????達(dá)美和西北航空的巨額減計(jì)以及美聯(lián)航的流動(dòng)性隱憂表明,，航空業(yè)再一次面臨窘境,。

????作者：Colin Barr

????達(dá)美航空（Delta Airlines）和西北航空（Northwest）周三讓投資者們意識(shí)到，由于大量的資產(chǎn)減值,，遭到沉重打擊的金融公司們并沒有壟斷股票市場(chǎng),。

????位于亞特蘭大州的達(dá)美航空發(fā)布財(cái)報(bào)顯示第一季度虧損64億美元，折合每股16.15美元,；而它在明尼蘇達(dá)州的合并方西北航空一季度也虧損了41億美元,，折合每股15.78美元。兩家公司都是在去年春天才剛剛脫離了破產(chǎn)保護(hù),，并承諾要改善財(cái)務(wù)狀況,，但由于航空燃油價(jià)格猛漲，兩家公司的資產(chǎn)減值竟然達(dá)到100億美元,。

????當(dāng)達(dá)美和西北航空上周達(dá)成30億美元的合并計(jì)劃時(shí),，達(dá)美CEO理查德?安德森(Richard Anderson)保證，兩家航空公司“合并是為了擴(kuò)張而不是收縮,，合并產(chǎn)生的龐大網(wǎng)絡(luò)為客戶和雇員們開啟了一個(gè)充滿機(jī)遇的世界,。”?

????驚人的燃油價(jià)格上漲

????但是航空業(yè)的機(jī)遇似乎隨著原油價(jià)格突破新高而在迅速減少,。去年勞動(dòng)節(jié)后至今油價(jià)已經(jīng)上漲了大約70%,，這使得航空公司們背負(fù)了成本的大幅增長(zhǎng)，而此刻它們又因?yàn)榧ち业母?jìng)爭(zhēng)和疲軟的經(jīng)濟(jì)而無力提高價(jià)格,。

????航空公司以保證進(jìn)一步削減成本作為回應(yīng),，而在它們尋求合并以降低成本的過程中，投資者們希望看到更多達(dá)美-西北式的合并交易,。不過,，達(dá)美的安德森本周警告說，他可能不得不將票價(jià)提高15%到20%,。在一個(gè)為每個(gè)倉(cāng)位都爭(zhēng)得你死我活的行業(yè)里,，這無疑會(huì)使前景變得暗淡。他在周二接受采訪時(shí)說：“航空票價(jià)一定要反映燃油的全部成本,?！?/p>

????安德森并不是唯一一個(gè)意識(shí)到要更加理性的為機(jī)票定價(jià)的人。美聯(lián)航（UAL）首席財(cái)務(wù)官杰克?布雷斯（Jake Brace）周二也發(fā)表了類似評(píng)論，之前這家位于芝加哥的航空公司發(fā)布了一季度的財(cái)報(bào),，虧損5.37億美元,，折合每股4.45美元?！斑@可不是美聯(lián)航的問題,，而是整個(gè)行業(yè)的問題”，布雷斯說,?！靶袠I(yè)需要彌補(bǔ)支付的燃料成本?！?/p>

????提高價(jià)格不是萬能藥

????問題是,，如果要提高價(jià)格，航空公司的票務(wù)需求就會(huì)減少—所以票價(jià)上漲15%可能不會(huì)帶來15%的收入增長(zhǎng),。美聯(lián)航已經(jīng)表示,，公司將更換更多的飛機(jī)，裁員1100人以便降低運(yùn)載能力,，削減成本,。但僅靠這些舉措還是不能彌補(bǔ)這一差距。這導(dǎo)致美聯(lián)航繼續(xù)考慮其他措施,，比如將飛機(jī)維護(hù)和常旅客里程業(yè)務(wù)的股份賣給投資者,。

????美聯(lián)航的其他一些措施可能并不受顧客歡迎，但至少能緩解燃料價(jià)格上漲帶來的影響,，還引得其他航空公司紛紛效仿,。“我們會(huì)繼續(xù)努力,，為顧客使用的服務(wù)和他們喜歡的產(chǎn)品收費(fèi),，并向最好的顧客給予回報(bào)，獎(jiǎng)勵(lì)他們的支持和忠誠(chéng),，”CEO格林?提爾頓（Glenn Tilton）在周二的電話會(huì)議上說,。“舉一個(gè)例子,，我們發(fā)起的第二件行李收費(fèi)25美元的規(guī)定,，估計(jì)每年會(huì)為美聯(lián)航創(chuàng)收1.75億美元?！?/p>

????再次滑向破產(chǎn)的邊緣,？

????美聯(lián)航兩年前剛剛通過破產(chǎn)法第11章擺脫了破產(chǎn)的厄運(yùn)，所以當(dāng)它思索新的創(chuàng)收辦法和結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí),，投資者們開始擔(dān)心美聯(lián)航的財(cái)務(wù)狀況。周二美聯(lián)航的股價(jià)下跌超過1/3，這種場(chǎng)景是金融服務(wù)業(yè)的投資者再熟悉不過的,。美聯(lián)航被迫否認(rèn)市場(chǎng)上的傳言,，稱其沒有面臨現(xiàn)金不足的危險(xiǎn)。公司管理層在周二的電話會(huì)議上詳細(xì)解釋了他們并沒有面臨那樣的危險(xiǎn),。

????布雷斯稱,，在需要額外貸款時(shí)，公司有30億美元的優(yōu)質(zhì)抵押可以使用,，并且強(qiáng)調(diào)美聯(lián)航完全可以履行貸款契約,，并遵守契約中對(duì)公司持有現(xiàn)金量和支付利息的要求。

????但他一再努力安撫分析師,，也同時(shí)表明了航空業(yè)的舉步維艱,。布雷斯說，隨著最近燃油價(jià)格的持續(xù)上漲和經(jīng)濟(jì)的疲軟,，公司面臨越來越大的財(cái)務(wù)壓力,。他說，“真的很難預(yù)測(cè)我們是否會(huì)出現(xiàn)問題,，因?yàn)?，你知道，我們正在采取各種措施來試圖應(yīng)對(duì)更高的燃油成本,，措施的效果還不得而知,。”

????隨著幾支主要航空公司的股票在2008年損失超過一半,，投資者們明顯不是在摒住呼吸期待行業(yè)的迅速?gòu)?fù)蘇,。