????作者：Jon Fortt

????在蘋(píng)果（Apple）本周二下午的業(yè)績(jī)電話會(huì)議上,，史蒂夫?喬布斯（Steve Jobs）親自上陣回答華爾街的問(wèn)題，這表明蘋(píng)果知道投資者被嚇壞了,。我記得蘋(píng)果首席執(zhí)行官上一次這么干是在8年前,，當(dāng)時(shí)蘋(píng)果未能達(dá)到華爾街的預(yù)期，那是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅將擊垮硅谷的一個(gè)前兆,。

????當(dāng)時(shí),，蘋(píng)果的股價(jià)下跌過(guò)半,。

????顯然，喬布斯周二的目標(biāo)之一即是防止出現(xiàn)此種恐慌,，并使所有人相信這次情況不同,。當(dāng)時(shí)，蘋(píng)果只是一家無(wú)足輕重的電腦制造商,，市場(chǎng)停滯不前,、其產(chǎn)品價(jià)格昂貴、增長(zhǎng)前景不明,。當(dāng)時(shí)iPod 和 iPhone都還沒(méi)面世,，而且公司資金也不夠雄厚?？爝M(jìn)到2008年,，蘋(píng)果Mac的銷(xiāo)量增長(zhǎng)快于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，iPod統(tǒng)治著MP3播放器市場(chǎng),，而iPhone也形勢(shì)一片大好,。

????喬布斯承認(rèn)全球金融形勢(shì)不容樂(lè)觀，他說(shuō)道：“我們不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家,；要說(shuō)預(yù)測(cè)將來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì),，你隔壁的鄰居可能跟我們一樣厲害?！钡S后表示,，無(wú)論如何，蘋(píng)果都將繼續(xù)痛擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,。

????這并非難事,，尤其是考慮到蘋(píng)果剛剛公布的業(yè)績(jī)。蘋(píng)果的利潤(rùn)為11.4億美元,，而銷(xiāo)售額為79億美元,。不過(guò)由于會(huì)計(jì)規(guī)則影響到iPhone和蘋(píng)果電視，上述數(shù)字實(shí)際不足以表明蘋(píng)果本季度的出色業(yè)績(jī),。按另一種方法計(jì)算,，蘋(píng)果本季度實(shí)際售出116.8億美元的產(chǎn)品，利潤(rùn)為24.4億美元,。蘋(píng)果的現(xiàn)金儲(chǔ)備猛增至近250億美元,，這樣其現(xiàn)金儲(chǔ)備超過(guò)了其他所有無(wú)負(fù)債的技術(shù)公司。（即超過(guò)了微軟（Microsoft）,、英特爾（Intel）以及谷歌（Google）,；思科（Cisco）手中的現(xiàn)金超過(guò)260億美元，但它背負(fù)著約70億美元的債務(wù)。）

????所以,，蘋(píng)果的錢(qián)基本上夠它去做任何想做的事情——建工廠,、聘工程師，甚至發(fā)射火箭到月球上去,。而這確實(shí)應(yīng)該帶給投資者安全感,，特別是那些考慮在目前的價(jià)格下買(mǎi)入蘋(píng)果股票的投資者,。

????事實(shí)上,，要發(fā)現(xiàn)目前股價(jià)所保有的價(jià)值，你得回溯到2006年秋季 iPhone大獲成功,、Windows Vista操作系統(tǒng)令人大失所望之前,。事情是這樣的：因?yàn)樘O(píng)果擁有約250億美元的銀行存款，華爾街評(píng)估出的該公司市值——810億美元——事實(shí)上具有欺騙性,；因?yàn)榭鄢?50億美元現(xiàn)金,，則華爾街對(duì)蘋(píng)果的實(shí)際估價(jià)僅560億美元，或者說(shuō)約為每股63美元,。對(duì)一家像蘋(píng)果這樣高速增長(zhǎng)——該公司本季度售出了690萬(wàn)部iPhone,，而去年同期該數(shù)值僅為110萬(wàn)——的公司而言，這一估值在任何經(jīng)濟(jì)中都顯得頗低,。

????當(dāng)然,，近來(lái)經(jīng)濟(jì)習(xí)慣拿我們所有人開(kāi)涮。眼下信貸市場(chǎng)緊縮,、公司紛紛縮減開(kāi)支,，有可能消費(fèi)者和企業(yè)確實(shí)沒(méi)錢(qián)繼續(xù)狂熱購(gòu)買(mǎi)蘋(píng)果公司的產(chǎn)品。蘋(píng)果首席財(cái)務(wù)官彼得?奧本海默（Peter Oppenheimer）提到他正密切關(guān)注蘋(píng)果的應(yīng)收賬款,，他表示：“從信貸角度而言,，目前的環(huán)境絕對(duì)令人擔(dān)憂。現(xiàn)在時(shí)局艱難,。不過(guò)我們有望將來(lái)不出現(xiàn)問(wèn)題,。”

????蘋(píng)果將自身筆記本電腦的價(jià)格維持在高位,，而沒(méi)有大幅降價(jià)以吸引錙銖必較的消費(fèi)者,，這無(wú)疑是一招險(xiǎn)棋。（蘋(píng)果最近將其入門(mén)級(jí)筆記本的價(jià)格下調(diào)至999美元,，但它重新設(shè)計(jì)的筆記本具備更多功能而價(jià)格不變,。）我們很難責(zé)怪蘋(píng)果堅(jiān)持高價(jià)——畢竟假如消費(fèi)者愿意掏更多的錢(qián)，干嘛阻止他們呢,？但此舉可能弄巧成拙,。假如隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，蘋(píng)果老練的目標(biāo)購(gòu)買(mǎi)者開(kāi)始淘便宜貨，他們可能推遲購(gòu)買(mǎi)Mac 或iPhone——或者選擇更便宜的產(chǎn)品,。

????蘋(píng)果并非未想到這一點(diǎn),。盡管該公司目前維持高價(jià)，但喬布斯曾暗示iPhone明年將降價(jià),。來(lái)自谷歌Android手機(jī)平臺(tái)等的競(jìng)爭(zhēng),，導(dǎo)致“我們不得不調(diào)低價(jià)格，而且我們正盡力實(shí)現(xiàn)那些目標(biāo),?！睋Q言之，蘋(píng)果的工程師們正努力降低下一部iPhone的成本,。

????說(shuō)到底,，這也許是最令人振奮的消息。