如果用一個詞形容此刻的中國，恐怕沒有什么比“過?！倍指鼮榍‘斄?。

大量貨物積壓在倉庫中，此前備受青睞的體育運動品牌和紡織服裝企業(yè)正在瘋狂關閉線下門店,，這是它們無法生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品而必然付出的代價,。由于訂單驟減，沿海一帶的制造企業(yè)紛紛停產(chǎn)停工,，一些工廠主干脆當起滴滴司機,。缺乏技術優(yōu)勢的鋼鐵企業(yè)正在為虧損憂心忡忡，高達6億噸的過剩產(chǎn)能成為產(chǎn)業(yè)升級的沉重包袱,。庫存壓力同樣令中國房地產(chǎn)商如鯁在喉,，超過7億平方米的待售商品房，大概需要8年的時間才能消化完畢,。就連貨幣也過剩了,，2014年中國M2余額122.8萬億人民幣，其中居民存款余額超過50萬億,。

沉睡的資金需要被喚醒,，為產(chǎn)能出清、經(jīng)濟轉型提供動力,，股市敲響第一聲集結號,。

2015年上半年，從“京津冀一體化”,、“國企改革”、“兼并重組”到“一帶一路”構想,、組建亞投行,，經(jīng)濟轉型方向逐漸明朗。政策鼓動了資本市場的熱情,，在概念炒作,、游資拉動和兩融杠桿的撬動下,，股票市場一路飆漲，上證綜指上漲60%,，深證綜指上漲120%,，中國A股規(guī)模一舉突破10萬億美元，成為2015年上半年全球表現(xiàn)最好的股票市場,。

這真是夢幻般的日子,。剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板的暴風科技連續(xù)斬獲29個漲停板，一舉刷新A股記錄,，諸如此類的事件層出不窮,，令春夏之交的中國群情激昂，在美上市的科技股也開始謀劃私有化歸國上市,，以至于殼資源遭遇爆炒,，擊鼓傳花的游戲瘋狂上演，從一線城市的寫字樓到窮鄉(xiāng)僻壤的街頭巷尾,，到處充斥著關于股票的消息和一夜暴富的傳說,，就連95后大學生和廣場大媽也加入炒股大軍，假如有誰對此充耳不聞,，一定會被認為“跟不上形勢”,。

上證指數(shù)從3000點起航，在“瘋?！迸c“慢?！钡挠懻撝校趧?chuàng)業(yè)板的帶領下,，在妖股橫飛與價值投資破滅中,，越過4000點，越過5000點,，市場上洋溢著樂觀的情緒,，有券商證券分析師喊出“萬點不是夢”的口號。2015年6月中旬,，伴隨著“長沙股民跳樓”假新聞的發(fā)酵,，證監(jiān)會開始不失時機地旨在“去杠桿”的規(guī)范兩融，與此同時,，國泰君安300億巨量IPO,、產(chǎn)業(yè)資本悄然減持、股指空頭牽引,，多種因素交織,，牛市在5178點戛然而止。

中國股市是政策市,，更是資金市,，政策轉變引發(fā)風格切換,，從千股漲停到千股跌停，只在一夜之間,，半個月內A股狂瀉1700點,，證監(jiān)會連發(fā)利好，信譽盡失,，于事無補,；國家隊斥資逾兩萬億救市，挽狂瀾于既倒,，卻無法挽回投資者破損的信心,。股災暴露了中國證券市場的制度漏洞，制度重建與信心修復同樣重要,。諷刺的是,，在對沖基金巨頭Citadel被限制交易、證監(jiān)會高層震蕩,、中信證劵管理層大洗牌,、澤熙投資掌門人徐翔落馬的同時，特力A等妖股叢生,。

