????倘若華盛頓開(kāi)出的藥方未能消除市場(chǎng)的病痛,，你可別感到驚訝,。
????作者：Allan Sloan
????各位看官聽(tīng)了，緊急救助世界金融體系的計(jì)劃其實(shí)不關(guān)乎錢,，而是關(guān)乎心理,。實(shí)際上，你可以把它看作世界歷史上最昂貴的一次心理治療,。
????他們的想法是,，山姆大叔買進(jìn)成噸的垃圾般的難以估值的金融資產(chǎn)，能夠改變?nèi)澜缳J款機(jī)構(gòu)的心理,。這劑金融 “百憂解”（Prozac,，一種抗抑郁藥——譯注）似乎可以消除貸款機(jī)構(gòu)的恐懼和抑郁，鼓勵(lì)它們重新開(kāi)始放貸,，并誘導(dǎo)投資者將新資本注入這些資本緊缺的機(jī)構(gòu),。
????但是心理學(xué)——即便應(yīng)用者是像財(cái)政部長(zhǎng)鮑爾森（Hank Paulson）和美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克（Ben Bernanke）這樣的大師——并非一門精密科學(xué)。
????這也正是我不看好這次救助計(jì)劃的原因所在,?？墒窍癜头铺兀╓arren Buffett）和格羅斯（Bill Gross）這樣的最精明的投資者都在給這次救助計(jì)劃當(dāng)托兒，我怎么會(huì)這么說(shuō)呢,？
????答案很簡(jiǎn)單,，因?yàn)樽?007年夏天市場(chǎng)出了問(wèn)題以來(lái),，鮑爾森和伯南克試遍了各種辦法刺激借貸、重建信心,，但效果都難以持久。
????鮑爾森和伯南克這哥倆不得不請(qǐng)求國(guó)會(huì)向救助計(jì)劃提供資金,，而這些資金都直接來(lái)自納稅人,。可是過(guò)去14個(gè)月里,，他們已經(jīng)砸進(jìn)了數(shù)千億美元的聯(lián)邦資產(chǎn)了呀,，可貸款機(jī)構(gòu)還是不愿放貸。最近的數(shù)據(jù)顯示,，美聯(lián)儲(chǔ)已利用新近創(chuàng)立的計(jì)劃向信貸市場(chǎng)投入了約4000億美元的現(xiàn)金和國(guó)庫(kù)券（等同于現(xiàn)金）,，其中大部分是以難以估值的證券作擔(dān)保的貸款。盡管如此,，債券市場(chǎng)仍然不見(jiàn)起色（雖然若沒(méi)有這些計(jì)劃,，情況可能還要糟得多。）
????我認(rèn)為尤其令人不安的是,，美聯(lián)儲(chǔ)在貝爾斯登（Bear Stearns）倒閉后實(shí)施的投資銀行注資計(jì)劃并未能阻止投行進(jìn)一步滑向深淵,，而鮑爾森為房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）提供擔(dān)保也未能緩解房市僵局，從而迫使財(cái)政部不得不接管這兩家公司,。我原以為這兩個(gè)計(jì)劃都能奏效的,。
????這次的緊急救助計(jì)劃能否一掃債券市場(chǎng)的不景氣，這要好一陣子以后才能看得出來(lái)——我估計(jì)早期的報(bào)告不會(huì)太好看,。
????而且別忘了,，這一解決方案還會(huì)造成長(zhǎng)期的心理傷害：它已經(jīng)激怒了普通納稅人，他們也確實(shí)該生氣,。倘若納稅人不再相信假想的自由市場(chǎng)奇跡,，不再相信金融體系，不再相信美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部,，那也沒(méi)什么好奇怪的,，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部總的來(lái)說(shuō)還是受人尊敬的——這一點(diǎn)與華盛頓的政客們不同。事實(shí)上,，這種信心的喪失可能會(huì)成為此次救助計(jì)劃要付出的最大代價(jià),。
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