阿里收盤(pán)大漲,，“遠(yuǎn)走的人總有一天要回家”
2014年，在紐交所敲響鐘聲的同時(shí)馬云曾說(shuō)：“只要條件允許,，我們就會(huì)回來(lái),。”
時(shí)隔五年,，阿里巴巴正式回歸,。
11月26日,，阿里巴巴在香港聯(lián)交所主板上市，股票代碼為9988.HK,。本次發(fā)行價(jià)為176港元,，募資880億港元。這是9年以來(lái),，中國(guó)香港股票市場(chǎng)規(guī)模最大的上市交易,，同時(shí)也是全球第二大跨境上市案例，多家國(guó)際知名金融機(jī)構(gòu)擔(dān)當(dāng)承銷角色,，投資者參與數(shù)量近20萬(wàn)戶,。
上午，阿里巴巴股價(jià)高開(kāi)6.25%,，以39993億港元市值超越騰訊,，成港股第一大市值公司。
截至收盤(pán),，阿里巴巴報(bào)價(jià)187.6港元,，漲幅為6.59%，市值約4.01萬(wàn)億港元,。
阿里曾經(jīng)和港交所有過(guò)兩段“緣分”——愛(ài)過(guò),、錯(cuò)過(guò)，所幸最終破鏡重圓,。
愛(ài)過(guò),，遺憾摘牌
2007年，阿里首次上市即選擇了香港,，主體是旗下的B2B業(yè)務(wù),。上市后股價(jià)一路飆升，融資17億美元,，超募265倍,，贏得“香港新股王”稱號(hào)。阿里市值甚至一度超越谷歌,，成為當(dāng)時(shí)全球第五大互聯(lián)網(wǎng)公司,。
但在隨后的一年，在經(jīng)歷了全球金融危機(jī),、業(yè)績(jī)瓶頸導(dǎo)致股價(jià)暴跌,、與雅虎就股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生巨大分歧等事件后，阿里股價(jià)一路下跌,，甚至在2008年底創(chuàng)出3.426港元每股的低價(jià),。最終，阿里于2012年從港交所摘牌退市，以每股13.5港元的發(fā)行價(jià)回購(gòu)股份并予以注銷,。
錯(cuò)過(guò),，遠(yuǎn)赴重洋
2014年，重整旗鼓的阿里希望作為電商集團(tuán)進(jìn)行整體上市,。香港依然是其首選之地,。但由于阿里采取“合伙人制度”，也就是“同股不同權(quán)”,，這與港交所實(shí)施的“同股同權(quán)”上市規(guī)則相悖,。
港交所沒(méi)有對(duì)阿里說(shuō)“不”，并為此積極斡旋,。港交所行政總裁李小加曾表示,，港交所已經(jīng)將“同股同權(quán)”制度檢討提交上市委員會(huì)。
然而香港市場(chǎng)對(duì)是否要接納“合伙制”意見(jiàn)并不一致,。倘若要接納阿里巴巴的合伙人制,，則意味著要打破香港市場(chǎng)100年多年來(lái)形成的同股同權(quán)的股東保護(hù)機(jī)制。這就意味著要修改現(xiàn)行的《香港公司收購(gòu)及合并法則》,，這個(gè)香港立法局1986年出臺(tái)的文件并不允許“以小控大”,。
香港證監(jiān)會(huì)對(duì)接納“合伙制”也是顧慮重重。除與小股東權(quán)益保護(hù)相沖突之外,，還存在操作性難題,。假如只是允許新股或創(chuàng)業(yè)板公司設(shè)立“非同權(quán)”架構(gòu)，那么市場(chǎng)上就會(huì)存在雙重企業(yè)管理標(biāo)準(zhǔn),。即使是在允許“合伙制”的美國(guó)市場(chǎng),，這種同股不同權(quán)的公司也并非主流。
最終港交所選擇不對(duì)阿里提供一次性豁免。無(wú)奈之下,，阿里舍港取美,，赴紐交所上市，以68美元的發(fā)行價(jià)融資250.3億美元,，成為美股史上最大規(guī)模的IPO,，該紀(jì)錄延續(xù)至今。
變革,，破鏡重圓
截至2011年,，港交所曾連續(xù)三年蟬聯(lián)全球融資規(guī)模最大的交易所。其繁榮的背后,，是內(nèi)地企業(yè)赴港上市的熱潮,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，從2009年至2011年，共有976家企業(yè)在內(nèi)地以外的交易所上市,，其中1/3在香港,。