金錢無國界,，資本永不眠，股市熄火,，債市接力,，股災之下，公司債成為“避風港”,。

優(yōu)質投資標的缺乏,，導致過剩資本無從配置，上半年股票市場的巨幅波動,，加劇了“資產(chǎn)配置荒”,，有政府信用背書的大型國企和房地產(chǎn)上市公司成為債券市場的寵兒。2015年中國債券市場債券余額增至46.4萬億元,，同比增長約30%,，創(chuàng)6年來最高增速。中國成為繼美,、日之后的全球第三大債券市場,。資金緊張的地產(chǎn)商成為發(fā)行公司債的生力軍。2015年上半年,，28家地產(chǎn)公司債券融資549億人民幣,，這組數(shù)字在第三季度增長到48家和9000億人民幣。

這一年,，中國公司債成本低至5%以下,，龍湖地產(chǎn)5年期20億元債券票面利率更是僅為3.93%。泛濫的資本為優(yōu)質的公司提供了過冬的糧草,，也為雄心勃勃的冒險家提供了擴張版圖的彈藥,。經(jīng)過半年的分分合合，“融綠大戰(zhàn)”收場,，宋衛(wèi)平引來央企中交集團做綠城大股東,，九龍倉與融創(chuàng)中國紛紛告退，融創(chuàng)中國收購綠城中國的計劃在春末宣告破產(chǎn),，雙方友好分家不久,，孫宏斌便將目光轉向了深圳，因現(xiàn)金流惡化債務違約等問題導致股價大跌的佳兆業(yè)成為絕佳的收購標的,，然而,，隨著房地產(chǎn)市場回暖，實際控制人郭成英反悔,，佳兆業(yè)再次發(fā)行高息票據(jù)進行債務重組獲得生機,，導致孫宏斌收購計劃又一次功敗垂成。融創(chuàng)中國舉債收購致使負債率大幅提升,，凈負債率從2014年的44.6%大幅上漲至2015年6月的70.7%,。

資本具有兩面性，經(jīng)濟上行時,，以風險投資和天使投資的形式為創(chuàng)業(yè)的助推器,，經(jīng)濟下行時，則扮演交易撮合者乃至主導者的角色,，通過兼并收購達到資源優(yōu)化配置的目的,。

2015年，在產(chǎn)業(yè)資本的推動下,，中國興起大規(guī)模產(chǎn)業(yè)整合浪潮,，效率低下的國有經(jīng)濟部門首當其中。

繼南車,、北車重組為中國中車之后,，中冶集團與五礦集團，中遠集團與中海集團,，南光集團與珠海振戎……大批央企合并重組,，新的產(chǎn)業(yè)巨頭呼之欲出。通過產(chǎn)業(yè)整合消除資源浪費,、發(fā)揮協(xié)同效應,、提升經(jīng)營效率，夯實國企在國民經(jīng)濟的支柱作用,，增強面向全球市場的競爭力,?？梢灶A見，隨著國企改革方案的出爐,，未來將有更多國有企業(yè)走上兼并重組的道路,。

風頭正盛的互聯(lián)網(wǎng)領域，經(jīng)過資本助推的野蠻生長之后,，“燒錢圈地”的商業(yè)游戲逐漸無以為繼,，抱團合作逐漸成為共識。2015年,，美團與大眾點評網(wǎng),，滴滴與快的，58同城與趕集網(wǎng),，攜程與藝龍,，世紀佳緣與百合網(wǎng)——曾經(jīng)水火不容的競爭對手在資本的撮合下由競爭走向聯(lián)姻。

互聯(lián)網(wǎng)與實體經(jīng)濟的高度結合,，催生了O2O的廣闊空間,，2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”成為年度主題，而電商,、出行,、旅游、餐飲,、電影票務則是O2O競爭最為激烈的細分市場,。美團與大眾點評網(wǎng)、滴滴與快的合并的背后,，既是風險資本意志使然,，也有阿里巴巴、騰訊等產(chǎn)業(yè)巨頭的戰(zhàn)略布局,。繼2014年騰訊2.14億美元參股京東后,，阿里巴巴斥資283億人民幣購入蘇寧云商19.99%，成第二大股東,。阿里巴巴希望借助蘇寧的線下門店和倉儲物流探索O2O新模式,，同時遏制京東這一強勁的競爭對手，2015“雙十一”,，蘇寧與京東的營銷戰(zhàn)不亞于當年的國美與蘇寧,，而緊追京東也將成為蘇寧未來的戰(zhàn)略重心。由此,，BAT三強鼎力逐漸成為阿里與騰訊的兩雄爭霸,，二者分別擁有支付寶和微信兩個超級流量入口，占據(jù)了O2O戰(zhàn)略制高點，又通過參股的掌握了蘇寧和京東兩大電商企業(yè)的物流資源,，在空間上,，開墾出戰(zhàn)略縱深，而百度則相形見絀,，李彥宏下決心在未來3年內投入200億人民幣支持百度糯米,。

