艾薩克·牛頓(Isaac Newton)應(yīng)該說是有史以來最聰明的人,,他發(fā)明了微積分,發(fā)現(xiàn)了運(yùn)動定律和光學(xué)定律,。他也是一位投資者,。在77歲已經(jīng)退休時,,他購買了南海公司(South Sea Co.)股份,兩個月后售出,,收益達(dá)100%,。這顯然是典型的牛頓式天才表現(xiàn)——只不過兩個月后,他又回購了股票,,到這個18世紀(jì)初臭名昭著的泡沫破滅之時,,他仍在持有,結(jié)果他損失了相當(dāng)于今天500萬美元的財(cái)富,。
????對于牛頓的遭遇,,可以有兩種不同的看法。悲觀的看法是,,既然連史上最聰明的人也是失敗的投資者,,別人還有什么指望?樂觀的——也是正確的——看法是,,成功的投資與智力無關(guān),。如果有關(guān),牛頓也就不會虧錢,。我們都希望做好投資,,舒舒服服地退休。如果我們出了問題,,并不是因?yàn)椴粔蚵斆鳌?/p>
????對我們未來的退休生活傷害最大的投資失誤,,不是選錯了股票和基金,而是遠(yuǎn)為基本的一些因素:我們應(yīng)該在生命早期采取行動,,開始投資點(diǎn)什么,。可是在那個時候,,我們卻往往毫無作為,;后來,我們做了投資,,應(yīng)該耐心持有,,我們卻忍不住進(jìn)行操作,而且通常是在錯誤的時刻操作,。該為而不為,,不該為而為——如果我們能不犯這兩種大錯,我們成功退休的機(jī)率就會大幅增加,。幸運(yùn)的是,,你無須變得更聰明才能不犯這兩種錯,你只不過要了解它,。
????不采取行動,,是越來越嚴(yán)重的大問題,。在兩年前的衰退期間,35%的工作者沒有為退休存一分錢,;據(jù)員工福利研究組織(Employee Benefit Research)的最新報(bào)告,,這個比例現(xiàn)在已經(jīng)到了41%。在可以參加儲蓄計(jì)劃的員工中,,有21%的人沒有參與,,而兩年前是19%。
????盡管這些行為簡直像是自己害自己,,但行為金融學(xué)專家并不感到意外,他們稱這種行為為“安于現(xiàn)狀”:在多數(shù)時候,,我們天生不想做任何事,,即便數(shù)據(jù)告訴我們這樣不明智。造成這種情況的原因之一是厭惡損失:我們有一種根深蒂固的感覺,,認(rèn)為避免了100美元的損失要遠(yuǎn)比得到100美元的收益更有價值,。讓問題更復(fù)雜的是大量可選的投資項(xiàng)目,造成了行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家所謂的“選擇麻痹”,。由于你無法理解全部替代方案,,所以干脆一個也不選。
????研究人員正在尋找解決方案,。其中一個是改動人們的照片,,讓他們看到自己變老后的樣子。70歲的人,,血?dú)庖寻?,變得現(xiàn)實(shí),存錢的可能性急劇增加,。如果不會復(fù)雜的數(shù)字照片處理技術(shù),,那就簡單地定下退休的日期,即使離現(xiàn)在還有好幾十年,,也會增加你存錢的可能性,。
????相反的錯誤——不該為而為——同樣讓我們在未來付出重大代價。研究機(jī)構(gòu)達(dá)爾巴爾公司(Dalbar)指出,,過去20年,,標(biāo)普500指數(shù)平均每年增長9.1%,而普通股票投資者在這一時期年均收益僅為3.8%,。就是說,,如果投資者在20年前買下標(biāo)普指數(shù)基金,然后不聞不問20年,,他的表現(xiàn)將相當(dāng)出色,??墒牵捎谕顿Y者不斷地高位買進(jìn),,在低位賣出,,結(jié)果毀掉了他們的成績。
????對這一現(xiàn)象的解釋是,,人類有急于求成的秉性,。一個重要的天性是“近期偏好”——我們習(xí)慣于認(rèn)為,未來將和不久前的情況差不多,,股票未來的走勢將和最近的走勢一樣,。另一個是“后悔規(guī)避”,這致使我們隨大流,。如果情況變糟,,我們在了解到自己做的是別人都認(rèn)為聰明的舉動而不是不聰明的舉動時,感覺會好很多,。
????好消息是,,和牛頓不一樣,今天的投資者可以接觸到各種資源,,能幫助我們抑制那些自我毀滅的傾向,,從促進(jìn)儲蓄的401(k)退休計(jì)劃,到勸我們擺脫非理性決策的財(cái)務(wù)規(guī)劃師,。在接下來的幾頁,,你將看到對長期市場趨勢的分析以及應(yīng)該有收益的股票,來自頂級投資者的深刻見解,,甚至還有對退休生活地點(diǎn)的建議,。這一切,都是幫助你規(guī)劃退休旅程的有價值信息,。但要讓這些信息產(chǎn)生回報(bào),,你首先必須掌握一些最基本的東西。
????在悔恨地回顧自己的投資經(jīng)歷時,,牛頓說:“我能算出天體的運(yùn)動,,可我無法算出人類的瘋狂?!苯裉?,我們基本可以做到他無法做到的事。我們知道了危及退休的重大錯誤,,導(dǎo)致錯誤的原因,,以及規(guī)避它們的方法。也許,,你發(fā)明不了微積分,。但是,,只要在幾件大事上做得正確,你也能變得像個投資天才,。
????譯者:穆淑
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