????花旗銀行將六只搖搖欲墜的結(jié)構(gòu)投資工具產(chǎn)品（SIV）并入資產(chǎn)負(fù)債表中，宣布將斥資35億美元以支持SIV運(yùn)作

????作者：Roddy Boyd

????花旗集團(tuán)（Citigroup）宣布,，它將斥資35億美元力挺六只深陷困境的結(jié)構(gòu)投資工具（SIV）,。這六只SIV于去年并入花旗集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表。該舉措旨在維持穆迪投資者服務(wù)公司（Moody's Investors Service）對(duì)這六只SIV的信用評(píng)級(jí)水平——這六只SIV分別為Beta Finance、Centauri Corp,、 Dorada Corp、Five Finance,、 Sedna Finance和Zela Finance,。穆迪已經(jīng)再次將這些投資工具發(fā)行的重要商業(yè)票據(jù)和中期債券評(píng)定為第1級(jí)（Prime-1）。

????花旗發(fā)言人指出此舉僅僅是為了履行其接管旗下SIV負(fù)債的承諾,。

????12月13日,，花旗將旗下麻煩纏身的SIV并入其資產(chǎn)負(fù)債表。盡管這些SIV投資工具是由花旗創(chuàng)建和管理,，但它們從法律上來(lái)說(shuō)是獨(dú)立的公司,。此前，Sedna Finance的信用評(píng)級(jí)于12月4日被下調(diào)了12個(gè)檔次,。在花旗做出并表決定前,，這些SIV的凈資產(chǎn)價(jià)值于一個(gè)月內(nèi)下跌了54%,。

????在去年秋天升級(jí)的信用風(fēng)暴中,，花旗的SIV身處風(fēng)口浪尖；而此前很長(zhǎng)時(shí)間花旗的SIV沒(méi)有得到重視,，僅僅被認(rèn)為是表現(xiàn)萎靡的短期套利工具,。夏末秋初，短期貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭,，而SIV投資工具也因此麻煩纏身,。這些SIV經(jīng)常以次級(jí)貸款資產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行票據(jù)。由于債權(quán)人擔(dān)心這些擔(dān)保資產(chǎn)的信用質(zhì)量,，SIV無(wú)法通過(guò)商業(yè)票據(jù)融入新的資金,，只得以低價(jià)出售資產(chǎn)以償付投資者。這導(dǎo)致SIV損失慘重,，幾家位于倫敦的大型SIV甚至因此自動(dòng)破產(chǎn),。

????全球SIV市場(chǎng)總值為1000億美元，而花旗及其旗下公司占有其中50%的份額,。因此,，人們一度認(rèn)為花旗是美國(guó)財(cái)政部提出M－LEC計(jì)劃（“主要流動(dòng)性增強(qiáng)工具”）的主要原因。M-LEC的初衷是為了引入有意收購(gòu)SIV資產(chǎn)的買(mǎi)方,。但華爾街對(duì)此計(jì)劃反應(yīng)冷淡,。花旗新任首席執(zhí)行官潘偉迪（Vikram Pandit）一決定將SIV并入資產(chǎn)負(fù)債表,，M-LEC計(jì)劃便正式宣告終結(jié),。

????換作平日，在正常的市場(chǎng)周期中——在信用危機(jī)還不至于威脅全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況下,，花旗的舉措可能被看作是一個(gè)積極的信號(hào),，說(shuō)明該公司已經(jīng)在聲譽(yù)和資產(chǎn)負(fù)債之間做出了有效權(quán)衡,。但是，在當(dāng)前的情況下,，這則關(guān)于SIV的新聞充其量算是一條不痛不癢的好消息——根本沒(méi)法平息膽戰(zhàn)心驚的投資者的憂慮,。畢竟，債務(wù)危機(jī)仍在蔓延,，投資者很清楚花旗在其中應(yīng)負(fù)的責(zé)任,。他們也了解花旗在債務(wù)抵押債券（CDO）業(yè)務(wù)上還存在數(shù)十億美元的風(fēng)險(xiǎn)敞口。