????即便高盛比業(yè)內同行要景氣很多，但是在信貸市場的動蕩中也不得不讓資產負債表瘦身。

????作者：Colin Barr

????信貸市場到底有多動蕩,？為什么這么問呢？因為連高盛（Goldman Sachs）也在見風使舵,。

????這家總部設在紐約的投資銀行于周二公布了第二季度的業(yè)績,，結果比預計情況要好。因為股票承銷和資產管理帶來了實質性收益,，抵消了與固定收入相關的業(yè)務發(fā)展放緩帶來的影響,。

????高盛公布了又一份贏利逾十億美元的季報，而業(yè)內同行美林（Merrill Lynch）,、摩根士丹利（Morgan Stanley）以及雷曼兄弟（Lehman Brothers）過去一年遭遇了重大損失,，與高盛的快速發(fā)展相比相形見絀。

????盡管高盛能明智利用抵押貸款造成的市場動蕩促成自己發(fā)展,，但是在這種環(huán)境下拿借來的錢下高額賭注,，高盛也在不斷想辦法對抗風險。高盛首席財務官大衛(wèi)?維尼亞（David Viniar）曾說過，高盛不需要削減資產負債表,，可是一個季度之后,，維尼亞對分析師和投資者表示，高盛在過去這個季度中一直在削減資產負債表,。

????維尼亞在公布公司業(yè)績后的電話會議中說：“我們知道要做大就會遇到風險,。”他表示高盛對于股東,、監(jiān)管機構和評級機構的看法很“敏感”,，因為他們在3月份貝爾斯登（Bear Stearns）垮臺之后對資本充足率進行了更嚴格的審查，“我們要做聰明人”,。

????維尼亞說,，這促成了高盛將截至5月30日的資產負債表上的資產數額減少至不到1.1萬億美元，而第一季度2月份的數額是接近1.2萬億美元,。

????雖然維尼亞強調說“我們認為資產充足率并不是特別好的衡量風險的工具”,，但是他表示資產負債表上資產的出售給公司帶來很高的負債率，使高盛的總資產與股東權益之比從一季度末的27.9降低至24.3,。在調整之后,，這個比率從18.6降低到14.7。

????高盛的減債反應了其現在的立場與其3月份的立場相比已經發(fā)生了變化,。在3月18日舉行的公司第一季度電話會議上,，維尼亞在回答一個問題時曾這么說：“此時此刻我們沒有必要削減我們的業(yè)務?！?/p>

????在高盛悄悄采取行動時,，比它規(guī)模小的業(yè)內同行雷曼兄弟正大張旗鼓宣傳資產負債表中的內容。雷曼在第二季度不斷出售資產,，來使投資者相信它有很強大的實力,，完全能應付始于去年夏天因為抵押市場崩潰而導致的信貸緊縮。

????鑒于雷曼首席財務官艾琳?卡蘭（Erin Callan）上周被撤職,，雷曼的這種公開減債舉動似乎也沒有讓它占據上風,。盡管首席執(zhí)行官迪克?富爾德（Dick Fuld）強調說雷曼將會尋找機會改變所持不動產的結構，但他周一告訴投資者說雷曼主要的減債已經完成,。

????與此同時,，高盛的謹慎不僅局限于資產負債表。維尼亞在周二電話會議上說,，因為高盛和其他金融業(yè)同行最近幾個月都在減債,，所以由此會造成“很多現金閑置”，當投資前景變得更加樂觀時,，這些現金應該發(fā)揮作用,。

????但是現在前景仍不樂觀，維尼亞在回答一個關于購買呆賬的問題時說：“我們并沒有看到買入的大好時機?！?/p>

????維尼亞還說：“我們如何處理受到的影響和面對的風險要看市場上有多少機會,。你知道我們處理這一點是非常靈活的?！?/p>