????業(yè)內(nèi)合并是否真地可以解決航空業(yè)最棘手的問題？答案是否定的,。

????作者：Barney Gimbel

????去年夏天,，西北航空（Northwest Airlines）的前任CEO理查德?安德森（Richard Anderson）受命擔(dān)任達(dá)美航空公司（Delta Air Lines）的CEO。達(dá)美顯然計(jì)劃并購(gòu)某家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,，人們只是不知道達(dá)美何時(shí)會(huì)出手,，目標(biāo)是哪家公司。

????因此,，當(dāng)達(dá)美確定與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手西北航空合并時(shí)并未引起軒然大波,。達(dá)美是在上周三舉行的董事會(huì)上公布的該消息。西北航空的規(guī)模小于達(dá)美,。消息披露后,，公司股東紛紛表示強(qiáng)烈支持，分析師們則競(jìng)相送出祝福,，而媒體也大舉報(bào)道,，稱該并購(gòu)案不可避免。人們普遍認(rèn)為,，企業(yè)合并可以解決航空業(yè)的一切問題,。

????現(xiàn)在下這樣的結(jié)論未免為時(shí)過早。有關(guān)人士分析了該并購(gòu)案可能適用的商務(wù)條款,，認(rèn)為此舉并不能解決航空公司面臨的諸多問題,。合并的結(jié)果可能是公司規(guī)模更大，但燃油價(jià)格上漲和工會(huì)勢(shì)力過大等遺留問題依然得不到解決,。一直有報(bào)道稱聯(lián)合航空（United）與大陸航空（Continental）也將合并,。如果這兩家公司合并成功，結(jié)果也是一樣,。接下來就為您解釋為什么我會(huì)持有這樣的觀點(diǎn),。

????一年時(shí)間可以帶來什么變化

????僅僅在不到兩年前,，達(dá)美航空的前任CEO 吉拉德?格林斯坦（Gerald Grinstein）警告滿滿一屋子的美國(guó)參議員說，航空公司的兼并是很冒險(xiǎn)的,。當(dāng)時(shí),，格林斯坦說這番話是為了抵制合眾國(guó)航空（US Airways）的惡意收購(gòu)。達(dá)美航空的飛行員都一致支持他,。他說,，這樣的交易“有損于競(jìng)爭(zhēng)”，而且將“將威脅到國(guó)家運(yùn)輸業(yè)未來的穩(wěn)定,。”

????格林斯坦不想把達(dá)美航空賣給合眾國(guó)航空,，原因有很多,。達(dá)美航空是他從破產(chǎn)邊緣拯救回來的，就像他自己的孩子一樣,。他也一直認(rèn)為合眾國(guó)航空不是一個(gè)夠分量的對(duì)手,，不屑于讓它搶走達(dá)美，并從中獲利,。當(dāng)他在國(guó)會(huì)聽證會(huì)上發(fā)言時(shí),，他可能也堅(jiān)信自己的說法：只要達(dá)美走出破產(chǎn)陰影，其價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過合眾國(guó)航空開出的95億美元報(bào)價(jià),。

????但事態(tài)發(fā)展與格林斯坦的期望背道而馳,。目前，達(dá)美的市值僅為67億美元,，而格林斯坦和他的團(tuán)隊(duì)也已黯然退場(chǎng),。當(dāng)安德森接任公司CEO時(shí)，他面對(duì)的是憤怒的董事會(huì)和不耐煩的股東們,。唯一的解決方法就是找到合作伙伴,，刻不容緩。

????在此期間,，油價(jià)一路飛漲,，達(dá)到了100美元/桶，是2007年1月格林斯坦在聽證會(huì)上作證時(shí)的兩倍?，F(xiàn)在航空公司盈利幾乎不可能,。此外，機(jī)票不能大幅漲價(jià),，來自國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇,，經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了衰退的兆頭。難怪各家航空公司都在拼命尋找出路,。

????與對(duì)手合并可以給航空公司帶來急需的資本,?！斑@關(guān)系到航空公司的生死存亡?！泵绹?guó)大陸航空的前任CEO 戈登?貝休恩（Gordon Bethune）說,。他最近為一個(gè)紐約對(duì)沖基金擔(dān)任顧問，該對(duì)沖基金希望達(dá)美可以與西北航空或者聯(lián)合航空（United Airlines）合并,。他說“這些航空公司的成本居高不下,，所以需要?jiǎng)?chuàng)造更多的收入來維持經(jīng)營(yíng)?！?/p>

????航空公司愿意就合并開展談判,，主要有兩個(gè)考慮。一是在維持乘客數(shù)量的前提下減少飛機(jī)數(shù)量,，可以降低成本,。比如，在諾西維爾和亞特蘭大中轉(zhuǎn)站之間,，達(dá)美航空每天要飛九個(gè)航班,。而西北航空每天有三家航班從諾西維爾飛向其在孟斐斯中轉(zhuǎn)站。但乘客的最終目的地通常不是諾斯維爾或孟斐斯,，而是洛杉磯,、達(dá)拉斯或者波伊西。兩個(gè)公司合并后,，可以減少三個(gè)航班,，而依舊滿足運(yùn)力需要。

????合眾國(guó)航空去年之所以想收購(gòu)達(dá)美,，就是希望可以減少開支,。合眾國(guó)航空說，如果兩家公司合并,，就可以削減10%的航班數(shù)量,，從而節(jié)省近十億美元。

????但是達(dá)美公布的報(bào)告顯示,，與西北航空合并談判的重點(diǎn)并不是縮減開支,。合并后的“新”達(dá)美沒有大幅裁員和減少航班的計(jì)劃，甚至連中轉(zhuǎn)站都不準(zhǔn)備減少,。如果是這樣的話,，兩公司合并后無法通過提高機(jī)票價(jià)格來增加收入。

????達(dá)美和西北航空計(jì)劃通過全球網(wǎng)絡(luò)提高市場(chǎng)占有率,，從而改善收入,。這在理論上是可行的：西北航空的亞洲網(wǎng)絡(luò)很發(fā)達(dá)，而達(dá)美航空在歐洲和拉丁美洲的網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)。但問題是,，僅僅是規(guī)模大還不能刺激需求,。新的達(dá)美必須利用合并后的國(guó)際網(wǎng)絡(luò)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手爭(zhēng)奪客源，如果其它航空公司也采用合并策略,，競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)非常慘烈,。

????達(dá)美和西北航空合并后唯一的節(jié)省開支計(jì)劃就是撤銷西北航空在明尼阿波利斯的基地，合并雙方的機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù),、訂票熱線和技術(shù)部門,。即便如此，能夠節(jié)約的成本也微乎其微,。而且為了取得工會(huì)對(duì)合并案的同意,，公司可能要做出一些讓步，從而抵消掉合并可能帶來的有限的成本節(jié)省,。如果達(dá)美航空同意不裁撤飛行員,，那么飛機(jī)和航線的數(shù)量也不能減少。

????這些對(duì)于航空業(yè)來說都不是好兆頭,。西北航空和達(dá)美合并后，其它的主要航空公司,，如美國(guó)航空,、大陸航空、聯(lián)合航空和合眾國(guó)航空,，也可能會(huì)按照類似的條款合并,。這會(huì)給我們帶來什么影響呢？相同的航線,，相同的飛機(jī),，只是公司規(guī)模更大，勞動(dòng)成本不降反升,。由于某些原因,，航空業(yè)內(nèi)人士時(shí)常會(huì)忘記：大的不一定是好的。