的服裝和家具的稅收,。無(wú)論是參議院金融委員會(huì)（Senate Finance Committee）還是多數(shù)派領(lǐng)袖米奇·麥康奈爾（Mitch McConnell）,，都不贊成邊境調(diào)節(jié)稅。

倘若邊境調(diào)節(jié)稅沒(méi)有成為法律,，特朗普稅改的兩大支柱—資本支出即時(shí)核銷(xiāo)與降低公司所得稅—要么無(wú)法實(shí)施,，要么被降低實(shí)行力度，以減少改革的代價(jià),。理論上,，邊境所得稅是稅改成功的關(guān)鍵。

在減少管制方面,，特朗普總統(tǒng)有兩大行動(dòng)：承諾廢除和替換平價(jià)醫(yī)療法案（Affordable Care Act）以及力主取消妨礙能源企業(yè),、銀行和制造商的各種成本高昂的繁雜規(guī)定。他在奧巴馬醫(yī)改（Obamacare）上的承諾可以說(shuō)是體現(xiàn)了他的行動(dòng)日程的一個(gè)縮影,。取消強(qiáng)制規(guī)定,，更加依靠市場(chǎng),，這在理論上是合理的政策。但是,，特朗普何時(shí)拿出提案,，具體內(nèi)容又是什么，尚不得而知,，這讓病患和醫(yī)療服務(wù)提供商們都感到了極大的不確定性,。（3月24日，因未能爭(zhēng)取到多數(shù)票支持,，國(guó)會(huì)眾議院共和黨領(lǐng)導(dǎo)層在投票前的最后時(shí)刻,，撤回了旨在廢除并替代奧巴馬醫(yī)改的《美國(guó)醫(yī)保法》草案?！幾ⅲ?/p>

盡管特朗普和眾議院議長(zhǎng)保羅·瑞安（Paul Ryan）都聲稱,，更換平價(jià)醫(yī)療法案是當(dāng)務(wù)之急，但是共和黨人與政府并未就具體計(jì)劃達(dá)成一致,，也沒(méi)有推出替代法案的最后期限,。目前顯然還不清楚，特朗普是否會(huì)遵守承諾,，不會(huì)停止已經(jīng)在享受奧巴馬醫(yī)改的2,000萬(wàn)人的保險(xiǎn),。凱撒家庭基金會(huì)（Kaiser Family Foundation）的高級(jí)官員拉里·萊維特（Larry Levitt）說(shuō)：“現(xiàn)在還不知道，他是否會(huì)暫時(shí)維持奧巴馬醫(yī)改,，還是會(huì)通過(guò)取消個(gè)人強(qiáng)制險(xiǎn)將其徹底摧毀,，或是將削減給保險(xiǎn)商的、用于彌補(bǔ)損失的撥款,?！?/p>

從目前來(lái)看，暫時(shí)維持的可能性更大,。實(shí)際上,，新政府還在加強(qiáng)平價(jià)醫(yī)療法案。它實(shí)行了新規(guī)定,，使保險(xiǎn)池內(nèi)的健康人群與病患之間的數(shù)量更加平衡,。它的目標(biāo)是限制奧巴馬醫(yī)改的申請(qǐng)期，革除其中的弊?。汉芏嗷颊咧辉谏蟛〉臅r(shí)候才去簽保險(xiǎn),，等病好了又馬上退出。

然而,，醫(yī)療保健服務(wù)的提供商擔(dān)心,，特朗普醫(yī)改（Trumpcare）一旦推出，會(huì)破壞它們的生意。按照平價(jià)醫(yī)療法案,，美國(guó)的醫(yī)院同意大幅減少老年人和貧困人群走聯(lián)邦醫(yī)保（Medicare）和醫(yī)療補(bǔ)助（Medicaid）的費(fèi)用,，以此換取保險(xiǎn)范圍的擴(kuò)大，這會(huì)給它們帶來(lái)更多的付費(fèi)客戶,，并且減少無(wú)償?shù)尼t(yī)療服務(wù),。這一安排有力地支撐了它們的財(cái)務(wù)。但是,，如果廢除奧巴馬醫(yī)改,，同時(shí)聯(lián)邦醫(yī)保和醫(yī)療補(bǔ)助又不恢復(fù)到原來(lái)的水平，美國(guó)的醫(yī)院將會(huì)面臨巨大的損失,。行業(yè)組織的研究表明,，損失的金額可能達(dá)到驚人的2,000億美元。

