????現(xiàn)在用眼花繚亂來形容紛繁復雜的理財工具完全不為過。銀行,、券商,、基金、信托紛紛推出自己的固定收益產(chǎn)品,，如何在這些理財產(chǎn)品中進行選擇,，成了個問題。對于多數(shù)投資者來說,，對于固定收益類的產(chǎn)品選擇,，收益率往往是被放在第一位的。那是不是收益越高的固定收益產(chǎn)品一定越好呢,？肯定不是,，我們用近年備受追捧的貨幣基金和信托產(chǎn)品舉例說明。

????1.貨幣基金

????每個工作日可以申贖,，收益通常比一年期定存還高,。主要投資范圍是短債、票據(jù),、銀行存款,、貨幣市場工具等。

????2.信托產(chǎn)品

????信托是完全不同的產(chǎn)品,，起點更高,，期限通常為1~2年或以上，收益多在7~10%以上,。信托產(chǎn)品種類的劃分緯度很多,，比如融資類信托和投資類信托、集合信托和單一信托等等,。偏固定收益的信托產(chǎn)品,，為投資者提供了相對高的收益。而一直被宣傳的“剛性兌付”，也讓很多人把信托當成了無風險收益的投資品種,。

????額外收益的來源：期限,、信用和規(guī)模

????貨幣基金的收益來源：

????目前市場上的貨幣基金，規(guī)模大的已經(jīng)超過1,000億元,，小的只有1,000多萬元,；七日年化收益率高的6.8%，而低的只有2.8%（數(shù)據(jù)來源：數(shù)米基金網(wǎng),，截止2013/12/16）,。是什么造成了不同貨幣基金收益率上的差距呢？這和規(guī)模,、時間和信用等級都有關(guān)系,。

????"目前，協(xié)議存款已經(jīng)成了貨幣基金的主要投資方式,，所以規(guī)模越大,、沉淀資金越相對穩(wěn)定的基金更容易獲得較高的收益率,。

????"其次,，成立時間也很重要。貨幣基金成立時如果正好遇到資金緊張,、利率較高的時期,，則可以通過協(xié)議存款、同業(yè)拆借等享受較高的收益,。而之前成立的貨幣基金因為投資品種未到期的問題,，則有可能與較高的利率擦肩而過了。

????"信用對收益率的影響,，就更加好理解,。如果貨幣基金投資的債券等級只能是AAA等級的債券，那么,，理論上就會比能夠投資AA及以上債券的貨幣基金收益率更低一些,。

????信托的收益來源：

????影響信托收益率的主要因素集中在期限和信用上。

????對同一等級的融資主體,，2年期項目的收益會比1年期的更高,。今年市場上涌現(xiàn)出很多短期、超短期的開放式信托品種,，從1天到幾個月不等,，有浮動收益和固定收益兩種類型。這種結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的收益率比傳統(tǒng)的1~2年的融資類信托低,，但比同等期限的基金或者銀行理財產(chǎn)品高,。

????同等期限的產(chǎn)品之間，由于融資主體的資信不同也會產(chǎn)生收益差異。我們所說的資質(zhì)信用包括企業(yè)或者政府本身的情況,、增信措施的強弱,、外部評級的高低等。所以可選資信實力強,、風險控制嚴格的信托公司發(fā)行的融資類信托,，收益有時低1個點關(guān)系并不大。

????如何選擇好的貨幣基金和信托產(chǎn)品

????貨幣基金由于其投資標的,，一般不會虧錢,。所以不用太擔心貨幣基金的信用風險，主要評估收益就可以了,。能夠買到收益穩(wěn)定排在前十名的貨幣基金產(chǎn)品,，比每次去買收益排名第一的更具有操作性和實際意義。這樣一來,，我們可以把收益率放在更長的時間去進行比較跟蹤,，而不是單純看最新的七日年化收益率。

????對于信托產(chǎn)品而言,，比較穩(wěn)健的方法是先考察交易對手（即信托公司）,，風控嚴謹?shù)男磐泄緯椭阆绕谶M行項目審核。然后選擇自己信賴的投資項目,，尤其是增信措施,，比如是否有（誰）擔保，抵押或評級,。最后才是比較市場的平均收益,，千萬不要盲目追逐收益率，額外的收益率所犧牲的必然是時間或者信用中的一個,。

????對于信托產(chǎn)品而言,，可以通過以下幾個因素考察信托產(chǎn)品的潛在風險：

????·融資方本身的資質(zhì)，如財務(wù)指標,、還款來源和具體安排等

????·外部增信措施,，如母公司擔保，外部機構(gòu)擔保

????·產(chǎn)品設(shè)計增信,，如優(yōu)先,、劣后的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

????·外部評級機構(gòu)對融資主體和融資項目的評級

????·信托公司本身的風控水平

????·如果是政信項目，還需要看當?shù)卣膫鶆?wù)水平和地方信用

????·如果是開放式信托,，還需要看流動性投資標的的比例,、客戶結(jié)構(gòu)

????好的貨幣基金為投資者提供高流動性的同時提高了資金的使用效率，好的信托產(chǎn)品則是以相對長的投資期限為投資者帶來穩(wěn)定的高收益,。而收益率只是眾多衡量因素中的一個,，只有將各種因素綜合比較,，才是明智之舉。（財富中文網(wǎng)）