????去年12月,，我發(fā)表過一篇文章，討論了汽車之家對其可變利益實體（VIE）的累計利潤確認(rèn)遞延所得稅負(fù)債的問題,，然而其他面臨類似情況的公司并沒有這么做,。我發(fā)現(xiàn)，另一家公司搜房網(wǎng)也對VIE留存收益確認(rèn)了遞延稅,。而搜房網(wǎng)和汽車之家的審計都是由安永（Ernst & Young）進(jìn)行的,。

????有人告訴我，我的博客讓會計事務(wù)所好一頓手忙腳亂,，因為他們都在想方設(shè)法為沒有確認(rèn)遞延稅找一個好理由,。 而愛康國賓健康管理集團(tuán)（Ikang Globin Health Care Group, Inc.）的首次公開募股申請文件則顯示了會計師們打算如何應(yīng)付這個問題。

????截止2013年3月31日,，對于企業(yè)位于中國的VIE及其VIE的子公司而言,，可供分配的累計未分配收益約為8,120美元。如果財務(wù)報表中的數(shù)額超出本土子公司計稅基礎(chǔ)數(shù)額,，并因此導(dǎo)致應(yīng)稅暫時性差額,，那么應(yīng)在報表中確認(rèn)遞延所得稅負(fù)債。然而,，在某些情況下可以不確認(rèn),，例如，依據(jù)稅法所提供的方法，報表所列投資數(shù)額可以通過免稅的方式進(jìn)行回收,，而企業(yè)預(yù)計自己最終將使用這一方法,。公司沒有確認(rèn)任何此類因VIE未分配財務(wù)權(quán)益收益而產(chǎn)生的遞延所得稅負(fù)債，因為我們認(rèn)為,，多余的收益可以通過規(guī)避所得稅的方式進(jìn)行分配,。

????上面的意思是說，如果能想辦法將利潤以免稅的方式轉(zhuǎn)出VIE,，他們就沒有必要確認(rèn)遞延稅,。規(guī)則的確如此，但要把利潤從VIE中轉(zhuǎn)出并不是一件容易的事情,。

????在我看來，他們的建議是,，公司將成立新的VIE,，然后將舊VIE的營業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到新VIE中。之后,，舊VIE將被賣給外商獨資企業(yè)（WFOE）,，同時進(jìn)行清算。此舉將把所有的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移到WFOE中去,。

????這種交易的完成需要有兩個重要前提,。第一個前提，在這筆交易中,，舊VIE的資產(chǎn)可以通過免稅的方式轉(zhuǎn)移至新VIE,。拿愛康說，VIE擁有9,100萬美元的資產(chǎn),。如果要進(jìn)行這樣規(guī)模的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移,，不產(chǎn)生稅負(fù)（所得稅、增值稅和其他稅費）似乎是不可能的,。既然業(yè)務(wù)是由VIE運營的,，那么VIE的價值有可能與公司的市值相當(dāng)。因此,，公司在擬定的IPO中有可能會被大幅高估,，隨之而來的收益似乎就會相當(dāng)可觀。

????第二個大前提是,，VIE股東可以把舊VIE轉(zhuǎn)讓給WFOE,，但舊VIE股東不會因此而獲得資本收益。實現(xiàn)這一點的唯一做法就是,，VIE股票以不高于成本價的價格出售,。在愛康這個例子中，VIE留存收益為800萬美元，即必須轉(zhuǎn)走的現(xiàn)金額,。因此,，如果VIE股票的成本基準(zhǔn)不低于800萬美元，那么這筆交易將不會產(chǎn)生資本收益,。我敢保證,，交易的成本基準(zhǔn)接近0。因此,，在估價時,，公司股票的價值必須低于現(xiàn)金總額。采取這種做法的依據(jù)在于,，VIE合同嚴(yán)格限制了股東獲取現(xiàn)金的能力,。由于這些合同的可執(zhí)行性存在問題，因此推翻這一依據(jù)對于稅務(wù)局來說并不是難事,。

????當(dāng)然,，整個操作只不過是會計師們的想入非非罷了。實際上,，沒有一家企業(yè)打算用這種方式從VIE那里抽取現(xiàn)金,。他們只需要說，如果有必要的話,，他們愿意這樣做,。沒人打算從VIE那里抽走現(xiàn)金，而這是VIE構(gòu)架的根本缺陷,。

????我預(yù)計其他擁有VIE的公司在遇到這種情況時也會效仿愛康的做法,， 這樣就不會被迫重述財務(wù)報表。當(dāng)然,，安永的客戶除外,。盡管個體實際模式的不同會對這個分析產(chǎn)生一定的影響，但令人費解的是,，安永和其他四大會計事務(wù)所的行事方式竟然存在差別,。如果有人在以這種錯誤的方式行事，那么美國證券交易委員會（SEC）應(yīng)幫助企業(yè)把他們揪出來,。（財富中文網(wǎng)）

????譯者：翔