但由于“同股同權(quán)”的規(guī)定，自2014年錯(cuò)過(guò)阿里,，港交所亦將不少科技公司拒之門(mén)外,。IPO集資額從2015年全球第一，跌至2017年全球第四,。
“痛失”阿里等科技公司,，成了港交所最大的遺憾，卻也推動(dòng)港交所對(duì)于固有制度進(jìn)行了新一番審視,。
李小加曾表示：“港交所上市委員會(huì)在股權(quán)架構(gòu)方面的改革工作不是因阿里巴巴而開(kāi)始,，也不會(huì)因阿里巴巴而結(jié)束?！?/strong>
2018年,，港交所正式啟動(dòng)25年來(lái)最重大的上市制度改革——接納雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司。隨后,，包括小米,、美團(tuán)等多家新經(jīng)濟(jì)公司紛紛赴港上市。
有趣的是，2018年7月12日,，映客等8家內(nèi)地公司扎堆在港交所上市,。雖然一口氣放了4面銅鑼，但也滿足不了8家公司,，最后只能兩家公司共用一面鑼,。早上9:30，這8家公司在不甚整齊的鑼聲中開(kāi)啟了新的交易日,。
2018年1月8日,，在香港浙商聯(lián)合會(huì)成立儀式上，香港特別行政區(qū)行政長(zhǎng)官林鄭月娥與馬云對(duì)話,，“我現(xiàn)在希望阿里巴巴能回到香港上市,。”
2019年5月,，港交所集團(tuán)行政總裁李小加使用“遠(yuǎn)走的人總有一天要回家”來(lái)形容像阿里巴巴一樣在美國(guó)上市的內(nèi)地公司,，并且歡迎越來(lái)越多像阿里巴巴這樣“遠(yuǎn)走”的公司到香港上市。
助力香港經(jīng)濟(jì)
?受各方因素影響,，2019年港經(jīng)濟(jì)陷入衰退。香港政府統(tǒng)計(jì)處于10月31日公布第三季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)先估計(jì)數(shù)字,，與去年同期相比,，本地生產(chǎn)總值預(yù)估下降2.9%，創(chuàng)2009年全球金融危機(jī)后歷史新低,。
8月以來(lái),，港股疲弱，IPO市場(chǎng)近乎停擺,，數(shù)據(jù)顯示此前恒生指數(shù)每天成交額不足千億港元,，活躍度不如滬深兩地股市。缺乏流動(dòng)性是港股一直以來(lái)備受詬病的弱點(diǎn),，阿里的上市無(wú)疑會(huì)為港股帶來(lái)交易量的增加,，并激發(fā)市場(chǎng)活力。
根據(jù)花旗集團(tuán)最新的研究報(bào)告顯示,，阿里巴巴在香港上市能給港交所每股收益帶來(lái)“中單位數(shù)”的增長(zhǎng),。
此外，由于在美國(guó)遭遇更嚴(yán)格的監(jiān)管與偏見(jiàn),，有了阿里這個(gè)“吃螃蟹的人”,，港股或許也將成為眾多中概股的另一不錯(cuò)選擇。
多年來(lái),，除騰訊一枝獨(dú)秀外,，港股市值前50基本都是金融與地產(chǎn)的天下。如今,，是時(shí)候迎接新鮮血液,，注入“科技”與“互聯(lián)網(wǎng)”基因。
2018年全年,，香港市場(chǎng)IPO融資額度總計(jì)達(dá)365.63億美元,，超過(guò)紐交所成為全球融資額最大的市場(chǎng)。如今阿里卷土重來(lái),，無(wú)疑會(huì)使港交所再次蟬聯(lián)這一桂冠。
李小加表示,，非常感恩阿里巴巴多年后回家了,，香港非常困難的時(shí)候仍然回來(lái)，心里感到欣慰。今天的香港,，仍然困難,，但相信今后還有很多浪跡天涯的公司都會(huì)回香港。
希望彼時(shí),，港交所的銅鑼足夠多,。（財(cái)富中文網(wǎng)）
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