????畢竟,，不管我們的財政問題怎么惡化,，政府至少能印鈔票來還債。那么,，買國庫券能有什么風險呢,？
????答案就六個字：“利率可能上調?！?/p>
????咱們就不用標準術語啦,，什么“債券價格和利率是逆向波動關系”之類的。我給大家提供一些數(shù)據,，解釋下為何利率升高對投資者而言是個大問題,。
????我們假設你買了一張30年期利率為4.5%的國庫券，它目前的交易價格大概等于它的面值,。（債券行家知道,，我這么說有點過于簡化了，但是要用其它方法解釋起來,，不但復雜得讓人抓狂,，而且非常枯燥,。）
????然后,，假如說明年5月，長期國庫券的現(xiàn)行利率上調到5.5%,，而不是今天的4.5%,，那個時候你手上的國庫券已經是29年期，而且每年利息為45美元（1000美元的4.5%）,。這樣的話,，與30年期每年利息55美元的國庫券（1000美元的5.5%）比起來，你持有的國庫券就處于劣勢了,。
????如此一來,，沒人會花1000美元來買你的債券，而放棄29年里每年多獲得10美元利息的機會,。很多網站都提供在線債券計算器,，你不妨找一個來算算。你會發(fā)現(xiàn),，當利率達到5.5%的時候,，一張29年期,、利率4.5%、面值1000美元的債券,，只能賣850到860美元,。
????從另一個角度來看，你持有的債券市值縮水后,，等于你不僅損失了第一年45美元的利息,，連后兩年的也一塊兒沒了。
????當然,，你不必賣掉手上的債券,。但是如果不賣的話，相比賣掉利率為4.5%的債券,，轉而購入利率為5.5%的債券這種做法,，債券到期時，你會少獲得290美元的利息（每年少10美元,，共29年）,。也就是說，你可以選擇賣掉手里的債券,，一次性承擔全部損失,；或者選擇繼續(xù)持有，將損失分攤到每年,，即每年比持有其他債券的投資者少拿10美元利息,。然而，不論你采取哪種做法,，損失已成定局,。
????當然，你還可以爭辯說,，你對4.5%的回報率知足了,。但你不能否認的是，假如你是一位更精明的債券買家,，你的收益可以比現(xiàn)在更高。
????現(xiàn)在我們再來看看,，兩年后,，你的債券還剩28年到期，如果屆時利率攀升至6.5%,，那么該債券每美元作價將低于75美分,。所以說，盡管購買長期國庫券時,，利息收入和本金都是安全的,，也就是說沒有“信用風險”,，但你的投資面臨著嚴重的“利率風險”。
????不過話說回來,，假如長期國庫券的利率出我所料,，在1年后降到3.5%呢，會有什么情況發(fā)生,？那么你贏了,，而且贏得漂亮。你以1000美元購入的債券,，市值將達到約1180美元,，因為在接下來的29年里，你每年可以獲得45美元的利息,，而新債券每年的利息僅35美元,。
????你可能會想，利率降低1%時,，債券價格上漲的幅度,，和利率升高1%時，債券價格下跌的幅度相比,，為什么前者大于后者,。那是因為在專家們看來，利率越低,，未來高出的每美元利息就越有價值,。想知道具體怎么算的話，翻翻數(shù)學課本,，或者問問你身邊的數(shù)學達人,。
????現(xiàn)在你該理解了，為什么當利率上升時,，債券的市場價值會下跌,，而利率下跌則價值就上漲。
????更重要的是,，我希望你現(xiàn)在明白了一個更大的問題：如果你向全世界最安全的債務人——美國政府發(fā)放了長期貸款,，你實際上已經把自己的資本置于高風險之下。當然,，從山姆大叔（指美國政府——譯注）那兒拿回利息和本金是有保障的,，但這并不意味著你的投資是安全的?？蓜e說我沒警告你哦,！
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