除了平價(jià)醫(yī)療法案之外,，特朗普還開(kāi)始以多年不見(jiàn)的力度廢除管制,。這一領(lǐng)域體量龐大，名目繁多,。政府的繁雜規(guī)定每年產(chǎn)生多少成本,？各種估計(jì)差別巨大，美國(guó)行政管理與預(yù)算局（Office of Management and Budget）的估計(jì)是2,500億美元,，競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)研究所（Competitive Enterprise Institute）的估計(jì)高達(dá)1.8萬(wàn)億美元,。無(wú)論哪個(gè)數(shù)字是真的，在奧巴馬任期內(nèi),，新法規(guī)的數(shù)量和負(fù)擔(dān)都出現(xiàn)了急劇的上漲,。從2009年到2016年，奧巴馬大約實(shí)施了300項(xiàng)規(guī)定,，每年產(chǎn)生的費(fèi)用超過(guò)了1億美元,，而小布什時(shí)代只實(shí)施了120項(xiàng)新規(guī)定。

特朗普承諾廢除75%的聯(lián)邦現(xiàn)行法規(guī),。實(shí)際上,，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能實(shí)現(xiàn),。想廢除成文法規(guī),，政府要花費(fèi)多年時(shí)間來(lái)處理公開(kāi)聽(tīng)證會(huì)和訴訟官司。盡管如此,，特朗普已經(jīng)開(kāi)始大舉取消管制了,。

今年1月30日，特朗普發(fā)布了一項(xiàng)行政命令,，要求未來(lái)所有的行政部門(mén)每發(fā)布一項(xiàng)新規(guī),，就必須廢除兩項(xiàng)舊規(guī)。此外，增加后又被取消的管制規(guī)定不計(jì)入相關(guān)機(jī)構(gòu)的管制總費(fèi)用,，這項(xiàng)規(guī)定將由美國(guó)行政管理與預(yù)算局執(zhí)行,。他還強(qiáng)制暫停了2,596項(xiàng)已經(jīng)提出但尚未實(shí)施的管制。

翻修基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)該是特朗普與民主黨之間的一個(gè)主要的合作領(lǐng)域,。但是,，雙方的理念存在著嚴(yán)重分歧，尤其是在融資問(wèn)題上,。在競(jìng)選期間,，特朗普提出聯(lián)邦政府應(yīng)該出資5,500億美元。新政府上臺(tái)后還沒(méi)有提出具體的計(jì)劃,。但是,，特朗普已經(jīng)公開(kāi)主張，大部分支出將用于政府和私人公司之間的合作經(jīng)營(yíng),。在為特朗普競(jìng)選總統(tǒng)所撰寫(xiě)的一篇立場(chǎng)文件中,，羅斯和納瓦羅提出，公司對(duì)于基建項(xiàng)目的投資權(quán)益最高可以達(dá)到1,870億美元,，政府應(yīng)該向其提供87%的免稅額度,。他們的想法是，這些公私合營(yíng)的機(jī)構(gòu)將給這一權(quán)益加杠桿,，使之變成1萬(wàn)億美元的基建支出,，由此帶來(lái)的就業(yè)崗位所產(chǎn)生的工資稅以及承包商的利潤(rùn)將彌補(bǔ)全部成本。

事實(shí)上,，羅斯和納瓦羅的計(jì)劃基本行不通,。美國(guó)很多的公路和橋梁不收費(fèi)，沒(méi)有任何收入來(lái)源,，收費(fèi)的公路和橋梁大部分歸政府所有,。公私合營(yíng)可以為管道工程或是私人供水系統(tǒng)提供資金，但是對(duì)于美國(guó)所有急需融資的,、正在破敗的高速公路,、通勤鐵路網(wǎng)和日益老化的電網(wǎng)來(lái)說(shuō)，這一模式就不管用了,。在基建問(wèn)題上持有大膽進(jìn)取立場(chǎng)的組織建設(shè)美國(guó)未來(lái)（Building America's Future）的總裁馬西亞·黑爾（Marcia Hale）說(shuō)：“大部分項(xiàng)目需要直接向公眾融資,。”

特朗普的公私合營(yíng)概念與來(lái)自于紐約的參議院少數(shù)派領(lǐng)袖查克·舒默（Chuck Schumer）的新提議形成了鮮明的對(duì)比,。舒默想讓聯(lián)邦政府出資1萬(wàn)億美元,，再加上極少的私人資金，用于橋梁,、學(xué)校和老兵醫(yī)院等項(xiàng)目,。而他的對(duì)頭多數(shù)派領(lǐng)袖麥康奈爾抨擊這個(gè)計(jì)劃耗費(fèi)過(guò)大,。

