????這家陷入困境的網絡公司看似癱瘓,，但眼下正是買入的好時機,。

????作者: Adam Lashinsky

????人們應當買入而非拋售雅虎(Yahoo)股票,，原因如下：

????1,、管理層終將換血

????關于購入雅虎股票，讓我們從最不具備科學性或者分析性的原因開始入手,，有確鑿的理由相信,，首席執(zhí)行官楊致遠（Jerry Yang）和總裁蘇珊?德克爾（Susan Decker）已進入下課倒計時,。無論從哪一方面講,，他們人都不錯,，但作為雅虎掌門人實在乏善可陳,。

????前者作為“雅虎酋長”成績斐然，他參與交易,，鼓舞士氣,。但他并非一位決策領導者,，《紐約時報》（The New York Times）評論說他的任期“危機四伏”,，所言極為精辟。而德克爾在硅谷因理財有余管理不足而飽受非議,。

????雅虎的董事會首當其沖承受責難,，用楊致遠升任首席執(zhí)行官一職掩蓋將前任特里?塞梅爾（Terry Semel）解職的事實。新任董事卡爾?伊坎（Carl Icahn）近來一直對雅虎的事宜靜觀不動,，但他采取行動侵吞雅虎的可能性遠遠更大。如果楊致遠和德克爾被董事會解職,，顯而易見股價必將上漲,，即使繼任者并未立即確定。

????2,、微軟回頭指日可待

????微軟（Microsoft）繼續(xù)否認它有意再次競購雅虎，這種表態(tài)是不得已而為之,，因為史蒂夫?鮑爾默(Steve Ballmer)喋喋不休地解釋為什么這筆交易劃算,。

????這是一道相當簡單的算術題,。微軟開價每股31美元收購雅虎,，而楊致遠堅持認為每股不能低于37美元,，微軟同意出33美元,。今天雅虎每股跌破12美元,，而微軟正在討論追加買入,。

????且慢,，微軟很可能要待到司法部為雅虎和谷歌（Google）的搜索引擎廣告交易做出定論之后再購買,。到那時,，微軟和雅虎的聯合將與以往一樣順理成章,，特別是考慮到微軟的互聯網業(yè)務仍然鮮有盈利,，這著實令人驚異,，微軟需要借雅虎的規(guī)模獲得利潤,。

????微軟也可以選擇另外一種方式為雅虎謀利，使雅虎的股價上揚,?！拔覀兿嘈盼④浾顒荽l(fā)，準備取代谷歌成為搜索外包的合作伙伴,?！?任職于Susquehanna金融集團的瑪麗安?沃克（Marianne Wolk）撰文指出：“這可能會提升雅虎的預期收益，前提是微軟提供最低標準,，保證超出雅虎的內部數據,，以此作為激勵措施，促成這筆交易?！?/p>

????這很值得深思：若谷歌不能幫助雅虎盈利,，則微軟將擔此重任。

????3,、投資者正在尋找理由購買這只股票

????雅虎在上周宣布第三季度總體頹勢明顯,，未來仍不樂觀,，這之后的幾個小時內股價便迅速上揚。觀察人士假定了各種原因,，若把這些原因聚攏到一起,，則難免引人發(fā)笑。據《舊金山紀事報》（San Francisco Chronicle）猜測,，原因在于“對第四季度的財務預期不如之前擔憂的那么嚴重，人們如釋重負,?！?/p>

????另一些人將股價上揚歸結為：雅虎宣布裁員10%從而削減成本——雖然裁員已是意料中事，因此應該不會對股價造成影響,?；ㄆ旒瘓F（Citigroup）分析師馬克?馬漢尼（Mark Mahaney）稱贊雅虎高瞻遠矚,，直到現在才回購股票——然后,，他預言未來回購的積極影響：“我們注意到公司（第三季度為止）擁有現金33億美元，沒有負債,?！彼绱藢懙?，并進一步指出回購的可能性,。

????4,、雅虎長期趨勢看好

????的確，雅虎的市場份額正被谷歌蠶食,。確實,，雅虎接近零增長。誠然，關于雅虎是媒體界最強勁品牌的這一論調已乏人問津。沒錯,，贊同持有雅虎股票的觀點長期以來站不住腳,。然而這種觀點仍然有理有據,。雅虎網頁的全球瀏覽量在第三季度上升了17%,。它是在線廣告產業(yè)的一部分，無論經濟形勢如何,，仍可持續(xù)增長（或至少維持現狀）,。與日趨衰落的行業(yè)中一個完美品牌《紐約時報》相比，雅虎當屬增長產業(yè)中的一個強勁品牌,。

????5,、股價低廉?

????價格低廉總是購買股票的原因之一,。任職于摩根士丹利（Morgan Stanley）的瑪麗?米克（Mary Meeker）聲稱：鑒于雅虎的現金以及公開交易的亞洲資產價值（甚至考慮到在其他公司出售股權的難度）,，投資者對雅虎核心業(yè)務的估價僅為每股6美元,，等于華爾街對其2009年利潤估計值的8倍,。對于任何一個與雅虎有著同樣前景的公司來說，這都可謂異乎尋常地低,。當然,，雅虎的管理層曾對每股30美元都嫌太低，而今,，投資者花費這個數目的幾分之一便可輕松地購入雅虎股票,。