????作者：Yi-Wyn Yen

????微軟(Microsoft)宣布出價446億美元收購雅虎(Yahoo)至今已有一個多月了,。這引起了不少推測和傳聞，紛紛猜測最新進展,。但有一件事是肯定的,，雅虎還沒準備好同微軟握手。

????華爾街普遍認為,，這兩個亦敵亦友的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)結(jié)合是不可避免的,，但雅虎表示它需要更多時間來考慮自己的選擇。雅虎董事會大膽拒絕了微軟的收購請求,，推遲了提名新董事的截止日期,。上周，雅虎宣布將提名新董事的截止日期由原定的3月14日推遲至公布年度股東大會召開時間后的第十天,。

????普遍共識是,，雅虎此舉意在阻礙微軟收購進程。微軟本想提名董事會成員,，讓他們支持此次收購,。但雅虎仍未確定下次股東大會日期，董事會成員提名時間因此也不確定,。它最遲可以推到7月12日,。（根據(jù)特拉華州法律，雅虎兩次股東大會間隔不得超過13個月。）

????雙方都有了更多時間思考下一步如何行動,，但對微軟來說,，時間至關(guān)重要。微軟想盡快取得進展,，以挑戰(zhàn)谷歌(Google),。搜索巨頭谷歌收購網(wǎng)絡廣告公司DoubleClick一事有望最早于本周獲得歐洲監(jiān)管部門的最后批準。微軟認為,，谷歌與DoubleClick合并會給谷歌的網(wǎng)絡廣告業(yè)務帶來過多的壟斷地位,。

????雅虎的拖延舉動下了一個很大的賭注，認定其他收購者可以出更高的價格,，或者微軟會提高報價,。據(jù)說，雅虎已與美國在線 (AOL)及新聞集團(News Corp)恢復談判,。微軟高管堅持認為開始給出的每股31美元收購價并不低,。

????但拖得太久對雅虎來說未必是個好主意。很多分析家認為,，大多數(shù)股東會支持微軟的收購舉動,，而不是雅虎想要的其他方案。自從2月1日微軟主動宣布出價以來,，雅虎股價已上漲了近50%,。

????“微軟宣布出價已經(jīng)有一個月了，現(xiàn)在仍未取得任何進展,。每個星期五下午都會問同樣的問題,，‘雅虎下一步要干什么？’然后周一早上總是沒有任何消息,?！盙lobal Crown Capital的分析師馬丁?普科寧(Martin Pyykkonen)如是說，“目前為止,，股東都沒有抵觸情緒,。但隨著時間推移，會有越來越多的人心生不滿,?！?/p>

????雅虎CEO楊致遠向員工發(fā)送電子郵件（全部用小寫字母書寫），解釋延誤原因,。他寫道：“這一變化推遲了即將來臨的截止日期,。微軟當然仍可提名新董事，但我們的目的是讓董事會可以評估所有的戰(zhàn)略選擇,，使股東價值最大化,，避免因代理紛爭而分心,。”

????換言之,，雅虎認為最好的辦法是爭取時間,。加里?里巴克(Gary Reback)曾代表仁科（PeopleSoft） 反對甲骨文(Oracle)的惡意收購，他說:：“我想不出任何理由雅虎會想讓微軟提名新董事會成員,。事情一旦發(fā)生,，就覆水難收了?！?/p>