????華爾街歡迎Verizon對Alltel的收購,，但是沉重的債務(wù)負擔將會使投資者三思。

????作者：Scott Moritz

????Verizon認為其收購的Alltel和Verizon無線合并后會保持增長,。這家電信巨頭最好押對了寶,，因為該公司的確為此收購花費了血本。

????Verizon擁有全美第二大的無線業(yè)務(wù),，又于上周同意收購全美第五大無線公司Alltel,。Verizon的股價隨即上漲5%，因為公司和分析師指出Verizon此次用于收購對手的價格比較劃算,。該收購將使Verizon無線成為全美最大的無線運營商,。

????Verizon首席執(zhí)行官伊萬?賽登伯格（Ivan Seidenberg）在電話會議中說：“一年前Alltel在進行拍賣,，而價格比現(xiàn)在高?！彼傅氖侨ツ晗奶霢lltel以250億美元出售給由TPG領(lǐng)導的私募基金集團,。賽登伯格還說：“我們是在冒風險而不是冒傻氣出高價。現(xiàn)在就是收購的最佳時機,?！?/p>

????之所以說是最佳時機是因為最近信貸市場上的動蕩。去年高盛(Goldman Sachs),、花旗集團 (Citigroup),，巴克萊銀行（Barclays）和蘇格蘭皇家銀行（RBS）為TPG收購Alltel提供融資，直到現(xiàn)在還持有240億美元因為信貸危機而難以出售的本票?，F(xiàn)在Verizon收購Alltel可以幫助它們把這些債務(wù)清除,。

????為了此次收購，Verizon要借款60億美元,，同時還接受了Alltel公司222億美元的未償債務(wù),，總負債達到了630億美元，不可謂不冒險,。

????花旗債券分析師大衛(wèi)?哈姆伯格（David Hamburger）說：“雖然我們意識到無線行業(yè)增長緩慢時擴大規(guī)模的好處,，但是這筆收購會加大Verizon的財務(wù)風險?！彼J為Verizon的債務(wù)情況會加劇然后趨于平穩(wěn),。

????Verizon聲稱為了這個尋求已久的擴張無線業(yè)務(wù)的機會情愿負債。對于其它業(yè)務(wù)都在衰落的Verizon來說,，無線業(yè)務(wù)一直是其炫耀的資本,。

????Verizon斥巨資向電視行業(yè)擴張，得以和康卡斯特（Comcast）及時代華納有線(Time Warner Cable)平起平坐,，但是由此吸引的電視客戶并沒有抵消該公司電話客戶的持續(xù)流失,。去年，因為客戶轉(zhuǎn)而使用光纜和無線呼叫業(yè)務(wù),，Verizon主營業(yè)務(wù)客戶流失率達到10.6%,，。伯恩斯坦（Bernstein）分析師克萊格?莫菲特（Craig Moffett）指出客戶流失的速度在加快,。自2002年以來,，Verizon的固定電話客戶已經(jīng)減少了四分之一還多。

????Verizon無線是Verizon和沃達豐（Vodafone）共同擁有的合資企業(yè),，業(yè)務(wù)增長強勁,，分散了投資者對公司固定通訊業(yè)務(wù)下滑的關(guān)注。但是無線業(yè)務(wù)增長的勢頭在放緩,。過去三年來,，Sprint的客戶持續(xù)流失,，轉(zhuǎn)而使用Verizon的服務(wù)，掩蓋了無線業(yè)務(wù)增長放緩的勢頭,。

????UBS分析師約翰?霍都里克（John Hodulik）在研究報告中寫道：Alltel和Verizon無線合并后如何繼續(xù)實現(xiàn)增長將是主要的挑戰(zhàn)之一,。

????Verizon并不是唯一一個負債累累的電信公司。AT&T的賬面上也有735億美元的債務(wù),。Verizon還可以指出,，算上Alltel的收入，Verizon和AT&T的負債都占了年收入的61%左右,。

????但如果Verizon不能把Alltel與Verizon無線順利整合,，增長進一步放緩，那么客戶流失和債務(wù)增加的問題就會被重新提起,。