????確實，這聽來似乎是異想天開,。但我們有理由相信，好事即將發(fā)生在投資者身上,。

????作者：Andy Serwer

????前幾天,，我在思考這次金融混亂時，想出了這個理論,。我對此理論比較謹(jǐn)慎,，因為它令人鼓舞，甚至有些振奮人心,，而確切的說,，任何以喜劇結(jié)尾的經(jīng)濟(jì)學(xué)猜想都是很可疑。不過在做此警告之后,，我還是介紹下這個猜想吧,。

????記得上世紀(jì)末我在同一位智者交談時，他向我指出市場在20世紀(jì)90年代大幅上揚,，并表示股票不大可能繼續(xù)以這樣的速度上漲,。市場的歷史年平均增長率為8%左右，然而在1990 至 2000年間,，市場每年攀升約15%,。

????這位智者指出，要回復(fù)到平均值,，只有一個途徑,，那就是市場增長率在較長時間內(nèi)低于平均值。這就是說我們將好些年經(jīng)歷較低的個位數(shù)增長,。

????我問道,，但那怎么可能？要知道,，那會兒形勢可是一片大好,。當(dāng)然，技術(shù)股股價是高得離譜,，但除此之外,，還有什么可能導(dǎo)致市場崩盤,？那位智者說道，我不知道,，但這極有可能發(fā)生,。

????當(dāng)然這確實發(fā)生了。首先是技術(shù)股猛跌——確實,，有些人預(yù)見到了這一點,。但誰會想到9/11及其影響？誰預(yù)見到了安然（Enron）事件,、世通公司（Worldcom）事件以及一連串的公司丑聞,？誰預(yù)料到了卡特里娜颶風(fēng)？誰又預(yù)料到了目前的金融崩潰,？沒人預(yù)料到,。那會兒我們最大的擔(dān)憂是千年蟲問題。

????1999年底,，道瓊斯指數(shù)在11,400左右?，F(xiàn)在道指為8,400，這就意味著該指數(shù)已下跌約26%,，每年跌幅約為3%,。這個十年只剩一年了——即使2009年出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)——現(xiàn)在看來，投資者極有可能在本世紀(jì)頭10年損失慘重,。一個失落的十年,。（順便提一句，假如道指自1999年的11,400點每年攀升8%,，現(xiàn)在都得超過22,000了,。）而自1990年起——在整整19年內(nèi)——就道指來看，市場平均每年攀升約6%,。

????那對我們而言,，這將意味著什么？這個嘛,，我們不十分清楚，但我們可以做些假設(shè),。首先,，危機(jī)總有一天會過去。美國政府和市場終將找到擺脫困境的方法,。穩(wěn)定和信心終將回歸,，經(jīng)濟(jì)也會恢復(fù)。

????其次,，股價收益總有一天會回升到平均水平,。事實上,，要回復(fù)到平均水平，股價需要在某段時期超出平均水平,，換言之,，股價上漲需超過8%。我知道這可能需要好幾年,，但你能看到我的邏輯,。這不過是個數(shù)學(xué)問題。

????麻煩就在這兒,。我相信要使市場獲得超過平均值的可持續(xù)發(fā)展,，我們將應(yīng)遇到一件或多件未預(yù)見到的積極事件。想想吧,。上世紀(jì)90年代,，因為不曾預(yù)料到的技術(shù)革命——網(wǎng)絡(luò)和互聯(lián)網(wǎng)，股價大幅上漲,。在這個十年,，我們經(jīng)歷了一連串意料之外的消極事件——首先是9/11事件，最近的是目前的經(jīng)濟(jì)危機(jī),?？傆幸惶欤m然可能是好幾年之后,，我們將可能經(jīng)歷意料之外的積極事件,。

????那將是什么事件？當(dāng)然沒人知道,。假如我們知道的話,，就會將它考慮在內(nèi)了。但你可預(yù)見到這類事件如何產(chǎn)生效果,。舉例來說,，假如發(fā)現(xiàn)了一個或多個可持續(xù)能量來源。你可預(yù)見到這可能極大地促進(jìn)我們的經(jīng)濟(jì)和市場,。想象一下地理政治學(xué)上的好處吧,。（以及它可能如何降低我們敵人的優(yōu)勢。）想象一下這將會怎樣振奮我們的民族精神,。你還可以想很多別的好處,。

????我知道，你可能認(rèn)為我這是癡心妄想,。這確實似乎有些自欺欺人?，F(xiàn)在我們正遭遇幾十年以來最艱難的時期。我們將做出無法想象的犧牲,。甚至有可能喬治?索羅斯（George Soros）說的沒錯,，美國當(dāng)老大的時代要結(jié)束了,。（這也沒什么。說真的,，誰想要當(dāng)老大了,？）

????更重要的一點在于：在前面某個地方，有一個未知的經(jīng)濟(jì)利益,，它的積極作用之大,，我們這些身處經(jīng)濟(jì)衰退中的人根本無法想象。與此同時,，我們有很多工作要做,，但總有一天，這個經(jīng)濟(jì)利益會實現(xiàn),。