????作者：Jon Fortt

????內(nèi)存價(jià)格下跌正削減利潤(rùn)率,，但英特爾CEO歐德寧表示這家芯片巨頭仍可生意興隆

????面對(duì)利潤(rùn)減少及華爾街的懷疑,，英特爾(Intel)CEO歐德寧(Paul Otellini)上周三在位于硅谷的公司總部主持了投資者會(huì)議。他說(shuō)：盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟,，內(nèi)存市場(chǎng)不景氣,，互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展仍然可以讓這個(gè)世界上最大的芯片制造商增加收入。

????“基本上我們認(rèn)為可以使產(chǎn)品市場(chǎng)擴(kuò)大到原來(lái)的三倍,，”歐德寧對(duì)與會(huì)的財(cái)務(wù)分析師如是說(shuō)：“這不是假設(shè)每一個(gè)市場(chǎng)都充分運(yùn)行；只是假定它們?nèi)〉眠m度成功,?！?/p>

????但英特爾的成長(zhǎng)故事不像幾個(gè)月前那么好賣(mài)了，這也說(shuō)明了為什么該公司改在圣克拉拉總部招待投資者,，而不像往常那樣選址紐約,。這不僅僅是英特爾一家遇到的難題；從11月份開(kāi)始就可明顯看出,，美國(guó)次貸危機(jī)可能讓經(jīng)濟(jì)陷入衰退,，科技產(chǎn)業(yè)普遍受到重創(chuàng)。曾在2007年受投資者追捧的英特爾和蘋(píng)果(Apple)等股票也遭受令人痛心的損失：自12月以來(lái),，英特爾的市值縮水350多億美元,，減少了四分之一。

????更糟的是,，英特爾上周不得不向投資者發(fā)出警告,，稱利潤(rùn)率將低于預(yù)期，因?yàn)閼?yīng)用在iPod和iPhone等時(shí)髦設(shè)備中的NAND閃存的價(jià)格連續(xù)下跌,。2007年第四季度,，內(nèi)存價(jià)格下跌28%，英特爾的利潤(rùn)率下降,，公司也預(yù)料到2008年這一趨勢(shì)仍將持續(xù),。

????但2007年年底以來(lái)，情況惡化的速度加快,。歐德寧指出,，本季度閃存價(jià)格又下跌了53%。內(nèi)存跌價(jià)銷(xiāo)售不僅意味著英特爾售出的閃存利潤(rùn)減少,，而且公司的積壓產(chǎn)品價(jià)值也遠(yuǎn)比想象中的低,。

????由此給資產(chǎn)負(fù)債表帶來(lái)的損失，可能會(huì)讓歐德寧不愿再對(duì)動(dòng)蕩的內(nèi)存市場(chǎng)下大賭注,。他說(shuō)2008年下半年,，英特爾將設(shè)法將基于閃存的存儲(chǔ)驅(qū)動(dòng)器出售給筆記本電腦制造商，希望能搭上聯(lián)想的X300和蘋(píng)果公司的MacBook Air等輕薄產(chǎn)品的順風(fēng)車(chē)。但他語(yǔ)氣謹(jǐn)慎,，明確表示利潤(rùn)可能會(huì)低于預(yù)期,，所以英特爾將試探性地尋求業(yè)務(wù)增長(zhǎng)——而且，如果情況變得更糟,，英特爾可能會(huì)完全放棄內(nèi)存業(yè)務(wù),。

????“我個(gè)人承諾，內(nèi)存業(yè)務(wù)不會(huì)拖累英特爾集團(tuán),，”歐德寧說(shuō)：“我們或者放棄這一業(yè)務(wù),，或者確保它盈利。當(dāng)初涉及這一領(lǐng)域是想獲得利潤(rùn)的,，我們不打算讓它拖公司的后腿,。”

????內(nèi)存市場(chǎng)的困境不僅僅使英特爾的利潤(rùn)減少——公司本想取得勝利跨越,，結(jié)果又跌了一跤,。在艱難的2006年，歐德寧花了一年時(shí)間重新贏得華爾街的信心,，他削減成本,，努力建立形象，讓人們知道在他的領(lǐng)導(dǎo)下,，英特爾井井有條,，可以在與對(duì)手AMD的競(jìng)爭(zhēng)中轉(zhuǎn)敗為勝。這些努力大多取得了成效：2007年英特爾擊敗了AMD,，其股價(jià)也從每股十幾美元的低點(diǎn)升到了約28美元,。

????但是經(jīng)濟(jì)放緩，英特爾也很難靠?jī)?nèi)存賺錢(qián),，這些都阻礙了歐德寧的盈利目標(biāo),，使公司股價(jià)再度下跌。

????把內(nèi)存困境放在一邊,，歐德寧和其他高管試圖描繪公司從互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容革命中獲利的景象,。他們說(shuō)，視頻將推動(dòng)廣告業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)發(fā)展,，全球的消費(fèi)者將需要購(gòu)買(mǎi)新的使用英特爾芯片的筆記本電腦,，好隨時(shí)觀看視頻。對(duì)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的需求將創(chuàng)造一個(gè)市場(chǎng),，將基于英特爾的新型高效服務(wù)器用在高耗電的數(shù)據(jù)中心中,。手機(jī)制造商將最終采用英特爾芯片，因?yàn)檫@樣更容易編寫(xiě)軟件,。WiMax這項(xiàng)由英特爾支持的高速無(wú)線數(shù)據(jù)技術(shù)將會(huì)在發(fā)展中國(guó)家引發(fā)更多的革新,。

????這些可不只是幻想,。全球電腦市場(chǎng)仍保持強(qiáng)勁，超出分析師預(yù)期,，給英特爾公司帶來(lái)了大量的收入和利潤(rùn),。同時(shí)，英特爾的強(qiáng)大制造優(yōu)勢(shì)使它可以在比對(duì)手更短的時(shí)間內(nèi)將更小更高效的芯片推向市場(chǎng),，因此上一季度公司現(xiàn)金收入增加15億美元（盡管內(nèi)存問(wèn)題很可能會(huì)對(duì)英特爾未來(lái)兩季度的現(xiàn)金流產(chǎn)生不利）,。

????在硅谷這樣一個(gè)陽(yáng)光明媚的日子里，投資者可能比在喧鬧的紐約更容易接受關(guān)于英特爾的樂(lè)觀消息,。但是很顯然歐德寧和他的團(tuán)隊(duì)想讓投資者的信心再度提升——畢竟今年人們對(duì)科技公司的態(tài)度并不樂(lè)觀,。

????底線是什么呢？歐德寧花了2007年一年時(shí)間來(lái)證明英特爾的毅力,，可能讓他感到灰心喪氣,，但2008年他還得這樣做。