????卡爾?愛(ài)康及其他激進(jìn)人士挑戰(zhàn)雅虎董事會(huì)的最后期限越來(lái)越近

????作者：Yi-Wyn Yen

????滿(mǎn)腹牢騷的雅虎（Yahoo）投資者必須拿定主意,，到底要不要改組公司董事會(huì),。

????路透社（Reuters）消息稱(chēng)，由于許多雅虎股東對(duì)公司管理層在與微軟（Microsoft）談判中的表現(xiàn)不滿(mǎn),，億萬(wàn)富翁、激進(jìn)投資者卡爾?愛(ài)康（Carl Icahn）可能會(huì)發(fā)起行動(dòng)，罷免現(xiàn)任董事會(huì),。

????5月3日，微軟撤回了以475億美元收購(gòu)雅虎的要約,。雅虎股東提名下屆董事會(huì)人選的截止日期是5月15日,。7月3日，雅虎將在美國(guó)國(guó)慶節(jié)前召開(kāi)股東年會(huì),。

????愛(ài)康正準(zhǔn)備策反雅虎股東,。這位著名的活動(dòng)人士?jī)赡昵霸颉敦?cái)富》母公司時(shí)代華納（Time Warner）發(fā)動(dòng)攻勢(shì)，現(xiàn)在他又對(duì)摩托羅拉（Motorola）發(fā)起了代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn),。據(jù)稱(chēng)他已經(jīng)為雅虎董事會(huì)擬定了12位候選人,。

????《財(cái)富》致電愛(ài)康辦公室，但無(wú)人回復(fù),。

????愛(ài)康近期已買(mǎi)入了約5,000萬(wàn)股雅虎股票,。許多人認(rèn)為這表明他將提名支持微軟收購(gòu)雅虎的董事會(huì)人選。

????但他尚未披露何時(shí)購(gòu)買(mǎi)的雅虎股票,。一些行業(yè)觀(guān)察家認(rèn)為,，如果愛(ài)康是在微軟宣布放棄并購(gòu)之前買(mǎi)入股票,，那只說(shuō)明他想發(fā)筆橫財(cái)，而無(wú)意爭(zhēng)奪代理權(quán),。

????如果愛(ài)康和其他激進(jìn)的對(duì)沖基金經(jīng)理到周四晚上還沒(méi)有提交下一屆董事會(huì)的候選人名單,，雅虎股東還可以通過(guò)其它途徑對(duì)董事會(huì)施壓。在7月3日舉行的年會(huì)上,，全部10位董事將改選,。股東可以對(duì)包括首席執(zhí)行官楊致遠(yuǎn)（Jerry Yang）在內(nèi)的董事會(huì)成員投反對(duì)票。如果董事遭多數(shù)票反對(duì),，必須辭職,。不過(guò)，董事會(huì)對(duì)是否接受董事辭呈有最終決定權(quán),。

????分析師認(rèn)為激進(jìn)人士更可能發(fā)起反對(duì)票運(yùn)動(dòng),，而不是挑起代理權(quán)之爭(zhēng)。原因之一是前者成本較低,。代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)的律師費(fèi)和訴訟費(fèi)高達(dá)幾百萬(wàn)美元,。而且，雅虎只給了股東10天時(shí)間提名新的董事人選,。

????獨(dú)立代理事務(wù)咨詢(xún)公司Glass Lewis的首席政策官羅伯特?邁克米克（Robert McCormick）表示：“時(shí)間太短,，很難在匆忙間找到合適的董事候選人。簡(jiǎn)單點(diǎn)的方法就是直接對(duì)現(xiàn)任董事投反對(duì)票,?！?/p>

????有些人認(rèn)為反對(duì)票運(yùn)動(dòng)沒(méi)有代理戰(zhàn)有效，因?yàn)椴荒茉斐赏鹊木o迫感,。還有人質(zhì)疑即使愛(ài)康和大股東支持代理戰(zhàn),，微軟也不會(huì)重新提出收購(gòu)要約。有消息稱(chēng)微軟首席執(zhí)行官史蒂夫?鮑爾默（Steve Ballmer）不打算回到談判桌上,。

????紐約代理公司Altman Group執(zhí)行董事保羅?舒爾曼（Paul Schulman）表示：“事情是這樣的：假設(shè)有人發(fā)起了代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn),，并提出了董事人選，但這能保證微軟重新提出要約嗎,？或許微軟會(huì)重啟談判,，但會(huì)降低出價(jià)?！?/p>

????舒爾曼說(shuō),，如果投資者真的相信微軟會(huì)再次收購(gòu)雅虎，那么后者的股價(jià)應(yīng)該接近微軟報(bào)價(jià)的水平,。自微軟撤銷(xiāo)要約以來(lái),，雅虎的股價(jià)在近兩周一直徘徊在24美元至27美元之間。在周二交易日,，CNBC報(bào)道愛(ài)康正在考慮發(fā)起代理權(quán)之戰(zhàn),，受此消息刺激,，雅虎股價(jià)上漲超過(guò)6%。

????股東對(duì)雅虎的信心也各不相同,。Legg Mason Value Trust和Capital Research Global Investors是該公司的大股東,。前者的比爾?米勒（Bill Miller）和后者的戈登?克勞福德（Gordon Crawford）已經(jīng)公開(kāi)對(duì)雅虎董事會(huì)拒絕微軟33美元的收購(gòu)價(jià)表示不滿(mǎn)。

????還有些投資者認(rèn)為微軟低估了雅虎的價(jià)值,。一位華爾街知情人士向《財(cái)富》透露,，雅虎第一大股東Capital World Investors的投資分析師馬克?凱瑟（Mark Casey）并不贊同克勞福德的觀(guān)點(diǎn)，要求將收購(gòu)價(jià)增至37美元,。但凱瑟在電子郵件中表示無(wú)可奉告,。

????有些股東認(rèn)為，不被微軟收購(gòu),，雅虎的發(fā)展會(huì)更好,。也有人認(rèn)為雅虎可以與谷歌（Google）達(dá)成廣告共享協(xié)議，從而支撐股價(jià)上行,。據(jù)分析師估計(jì),，如果雅虎通過(guò)谷歌的AdSense程序外包文字廣告業(yè)務(wù)，現(xiàn)金流可以增長(zhǎng)到10億美元,。?

????據(jù)知情人士透露,，雅虎已經(jīng)表示目前的首要任務(wù)是與谷歌合作。但是這樣的交易不能安撫伺機(jī)獲利的基金經(jīng)理,。

????RiskMetrics Group的研究總監(jiān)克里斯?楊（Chris Young）表示：“為了安撫一些立場(chǎng)動(dòng)搖的股東，雅虎或許會(huì)盡快公布與谷歌的合作計(jì)劃,。但是這并不能阻止那些仍想把雅虎出售給微軟的激進(jìn)人士,。這就像一場(chǎng)大博弈?！?/p>