????業(yè)內(nèi)合并是否真地可以解決航空業(yè)最棘手的問題,？答案是否定的,。

????作者：Barney Gimbel

????去年夏天,，西北航空（Northwest Airlines）的前任CEO理查德?安德森（Richard Anderson）受命擔任達美航空公司（Delta Air Lines）的CEO,。達美顯然計劃并購某家競爭對手,，人們只是不知道達美何時會出手，目標是哪家公司,。

????因此,，當達美確定與競爭對手西北航空合并時并未引起軒然大波。達美是在上周三舉行的董事會上公布的該消息,。西北航空的規(guī)模小于達美,。消息披露后，公司股東紛紛表示強烈支持,，分析師們則競相送出祝福,，而媒體也大舉報道，稱該并購案不可避免,。人們普遍認為,，企業(yè)合并可以解決航空業(yè)的一切問題。

????現(xiàn)在下這樣的結(jié)論未免為時過早,。有關人士分析了該并購案可能適用的商務條款,，認為此舉并不能解決航空公司面臨的諸多問題,。合并的結(jié)果可能是公司規(guī)模更大，但燃油價格上漲和工會勢力過大等遺留問題依然得不到解決,。一直有報道稱聯(lián)合航空（United）與大陸航空（Continental）也將合并,。如果這兩家公司合并成功，結(jié)果也是一樣,。接下來就為您解釋為什么我會持有這樣的觀點,。

????一年時間可以帶來什么變化

????僅僅在不到兩年前，達美航空的前任CEO 吉拉德?格林斯坦（Gerald Grinstein）警告滿滿一屋子的美國參議員說,，航空公司的兼并是很冒險的,。當時，格林斯坦說這番話是為了抵制合眾國航空（US Airways）的惡意收購,。達美航空的飛行員都一致支持他,。他說，這樣的交易“有損于競爭”,，而且將“將威脅到國家運輸業(yè)未來的穩(wěn)定,。”

????格林斯坦不想把達美航空賣給合眾國航空,，原因有很多,。達美航空是他從破產(chǎn)邊緣拯救回來的，就像他自己的孩子一樣,。他也一直認為合眾國航空不是一個夠分量的對手,，不屑于讓它搶走達美，并從中獲利,。當他在國會聽證會上發(fā)言時,，他可能也堅信自己的說法：只要達美走出破產(chǎn)陰影,，其價值遠遠超過合眾國航空開出的95億美元報價,。

????但事態(tài)發(fā)展與格林斯坦的期望背道而馳。目前,，達美的市值僅為67億美元,，而格林斯坦和他的團隊也已黯然退場。當安德森接任公司CEO時,，他面對的是憤怒的董事會和不耐煩的股東們,。唯一的解決方法就是找到合作伙伴，刻不容緩,。

????在此期間,，油價一路飛漲，達到了100美元/桶,，是2007年1月格林斯坦在聽證會上作證時的兩倍?，F(xiàn)在航空公司盈利幾乎不可能,。此外，機票不能大幅漲價,，來自國外的競爭不斷加劇,，經(jīng)濟又出現(xiàn)了衰退的兆頭。難怪各家航空公司都在拼命尋找出路,。

????與對手合并可以給航空公司帶來急需的資本,。“這關系到航空公司的生死存亡,?！泵绹箨懞娇盏那叭蜟EO 戈登?貝休恩（Gordon Bethune）說。他最近為一個紐約對沖基金擔任顧問,，該對沖基金希望達美可以與西北航空或者聯(lián)合航空（United Airlines）合并,。他說“這些航空公司的成本居高不下，所以需要創(chuàng)造更多的收入來維持經(jīng)營,?！?/p>

????航空公司愿意就合并開展談判，主要有兩個考慮,。一是在維持乘客數(shù)量的前提下減少飛機數(shù)量,，可以降低成本。比如,，在諾西維爾和亞特蘭大中轉(zhuǎn)站之間,，達美航空每天要飛九個航班。而西北航空每天有三家航班從諾西維爾飛向其在孟斐斯中轉(zhuǎn)站,。但乘客的最終目的地通常不是諾斯維爾或孟斐斯,，而是洛杉磯、達拉斯或者波伊西,。兩個公司合并后,，可以減少三個航班，而依舊滿足運力需要,。

????合眾國航空去年之所以想收購達美,，就是希望可以減少開支。合眾國航空說,，如果兩家公司合并,，就可以削減10%的航班數(shù)量，從而節(jié)省近十億美元,。

????但是達美公布的報告顯示,，與西北航空合并談判的重點并不是縮減開支。合并后的“新”達美沒有大幅裁員和減少航班的計劃,，甚至連中轉(zhuǎn)站都不準備減少,。如果是這樣的話,，兩公司合并后無法通過提高機票價格來增加收入。

????達美和西北航空計劃通過全球網(wǎng)絡提高市場占有率,，從而改善收入,。這在理論上是可行的：西北航空的亞洲網(wǎng)絡很發(fā)達，而達美航空在歐洲和拉丁美洲的網(wǎng)絡發(fā)達,。但問題是,，僅僅是規(guī)模大還不能刺激需求。新的達美必須利用合并后的國際網(wǎng)絡與競爭對手爭奪客源,，如果其它航空公司也采用合并策略,，競爭將會非常慘烈。

????達美和西北航空合并后唯一的節(jié)省開支計劃就是撤銷西北航空在明尼阿波利斯的基地,，合并雙方的機場業(yè)務,、訂票熱線和技術部門。即便如此,，能夠節(jié)約的成本也微乎其微,。而且為了取得工會對合并案的同意，公司可能要做出一些讓步,，從而抵消掉合并可能帶來的有限的成本節(jié)省,。如果達美航空同意不裁撤飛行員，那么飛機和航線的數(shù)量也不能減少,。

????這些對于航空業(yè)來說都不是好兆頭,。西北航空和達美合并后，其它的主要航空公司,，如美國航空,、大陸航空、聯(lián)合航空和合眾國航空,，也可能會按照類似的條款合并,。這會給我們帶來什么影響呢？相同的航線,，相同的飛機,，只是公司規(guī)模更大,，勞動成本不降反升,。由于某些原因，航空業(yè)內(nèi)人士時常會忘記：大的不一定是好的,。