????大多數(shù)分析人士認(rèn)為,，這家娛樂巨頭的有線電視網(wǎng)會幫它熬過經(jīng)濟(jì)衰退期。

????作者：John Simons

????維亞康姆（Viacom）的媒體業(yè)務(wù)組合能夠讓公司免受經(jīng)濟(jì)衰退的影響嗎,？

????一些華爾街分析師的觀點是肯定的,。盡管維亞康姆的兩個電影公司夢工廠（Dreamworks）和派拉蒙（Paramount）的電影制作成本在慢慢上升，但是它的有線電視MTV,，Nickelodeon和VH1收視率很高,，預(yù)計會給公司帶來更多的廣告收入。

????維亞康姆在上周發(fā)布了公司第一季度業(yè)績報告,，清楚地顯示公司沒有受到經(jīng)濟(jì)下滑的影響,。在第一季度，公司的每股贏利是42美分，收入高達(dá)31.2億美元,，超過了分析師的預(yù)期,。與此同時，凈收入增加了33%,，達(dá)到了2.7億美元,。去年維亞康姆的股價微幅下跌了4.4%，而同期的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了6.2%,。在上周五交易日,，公司的股票走勢平緩。

????在2008年第一季度,，維亞康姆增長勢頭迅猛,，所有重要部門都實現(xiàn)盈利。在電影部門,，收益增長了12%,，營業(yè)利潤增長近42%；在有線電視網(wǎng)部門,，收益增長16%,，營業(yè)利潤增長15%。其電視網(wǎng)在過去兩個季度取得了良好的收視率,，某種程度是因為編劇罷工了,，使得觀眾不停地調(diào)換頻道搜索新內(nèi)容。

????尼爾森研究公司（Nielsen Research）的資料顯示,，維亞康姆一季度的有線電視網(wǎng)集體收視率與去年同期相比增加了5%,。分析人士認(rèn)為，因為MTV和VH1節(jié)目的新穎,，這樣的增長趨勢應(yīng)該會持續(xù)整個2008年的上半年,。象美國喜劇中心頻道（Comedy Central），MTV,，Nickelodeon,， TV Land和VH1這些有線頻道是維亞康姆的支柱頻道，因為這些頻道創(chuàng)造了公司大部分利潤,。

????維亞康姆首席執(zhí)行官菲利普?多曼（Philippe Dauman）在電話會議上告訴分析師：公司的廣告收益在第一季度增加了8%,，第二季度將繼續(xù)保持這樣的勢頭。

????摩根士丹利（Morgan Stanley）的研究分析師本杰明?史文朋（Benjamin Swinburne）對維亞康姆的股票評級依然是“強(qiáng)力買入”,，并預(yù)計年末該股票的目標(biāo)價格是47美元,。史文朋之所以得出這樣結(jié)論，很大程度上是因為在2008年,，廣告商不斷地把投資從廣播電視轉(zhuǎn)移到有線頻道,。Natixis Bleichroeder分析師阿蘭?古德（Alan Gould）認(rèn)為,，即使在廣告業(yè)整體下滑的情況下，維亞康姆依然能保持發(fā)展勢頭,。他注意到維亞康姆2007年的134億美元收入中,， 有37%來自廣告業(yè)務(wù)，而其競爭對手新聞集團(tuán)（News Corp）和哥倫比亞廣播公司（CBS）的比例分別為45%和72%,。

????古德說：“我喜歡有線電視網(wǎng)業(yè)務(wù)的雙重收入來源,，作為打廣告的地方，對于汽車經(jīng)銷商來說,，它比在當(dāng)?shù)氐木W(wǎng)絡(luò)上或者在報紙上做廣告更有吸引力,。”

????但并非每個人都相信維亞康姆能夠安然度過經(jīng)濟(jì)衰退,。高盛（Goldman Sachs）分析師英格麗德?程（Ingrid Chung）在寫給客戶的報告中說,，盡管近來她對維亞康姆股票的觀點更為樂觀，但是如果經(jīng)濟(jì)下滑變成普遍現(xiàn)象的話,，廣告商減少在本地市場的廣告量會給維亞康姆帶來負(fù)面影響,。