資本爭先恐后地尋找和配置優(yōu)質資產(chǎn),，產(chǎn)業(yè)資本投向了媒體領域,，而金融資本則投向了房地產(chǎn)公司。前者以阿里巴巴為代表,，后者的典型,，則是神秘莫測的安邦保險集團。

2015年,，阿里巴巴戰(zhàn)略入股博雅天下,，1.5億美元參股36kr，12億人民幣參股第一財經(jīng),，24億人民幣成為光線傳媒第二大股東,，20.6億港元收購《南華早報》，45億美元收購優(yōu)酷土豆,，參與創(chuàng)辦新媒體項目無界傳媒和封面?zhèn)髅?，擁?5個媒體的龐大帝國悄然成形。

2015年,，安邦保險集團繼續(xù)在二級市場搶籌,，先后拿下金融街25%股權、金地集團19.96%股權,，成為兩家房地產(chǎn)公司第二大股東,。在前海人壽及其一致行動人取代華潤成為萬科第一大股東之際，安邦保險對萬科A持股量升至7%,，成為這家全球頭號住宅開發(fā)公司的第三大股東,。

阿里巴巴大規(guī)模投資媒體凸顯了產(chǎn)業(yè)資本對話語權與影響力的重視。媒體是揚聲器更是吹鼓手,，掌握了媒體,，就掌握了輿論，在中國體制內,，如此大手筆投資媒體,，除馬云外，再無第二人,。安邦保險入股房地產(chǎn)上市公司凸顯了金融資本對績優(yōu)股的青睞,，而姚振華旗下前海人壽舉牌萬科A在更大的范圍內引起了價值投資的反思，導致年末A股投資風格大變。

2015年12月末,，安邦保險發(fā)行150億人民幣公司債,，為進一步投資補充糧草。由伯克希爾?哈撒韋為代表的“投資驅動負債”模式成為中國境內險資急速擴張的利器,，而號稱最接近沃倫?巴菲特的中國人郭廣昌則在這個冬天黯然失色,。利用保險所獲取的長期低成本資金，郭廣昌和他的團隊在全球范圍配置資產(chǎn),，構建了一個囊括鋼鐵,、醫(yī)藥、地產(chǎn),、零售,、酒店、娛樂的多元化集團,，建立了廣泛的聲譽,。2015年末，“郭廣昌失聯(lián)”的消息在中國社交媒體上瘋狂傳播,，在坊間引發(fā)形式多樣的猜測聯(lián)想以及富豪階層對自身安全的擔心,。

作為身價74億美元的富豪，郭廣昌控制著高達1500億人民幣的資產(chǎn),，并由此影響著無數(shù)人的生活,，他在2015年冬天的短暫失聯(lián)，勾勒出一個大大的問號——資本的背后是什么,。

2015年年末,，A股再度站上3600點?！半p十一”天貓成交額912.17億元人民幣,，同比增長59.7%。不及A股兩小時交易量,。央行維持寬松的貨幣政策,，一年期銀行存款利率下降至1.75%，支付寶7日年化收益降至2.7%,，高收益的E租寶,、泛亞騙局敗露，牽連者以數(shù)十萬計,。

資本2.0開始了,。資本已經(jīng)并將更加深刻地影響中國經(jīng)濟進程以及我們每個人的命運。（財富中文網(wǎng)）