????此聯(lián)邦計劃旨在向?qū)嵙^強的銀行提供資本,，并推動較弱的銀行進行合并——但如何判斷銀行實力則很難說,。

????作者：Colin Barr

????就算7千億美元的“不良資產(chǎn)救助計劃”（TARP）也救不了所有人,，這也不足為奇,。

????不過令人費解的是,，美國政府如何決定哪些銀行能參加其TARP股權(quán)增資計劃（Capital Purchase Program）而哪些不能參加,？

????而且除非官員們能解釋看來相似的機構(gòu)為何遭到不同對待，否則此援助計劃將遠遠達不到財政部長亨利?保爾森（Henry Paulson）的目標：使私人資本重回金融市場并使該市場完全恢復運作,。

????畢竟,，假如不知道某家銀行在美聯(lián)儲官員眼中到底是相當健康、能從擴大資本中獲利還是問題嚴重,、不如被低價賣給較強同行,，那投資該銀行的股票無異于撞大運。

????美國政府已選擇了9家全國性機構(gòu),，將對它們進行1250億美元的注資,，這9家機構(gòu)擁有全美一半的存款基本額。迄今為止,，聯(lián)邦政府還挑選了約20家地區(qū)性銀行接受較小規(guī)模的注資,，以期鞏固這些銀行，并融化冰凍的信貸市場,。財政部官員已承認,，他們希望未獲政府資金的較弱銀行將被買斷。

????但是,，在這場“不良資產(chǎn)救助計劃”資金爭奪戰(zhàn)中失利的首家機構(gòu)——總部位于克利夫蘭的國民城市銀行（National City）實在不像是重病纏身的樣子,。上周五，該銀行宣布被PNC金融服務(wù)集團以52億美元收購,。國民城市銀行首席執(zhí)行官彼得?拉斯金德（Peter Raskind）一直在尋找買家,，但當監(jiān)管機構(gòu)表示該銀行可能拿不到政府資金，成交刻不容緩——哪怕交易價格低于市價,。

????拉斯金德向《克利夫蘭老實人報》表示：“我們確實意識到自己可能得不到財政部的注資,，我們很擔心假如出現(xiàn)下述情況，即其它銀行都得到了注資而唯獨我們一家被落下,，不論那是出于什么原因,，這都可能對我們銀行造成不利影響?！?/p>

????在好轉(zhuǎn)中

????拉斯金德多年來一直在美國合眾銀行（U.S. Bancorp）擔任高管,，去年才加入國民城市銀行，隨后他忙碌了半年,，試圖將該銀行從大都在前任首席執(zhí)行官大衛(wèi)?達波克（David Daberko）治下所犯的錯誤中挽救出來?，F(xiàn)在，拉斯金德不得不將國民城市銀行出售,。就在佛羅里達州房價大跌前,，達波克領(lǐng)導國民城市銀行——該銀行對按揭貸款業(yè)務(wù)本就已經(jīng)十分依賴，本世紀初,，其年利潤就有一半來自于按揭貸款業(yè)務(wù)——進入該州房市,。

????按揭貸款和房屋凈值貸款（home equity loan）壞賬率上升導致巨額損失,，而國民城市銀行的主要市場俄亥俄州東北部經(jīng)濟衰退加劇，有鑒于此,，拉斯金德在今年4月采取行動,，通過向以紐約的Corsair Capital為首的投資者出售國民城市銀行大額股份，籌集了70億美元的新資本,。此舉使現(xiàn)有股東遭受損失,，該銀行2/3的股票就此易主，而其價錢不過是1年前股價的零頭,。

????不過,，拉斯金德表示，這使他具備了躲避此次風暴的“靈活性”,，也使得國民城市銀行成為全美資本最充足的大型銀行,。該銀行的一級資本比率——該比率可衡量用于應對未來損失的緩沖資本之規(guī)模——在第2,、3季度為11%,。在第3季度末，國民城市銀行稱,，其資本比監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的“資本充足”最低限度多出66億美元,。

