????廣播網絡一直讓通用電氣覺得別扭,。一些投資者也希望它賣掉這塊業(yè)務。

????作者：John Simons

????通用電氣（General Electric）最近一次嘗試重振業(yè)績不佳的NBC電視業(yè)務的行動,，是推出了一個長達65周的“superseason”新節(jié)目,，此舉近些天占據(jù)了媒體的頭條。但是,，一些投資者卻對這么做是否值得持保留意見,。

????孔雀電視網（Peacock Network，NBC的臺標為孔雀,，因此也被稱為Peacock Network—譯者注）和通用電氣的結合一直就被視為不倫不類,。近年來，投資者也在質疑NBC環(huán)球（NBC Universal）的電影電視工作室,、主題公園,、旅游資產和網絡運營在多大程度上同通用電氣主要的工業(yè)和金融業(yè)務相匹配。

????如果通用電氣在一季度收益報告中未能給出一個滿意答復的話,，人們很有可能再次提及上述問題,。分析人士預計通用電氣一季度每股利潤為51美分,，而去年同期是44美分。如果實際利潤達不到這一預期,，要求通用電氣剝離或出售旗下媒體的呼聲就會加大,。

????一方面，在不明朗的經濟低迷狀態(tài)下,，通用電氣的各業(yè)務領域都面臨著增長壓力,。雖然通用電氣的收入在2007年增長了近14%，但是預計今年的增長會放緩到8%,。

????但對于已經加入通用電氣帝國二十年的NBC來說,，它已無法成為通用電氣的增長引擎。熱播劇《老友記》（Friends）和《歡樂一家親》（Frasier）的播出于2004年結束后,，NBC的收視率始終不盡人意,；NBC已經播完了主要廣播網絡在過去三年中播放的電視劇。NBC的收入增長平平：電視業(yè)務收入占通用電氣1727億美元收入中的約9%,，利潤占約14%,。

????“NBC環(huán)球絕對是通用電氣業(yè)務組合中最不合群的一塊，” Ra通用電氣n Mackenzie的一位分析師彼得?雅各布（Peter Jacobs）如是說,，“NBC沒能很好地向世人展示它是如何融入通用電氣這個大集團中的,。”

????但是,，雅各布也指出：“今年通用電氣的金融業(yè)務面臨著壓力,，而NBC環(huán)球使它的業(yè)務更多元化，這在眼下也是件好事,?！?/p>

????高盛（Goldman Sachs）分析師迪恩?德雷(Deane Dray)援引NBC環(huán)球的說法——“卓越的盈利能力”（稅前20%的收益率），認為投資者們不應關注NBC的收視率,。的確,，黃金時段的收入不到NBC環(huán)球年收入的15%；而其有線電視網絡和電影業(yè)務部門的增長更快些,，占了總收入的75%,。

????正因如此，摩根大通（JPMorgan）分析師史蒂芬?圖薩(Stephen Tusa)認為剝離或賣掉NBC環(huán)球及其旗下業(yè)務會讓通用電氣的投資者們失去巨大的價值,。

????圖薩算了一下,，NBC環(huán)球的價值在2月份可能會達到440億美元，這比通用電氣股價顯示出來的價值高出了150億美元,。他認為從理論上來說,，在賣掉或剝離NBC環(huán)球時，如果能同時將拖后腿的電視業(yè)務同其他更賺錢的業(yè)務分離,，那將是最佳做法,。

????“我們認為通過幾筆潛在的交易來實現(xiàn)業(yè)務的系統(tǒng)分離,，這是一個有意思的戰(zhàn)略，可以收獲一些股市上漲時的收益,，”圖薩寫道,。圖薩表示，通用電氣可以將廣播電視業(yè)務同其他的運營分開,，借此分離旗下的媒體業(yè)務,，然后再將分離出來的部分賣給私募投資者。NBC環(huán)球剩余的部分——有線網絡,、電影,、主題公園和數(shù)字媒體——可以通過公開售股的形式予以分拆。

????然而分離NBC環(huán)球是不大可能的——至少目前還不太可能,。報道北京夏季奧運會,、大選年所帶來的意外廣告收入，使得NBC環(huán)球又迎來了不錯的一年,。此外,，NBC從以往9月－5月的電視季轉為播放覆蓋全年的電視節(jié)目，也為其帶來了回報,。憑借收入的增長，再加上一場將成本削減10億美元的專項行動,，NBC在明年乃至之后都可能會有更好的表現(xiàn),。?

????此外，購買NBC需要融資,，但鑒于眼下信貸嚴重緊縮,，可能不會出現(xiàn)買家。

????根據(jù)高盛分析師德雷的說法,，通用電氣首席執(zhí)行官杰夫?伊梅爾特（Jeff Immelt）在3月份對投資者表示,，盡管他確實已經了解到NBC同通用電氣其他業(yè)務不夠匹配，通用電氣仍不會出售NBC,?！翱紤]到NBC可能很快出售，最近出現(xiàn)了一些投機行為,。伊梅爾特的此番表態(tài)應該會壓制住這些投機行為,，但是人們很有可能繼續(xù)就NBC同通用電氣的融合問題展開討論?！?/p>

????人們確實會就這一點進行討論,。“如果一個想要購買NBC環(huán)球的投資方或一家公司能夠報出令伊梅爾特滿意的價格的話,，我相信通用電氣會考慮賣掉它的,，”Ra通用電氣n Mackenzie的雅各布說,。但是在目前的金融環(huán)境下，這還不太可能,。