可能的折衷方案是由民主黨議員德萊尼支持的一項(xiàng)法案。德萊尼試圖利用企業(yè)匯回的海外利潤(rùn)的稅收收入來(lái)解決資金問(wèn)題,。無(wú)論是眾議院共和黨還是特朗普的稅改計(jì)劃,，都要求美國(guó)公司將留存在海外的將近2.5萬(wàn)億美元利潤(rùn)匯回國(guó)內(nèi)。它們別無(wú)選擇,，必須這么做,。

德萊尼將用這筆1,700億美元的收入給各州、市和聯(lián)邦機(jī)構(gòu)撥款,。通過(guò)發(fā)行基金和債券,，這筆種子基金可以放大至1萬(wàn)億美元，為新建和翻建項(xiàng)目融資,。這項(xiàng)法案有不少來(lái)自于共和黨的共同倡議者,，也贏得了兩黨的廣泛支持。目前還不清楚,，特朗普和麥康奈爾會(huì)不會(huì)歡迎德萊尼的計(jì)劃,。如果他們不支持，基建問(wèn)題就有陷入僵局的危險(xiǎn)了,。

在特朗普的言行中,，最令美國(guó)出現(xiàn)兩極分化的，莫過(guò)于他在移民問(wèn)題上的立場(chǎng)了,。他的移民觀點(diǎn)對(duì)美國(guó)的高端和低端的勞動(dòng)力都構(gòu)成了威脅,。有兩份草擬的行政命令被泄露給了媒體，里面包括了兩條可能極大限制移民的內(nèi)容,。第一條是指使美國(guó)國(guó)土安全部（Department of Homeland Security）發(fā)布規(guī)則：不允許任何被認(rèn)為有可能接受醫(yī)療補(bǔ)助或兒童醫(yī)療保險(xiǎn)等公共幫助的移民進(jìn)入美國(guó),。這條規(guī)定會(huì)讓官員有很大的權(quán)限，合法移民的流入或許將會(huì)受到限制,。如今,，入美的合法移民人數(shù)已經(jīng)處于每年100萬(wàn)的低水平，這不利于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),。研究表明,，移民來(lái)美創(chuàng)業(yè)的可能性非常大。美國(guó)政策全國(guó)基金會(huì)（National Foundation for American Policy）在去年的一項(xiàng)研究中發(fā)現(xiàn),，在美國(guó),，51%的價(jià)值超過(guò)10億美元的新創(chuàng)企業(yè)是由出生在國(guó)外的創(chuàng)業(yè)家創(chuàng)辦的。

第二條規(guī)定可能會(huì)限制科技行業(yè)最佳的人才來(lái)源,。這就是允許從事“專(zhuān)業(yè)職業(yè)”的外國(guó)人臨時(shí)留美工作的H-1B簽證,。所謂的“專(zhuān)業(yè)職業(yè)”,，經(jīng)常是指計(jì)算機(jī)和工程行業(yè),。這是硅谷藐視特朗普的移民立場(chǎng)的原因之一,。蘋(píng)果（Apple）、Facebook,、谷歌（Google）等100多家公司曾經(jīng)控訴特朗普,，要求他取消對(duì)來(lái)自于7個(gè)穆斯林國(guó)家的移民的入境禁令。

如今,，H-1B的申請(qǐng)者需要通過(guò)抽簽來(lái)篩選,。每年的中簽人數(shù)限制在85,000人以內(nèi)。目前尚不清楚,，特朗普的新政策是否會(huì)削減這一數(shù)字,，但行政令的草稿指出，美國(guó)政策應(yīng)該“優(yōu)先保護(hù)美國(guó)工人”,。一份獲得兩黨支持的,、新的眾議院法案打算將企業(yè)付給持H-1B簽證員工的最低工資由60,000美元提高到100,000美元。這一舉措意在阻止高技能的移民從美國(guó)人的手里搶工作,。特朗普的團(tuán)隊(duì)同樣表現(xiàn)出了反H-1B簽證的傾向,。

到目前為止，對(duì)特朗普時(shí)代的美國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大威脅在于貿(mào)易政策,。彼得森研究所的赫夫鮑爾估計(jì),，征收高關(guān)稅將使美國(guó)購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品和服務(wù)減少5萬(wàn)億美元，對(duì)外出口減少大約5%,，從而導(dǎo)致GDP下降1%,。GDP一出現(xiàn)萎縮，貿(mào)易戰(zhàn)就可能爆發(fā),。即便貿(mào)易伙伴不會(huì)馬上實(shí)施報(bào)復(fù),，美國(guó)的跨國(guó)企業(yè)也會(huì)擔(dān)心，從前開(kāi)放的邊境將很快出現(xiàn)關(guān)稅壁壘,。貿(mào)易保護(hù)主義的蔓延還可能影響到股價(jià),。赫夫鮑爾表示：“這將壓制投資?！?/p>

