反向投資者應考慮AMD
????盡管遇到了裁員和財務上的問題,,這個第二大芯片制造商正在研發(fā)一些前景不錯的產(chǎn)品
????作者:David Kirkpatrick
????AMD這家弱小的個人電腦芯片制造商在發(fā)展歷程中,曾經(jīng)經(jīng)歷了起起伏伏,,現(xiàn)在它又遇到麻煩了,。它都在重復的做些什么呢?主要就是與強勢的對手英特爾(Intel)在產(chǎn)品競爭中獲勝,,同時還要實現(xiàn)盈利。
????這并非易事,。周一,,AMD宣布其一季度的業(yè)績低于此前預期,并稱將裁員10%,,作為自我懲罰,。其股價在過去一年已經(jīng)大跌的情況下,又在盤后交易中小幅下跌到了6.20美元左右,。
????但我認為,,華爾街現(xiàn)在是低估了AMD,它的市值現(xiàn)在只有區(qū)區(qū)38億美元,。AMD在2006年年中收購了圖形處理芯片制造商ATI,,這是其過去幾年中最大的新聞,但現(xiàn)在人們普遍認為這次收購是失敗的,。猜猜收購花了多少錢,?54億美元!
????如今,,收購后組成的新公司市值比當時AMD收購ATI支付的價格還低16億美元,。而在AMD的青壯時期,,也就是2006年初那段不明朗的時間內,其市值曾有幾個月都超過了200億美元,。
????AMD的業(yè)務果真大幅萎縮了嗎,?真的如很多人所言,英特爾準備好了要一勞永逸地壓制住它那弱小的對手嗎,?
????不盡如此,。在芯片方面,AMD現(xiàn)在有一些好消息,,也是很有意義的消息,。納森?布魯克伍德(Nathan Brookwood)是Insight64的首席分析師,為AMD和英特爾提供咨詢服務,。他說:“AMD在2007年底表現(xiàn)極佳,,現(xiàn)在產(chǎn)品按時上市,都能夠滿足或超出預期,?!?/p>
????許多新產(chǎn)品并沒有被算到一季度的業(yè)績當中。如果一切都按計劃進行的話,,這些新產(chǎn)品有可能會從第二季度開始納入業(yè)績,,當然鑒于是AMD,我承認這個問題還是個未知數(shù),??紤]到其裁員是華爾街所要求的,這種未知性還會再增加一些,。經(jīng)過如此規(guī)模的裁員后,,AMD還能保證其競爭力不受影響嗎?
????來簡單看一下AMD的生產(chǎn)線,。在經(jīng)歷了一段痛苦時期之后,,AMD的高端服務器芯片發(fā)展起來了,這是最重要的,。AMD極力宣傳的Barcelona四核芯片曾預計在2007年6月出廠,,可后來由于發(fā)現(xiàn)了一處生產(chǎn)缺陷,AMD又回到了畫板設計,,所以該芯片現(xiàn)在才出廠,。客戶對此十分興奮,?;萜眨℉ewlett-Packard)和升陽微系統(tǒng)(Sun Microsystems)以及其它公司不久都會開始銷售裝有Barcelona四核芯片的服務器。
????由于服務器芯片最有賺頭,這塊業(yè)務就變得至為重要,。英特爾憑借自身一流的服務器芯片而變得很強大,。AMD的服務器市場份額在大約一年以前還高達25%,現(xiàn)在已經(jīng)跌到了不足15%,。
????在另一個關鍵市場——筆記本電腦市場上,,AMD也忽然看到了希望。英特爾的迅馳(Centrino)產(chǎn)品將處理器和一個“芯片組”結合到一起提供給筆記本生產(chǎn)商,;這種產(chǎn)品使得英特爾凌駕于其微不足道的對手之上?,F(xiàn)在,AMD也終于擁有了類似的產(chǎn)品,。
????這是不被認可的ATI收購所帶來的一項具體的好處,。布魯克伍德說,AMD新推出的芯片加芯片組的組合為它贏得了更多的個人電腦制造商,,數(shù)量超過了其歷史上其他筆記本產(chǎn)品所贏得的生產(chǎn)商數(shù),。此外,配有這些芯片的電腦還能實現(xiàn)配有英特爾芯片的電腦所不能實現(xiàn)的功能,,比如播放一部正常長度的高清電影后電池電量還未耗盡,。
????總的來說,這些利用ATI所提供的技術生產(chǎn)出來的芯片在市場上同ATI以前的產(chǎn)品一樣具有競爭力,。這是個好事,,因為圖形處理和高效播放視頻能力對現(xiàn)在的計算處理來說是極為重要的。
????與此同時,,英特爾也在全速前進,。它資金雄厚,能夠大規(guī)模生產(chǎn)先進的芯片,。這都是AMD所無法比擬的,。英特爾在過去的幾年中削減芯片價格,給AMD帶來了數(shù)次打擊,,其間英特爾也在不斷改進自己的生產(chǎn)線,。
????過去,,一個強大的英特爾或許意味著AMD注定只能踉蹌前行,。但是市場見證了一些根本性的變化。在2004年,,也就是我寫下《AMD及其CEO魯毅智傳》(profile of AMD and its CEO Hector Ruiz)那年,,AMD只向幾家主要的電腦公司銷售芯片,提供少量產(chǎn)品,。(那時AMD的股價是14美元,,不出15個月就漲到了40美元。)
????如今,除了索尼和蘋果公司之外,,其他主要的個人電腦生產(chǎn)商都購買AMD的產(chǎn)品,,并且他們中大多數(shù)都會購買多種不同的AMD產(chǎn)品。現(xiàn)在市場競爭已轉為價格戰(zhàn),,兩家公司繼續(xù)競相爭奪市場份額,。
????這正是個人電腦生產(chǎn)商所希望看到的。對于他們來說,,AMD的消失將會是一場災難,。如果沒有AMD的威脅,英特爾的創(chuàng)新速度會更慢,,產(chǎn)品價格會更高,。2004年以前一直都是這樣的。
????英特爾有好的殺手锏產(chǎn)品,,但是AMD也有,。英特爾在某些領域領先,而AMD在其他領域帶頭,。兩家公司都有可能發(fā)展得很好,。順便說一下,市場在很多方面還是很健康的,。(參見我最近發(fā)表的一篇有關全球增長的專欄文章《科技股為何前景光明》)這不是常規(guī)的想法所能得出來的結論,,也非AMD的股價現(xiàn)在所能傳達出來的信息。