????盡管2009年度美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政赤字必將破紀(jì)錄,，但通常的赤字風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)卻并不適用于目前的情況,。

????作者：Anthony Karydakis

????在9月末財(cái)政年度結(jié)束時(shí), 美國(guó)預(yù)算赤字幾乎比上年增加了兩倍達(dá)到4,555億美元,情況已然不妙,。而現(xiàn)在,，即使保守地估計(jì),，本財(cái)政年度的預(yù)算赤字也將創(chuàng)歷史最高,，超過(guò)1萬(wàn)億美元并且極可能有不小的零頭,。

????那么，面對(duì)這樣的慘淡前景我們要有多警惕呢,？理智的回答是,，急升的預(yù)算赤字是無(wú)法避免的，事實(shí)上,，是必須的,。因?yàn)樗茉谀承┨貏e困難的時(shí)期幫助我們穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。

????讓我們從赤字產(chǎn)生的根源以及財(cái)政保守人士的擔(dān)心兩方面,，仔細(xì)研究一下這個(gè)問(wèn)題,。

????造成如此巨大赤字的原因主要有以下三點(diǎn)：

????1）經(jīng)濟(jì)衰退使稅收減少，同時(shí)又因高失業(yè)率增加了特定的補(bǔ)貼,，還有其他福利費(fèi)用的支出也增多了,。

????2）政府為應(yīng)對(duì)9月份爆發(fā)的金融危機(jī)緊急采取一系列救市行動(dòng),，這些行動(dòng)的成本持續(xù)攀升，包括接管房利美（Fannie Mae）,、房地美（Freddie Mac）和AIG）, 同時(shí)向銀行系統(tǒng)注資,。

????3）即將執(zhí)政的奧巴馬政府不久就會(huì)宣布其雄心勃勃的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。盡管 “半”官方消息稱(chēng),，政府未來(lái)幾年對(duì)該計(jì)劃的投資會(huì)在6000億到8000億美元之間,，但具體的金額到目前還尚未確定。

????上述因素都闡述了一個(gè)無(wú)法回避的事實(shí)：經(jīng)濟(jì)衰退和金融危機(jī)都需要被考慮在內(nèi),。（根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的共識(shí),，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)衰退將一直持續(xù)到2009年年中，可能會(huì)是自大蕭條以來(lái)時(shí)間最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)緊縮,。）

????盡管至今對(duì)于這筆救市資金在一些具體問(wèn)題上的應(yīng)用還有爭(zhēng)議,，但是在過(guò)去幾個(gè)月，美國(guó)政府花大手筆穩(wěn)定金融體系實(shí)為情勢(shì)所迫別無(wú)選擇,，否則的話,，整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)都將面臨災(zāi)難性的后果。

????同樣,，奧巴馬政府出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也是別無(wú)選擇,。有鑒于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已嚴(yán)重受損，巨額的財(cái)政支出是必要的,。

????其它的選擇還有通過(guò)縮減開(kāi)支以減少赤字,，那對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，后果將是無(wú)法想象的?，F(xiàn)在的情勢(shì)很顯而易見(jiàn),。有些共和黨的國(guó)會(huì)議員現(xiàn)在斥責(zé)赤字規(guī)模不斷擴(kuò)大的言論空洞而又誤導(dǎo)民眾，因?yàn)樗麄兯枷肷夏爻梢?guī),，只知道死背財(cái)政紀(jì)律的教條,。

????可以肯定的是，美國(guó)本財(cái)政年度的預(yù)算赤字將很可能達(dá)到GDP的10%,，這是前所未有的,。在1983年，美國(guó)的預(yù)算赤字曾占到GDP的6%,，而一般來(lái)說(shuō),，赤字占GDP的2%到3%之間是可以接受的。（相比之下,，歐元區(qū)各國(guó)赤字比例須在3%以下,，由于金融危機(jī)的爆發(fā)，這項(xiàng)規(guī)定最近才有所松動(dòng)。）

????高赤字帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)通常有以下幾點(diǎn)：

????1）政府出借大筆資金的同時(shí)會(huì)把私營(yíng)部門(mén)擠出信貸市場(chǎng),，所以人們?yōu)闋?zhēng)奪有限的資金會(huì)展開(kāi)激烈的競(jìng)爭(zhēng),，這樣利率就有可能被推高。

????然而,，這樣的風(fēng)險(xiǎn)在當(dāng)前環(huán)境下可能性很小,，因?yàn)橐环矫娼?jīng)濟(jì)不景氣嚴(yán)重抑制了私營(yíng)部門(mén)的信貸需求，另一方面,，至少在現(xiàn)在看來(lái),，外國(guó)投資者似乎還很愿意購(gòu)買(mǎi)為填補(bǔ)赤字而發(fā)行的美國(guó)國(guó)債。

????2）赤字會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹,。只有當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)（Federal Reserve）直接從財(cái)政部購(gòu)買(mǎi)大量最新發(fā)行的債務(wù),，這種情況才會(huì)發(fā)生，這個(gè)過(guò)程叫做貨幣化,。沒(méi)有什么證據(jù)能表明美聯(lián)儲(chǔ)有意如此大規(guī)模的運(yùn)作,，并且在過(guò)去其也一直避免這樣的做法,。

????最近幾個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)向銀行系統(tǒng)注資的確花了不少錢(qián),，但這與預(yù)算赤字的規(guī)模卻是毫不相干的，注資的目的是要解決美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的另一個(gè)問(wèn)題：打通凍結(jié)的信貸渠道,。

????3）大額的預(yù)算赤字加重了國(guó)家債務(wù),，導(dǎo)致利息支出越來(lái)越高，從而為子孫后代增添了負(fù)擔(dān),。

????頭腦清醒的人都會(huì)認(rèn)為把這個(gè)負(fù)擔(dān)加在下一代身上很不道德,，但是與此同時(shí)我們也可以這樣說(shuō)，與盲目遵守經(jīng)濟(jì)規(guī)律而致使經(jīng)濟(jì)緊縮多年相比,，下一代更愿意看到一個(gè)健全繁榮的經(jīng)濟(jì)體,。

????毫無(wú)疑問(wèn)：激增的預(yù)算赤字既使政府難堪，又不完全有利于經(jīng)濟(jì),，在正?；虬胝r(shí)期遵守經(jīng)濟(jì)規(guī)律也的確無(wú)可厚非。

????然而現(xiàn)在是非常時(shí)期,，尤其是考慮到選擇其它方法會(huì)產(chǎn)生的結(jié)果,，赤字的增加確實(shí)是不可避免的。