幾十年來(lái),，美國(guó)從推行自由貿(mào)易中得到了極大的好處。例如,，扣除通脹因素,，自從1994年簽署北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）到2016年，美國(guó)對(duì)墨西哥的產(chǎn)品出口增長(zhǎng)了259%,，達(dá)到2,310億美元,。就在同一時(shí)期，墨西哥對(duì)美出口增長(zhǎng)了345%,，給美國(guó)制造了630億美元的貿(mào)易逆差,，其中主要來(lái)自于美國(guó)從墨西哥進(jìn)口的原油和石油產(chǎn)品,。

美國(guó)與中國(guó)的貿(mào)易逆差甚至更大，這些逆差是否傷害了美國(guó),？從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)看,，正好相反。哈佛大學(xué)（Harvard）的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授羅伯特·勞倫斯（Robert Lawrence）說(shuō)：“只要進(jìn)口的成本更低,，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō),，在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)就沒(méi)有意義。我們給中國(guó)飛機(jī),，換取中國(guó)的服裝,，我們的生活水平就會(huì)因此而提高?！?/p>

主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們基本同意,，盡管進(jìn)口會(huì)讓工人下崗，帶來(lái)巨大的痛苦,，尤其是在制造業(yè),，但是廉價(jià)的產(chǎn)品也讓消費(fèi)者把更多的錢(qián)花在了其他東西上，對(duì)經(jīng)濟(jì)整體有好處,。自由貿(mào)易把資本引進(jìn)了美國(guó)人有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的高工資和高附加值的先進(jìn)領(lǐng)域,。比如，北美自由貿(mào)易協(xié)定就通過(guò)在北美創(chuàng)造出一個(gè)單一的市場(chǎng),，造就了一個(gè)效率超高的產(chǎn)業(yè)鏈：不管是加拿大,、墨西哥還是美國(guó)，哪里成本最低,，制造商就在哪里生產(chǎn)零部件和組裝汽車(chē),。這一機(jī)制提高了福特（Ford）和通用汽車(chē)（GM）在全球市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于如何解決貿(mào)易問(wèn)題,，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)給出過(guò)幾條暗示,。根據(jù)納瓦羅和羅斯的聲明，已經(jīng)公開(kāi)的策略包括避免多邊協(xié)議,，而是與日本,、英國(guó)、加拿大,、墨西哥等眾多國(guó)家一一談判,。一開(kāi)始的殺招不會(huì)是限制進(jìn)口，而是以加關(guān)稅為威脅手段,，要求貿(mào)易伙伴國(guó)大量購(gòu)買(mǎi)美國(guó)產(chǎn)品,。這樣的策略或許對(duì)中國(guó)有效，中國(guó)的對(duì)美貿(mào)易順差高達(dá)3,500億美元,。

要舉行貿(mào)易談判,，可能存在一個(gè)癥結(jié)：特朗普政府似乎不愿意更多地開(kāi)放美國(guó)市場(chǎng),。在美國(guó)，航空,、林業(yè)、制糖等很多行業(yè)都受到保護(hù),，公共工程大多交給美國(guó)企業(yè),。赫夫鮑爾說(shuō)：“他們的想法是，美國(guó)在各種貿(mào)易協(xié)定中已經(jīng)被‘扒得精光’,，沒(méi)有什么能給的了,。”

赫夫鮑爾,、勞倫斯等專(zhuān)家認(rèn)為,，此種單向思維不太可能爭(zhēng)取到重要的讓步。所以,，問(wèn)題就是,，特朗普是否將最終使出大殺器，也就是關(guān)稅,？這件事情如果真發(fā)生了,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)只可能放緩，而不是提速,。

全面的貿(mào)易保護(hù)一旦爆發(fā),，美國(guó)的進(jìn)出口會(huì)同時(shí)出現(xiàn)萎縮。這是因?yàn)?，假如美?guó)對(duì)中國(guó)商品征收35%或45%的關(guān)稅,，將給世界帶來(lái)極大的不確定性。中國(guó)將設(shè)法讓本國(guó)貨幣更加安全,，而最安全的貨幣又是美元,。諷刺的是，中國(guó)尋求本幣安全的努力將使美元走得更高,，抬升美國(guó)出口產(chǎn)品的成本和價(jià)格，影響美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。