????因此，盡管美國中西部及其他地區(qū)的經(jīng)濟在2008年不斷惡化,，分析師預計國民城市銀行將幸免于難并將在增長前景好轉(zhuǎn)時給投資者帶來回報,。這些分析師將大跌眼鏡,。

????Fox-Pitt Kelton的分析師安德魯?馬奎特（Andrew Marquardt）寫道：“這筆交易令我們十分驚訝,，因為國民城市銀行已籌集了可觀的超額資本來應對自身問題貸款?！?馬奎特上月剛剛將國民城市銀行的股票評級上調(diào)為“優(yōu)于大盤”,，本周他取消了對該股票的評級。

????拉斯金德向《老實人報》表示,，當國民城市銀行從財政部金融局（Office of the Comptroller of the Currency）了解到自己不一定能獲得政府援助資金,，只得考慮將自己出售。拉斯金德稱自己未被告知國民城市銀行為何不能獲得該資金,。該銀行以及美國財政部發(fā)言人均未立即回復請求置評的電話,。

????是這個，不是那個

????按說考慮到國民城市銀行對住房貸款呆賬的風險敞口極大,，財政部決定不將其納入政府援助計劃也算合情合理,。不過其它在賬面上看來同國民城市銀行一樣泥足深陷的地區(qū)性銀行卻能參與“不良資產(chǎn)救助計劃”，這又如何解釋,？

????以總部位于密爾沃基的馬歇爾埃斯利銀行（Marshall & Ilsley）為例,，其擁有635億美元資產(chǎn),。該銀行在周二表示預計將通過出售優(yōu)先股和認股權(quán)證，從財政部獲得17億美元,。其首席執(zhí)行官馬克?弗?。∕ark Furlong）表示：“被財政部選中更彰顯了馬歇爾埃斯利作為金融機構(gòu)的實力?！?/p>

????盡管如此,，就在兩周前，馬歇爾埃斯利銀行剛剛公布其第3季度利潤下降50%,，因為其放款損失和租賃損失備抵比1年前增加了近兩倍,，至1.55億美元。馬奎特對該銀行的股票評級為“持有”,，他表示不管該銀行是否獲得財政部資金,，其“仍有大量的問題資產(chǎn)尚待處理”。

????馬奎特近來在報告中寫道,，馬歇爾埃斯利銀行面臨高達6.44億美元的房屋凈值貸款損失,，其中迄今僅實現(xiàn)了1.18億美元。此外,，按照某些衡量資本強度的標準,，在最近一個報告期的尾期，馬歇爾埃斯利看起來還不如國民城市銀行強健,。

????在第3季度末,，國民城市銀行的有形普通股本等值于資產(chǎn)的8.9%，而馬歇爾埃斯利銀行的僅為7%,。即便在財政部注資17億美元之后,，馬歇爾埃斯利的一級資本比率也僅將從7.9%上升至10.9%——基本與國民城市銀行持平。

????類似的,，總部位于達拉斯的Comerica在周一表示將有機會從財政部獲得22億美元,，Comerica稱財政部注資將使其一級資本比率上升至10.3%，而此比率低于國民城市銀行在不久前報告的水平,。

????這種做法導致的一個結(jié)果就是,，盡管美國政府向面臨巨額按揭相關(guān)損失的銀行系統(tǒng)投入了數(shù)十億美元的納稅人資金，那些原本可能傾向于試試水的投資者卻不敢輕舉妄動,，因為他們擔心自己最終可能投資了一家——出于各種原因——之后被政府認定為失敗者的銀行,。

????財政部說，耐心聽我們講,。

????美國財政部負責國內(nèi)財金事務(wù)的代理副部長安東尼?賴安（Anthony Ryan）周二在講話中表示：“如此龐大而復雜的計劃通常需要數(shù)月或數(shù)年的時間來執(zhí)行,。但我們沒有那么多時間，因此我們正有系統(tǒng)的快速行進，以推進獲得必要的結(jié)果,。同時我們也高度透明,，每前進一步都同國會及監(jiān)管機構(gòu)進行溝通?！?/p>