現(xiàn)在說(shuō)說(shuō)最不讓人樂(lè)觀的事情,。即便美國(guó)躲過(guò)了貿(mào)易災(zāi)難，特朗普的增長(zhǎng)計(jì)劃不管有什么優(yōu)點(diǎn),，也僅僅是保證短期的增長(zhǎng)。除非迅速解決漸行漸近的國(guó)債危機(jī),，否則美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)也許只能夠維持?jǐn)?shù)年,。然后,，美國(guó)就進(jìn)入中世紀(jì)地圖繪制者所標(biāo)記的“有惡龍把守”的地區(qū),。

根據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室最近的預(yù)測(cè),，到2027年，美國(guó)的國(guó)債利息將增長(zhǎng)兩倍,，達(dá)到7,680億美元，占美國(guó)總支出的12.5%,。而且這還是基于一個(gè)樂(lè)觀的假設(shè)：10年期國(guó)債利率在10年內(nèi)只有3.6%,。在今后幾年，赤字和債務(wù)的飆升將迫使外國(guó)投資者拋棄他們現(xiàn)在持有的8萬(wàn)億美元的美國(guó)債券,，從而推高利率并扼殺特朗普的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃,。

到目前為止，特朗普尚未拿出任何可能解決長(zhǎng)期債務(wù)問(wèn)題的計(jì)劃,。在他看來(lái),，首要工作是讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提速。至于控制赤字,，急什么,？

考慮赤字問(wèn)題涉及的廣度，特朗普的態(tài)度十分危險(xiǎn),，而且不會(huì)維持很久,。最急迫的問(wèn)題是，如果特朗普提議的減稅計(jì)劃實(shí)施,，他又如何解決資金問(wèn)題,。如果美國(guó)通過(guò)邊境調(diào)節(jié)稅法案，并將利潤(rùn)匯回帶來(lái)的收入用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，那么美國(guó)未來(lái)財(cái)政赤字在當(dāng)前預(yù)測(cè)之上的增幅也許不會(huì)太大,。但是如果美國(guó)在2019年再借5,000億美元以保障特朗普的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，財(cái)政赤字將迅速放大至1萬(wàn)億美元以上,，GDP占比高達(dá)5%,。

即便是看好特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)的霍尼韋爾的首席執(zhí)行官高德威，也擔(dān)心新總統(tǒng)不關(guān)注赤字問(wèn)題,。他曾經(jīng)在2010年的辛普森-鮑爾斯財(cái)政改革委員會(huì)（Simpson-Bowles Commission on Fiscal Reform）工作過(guò),。“我們不能一直像現(xiàn)在這樣,。我們不可能不管赤字問(wèn)題還能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),。它就像一輛緩慢行駛的重型運(yùn)貨列車(chē)，我們?cè)趲子⒗镏舛伎吹剿恕Ｎ覀円遣蛔鳛?，就丟臉了,。”

要是特朗普總統(tǒng)突然停止與零售商和聯(lián)邦法官較勁,，開(kāi)始制定減債計(jì)劃,，這也許是最令人樂(lè)觀的一個(gè)跡象。（財(cái)富中文網(wǎng)）

譯者：穆淑

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三個(gè)重要經(jīng)濟(jì)政策問(wèn)題

1.特朗普會(huì)實(shí)施邊境調(diào)節(jié)稅,？

共和黨的一份稅改計(jì)劃提出,，征收一種名叫“邊境調(diào)節(jié)稅”的新稅種。該稅有望征收1萬(wàn)億美元,，抵消被削減的企業(yè)稅,。但是美國(guó)零售商反對(duì),。

2.大興基建靠什么融資,？

特朗普提倡公私合營(yíng)方式，但對(duì)于很多項(xiàng)目并不適用,。民主黨正在推進(jìn)一項(xiàng)耗資1萬(wàn)億美元的聯(lián)邦公共工程計(jì)劃,。一個(gè)可能折衷方案是：利用美國(guó)公司海外利潤(rùn)匯回帶來(lái)的稅收收益投資。

3.特朗普當(dāng)真要發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn),？

新總統(tǒng)威脅,，如果中國(guó)和墨西哥不降低對(duì)美進(jìn)口壁壘，就對(duì)它們加收關(guān)稅,。但是這么做有可能導(dǎo)致保護(hù)主義盛行,，造成美元升值，出口萎縮,，妨礙增長(zhǎng),。