????盡管2009年度美國聯(lián)邦財政赤字必將破紀(jì)錄,，但通常的赤字風(fēng)險說卻并不適用于目前的情況,。

????作者：Anthony Karydakis

????在9月末財政年度結(jié)束時, 美國預(yù)算赤字幾乎比上年增加了兩倍達(dá)到4,555億美元,情況已然不妙。而現(xiàn)在,，即使保守地估計,，本財政年度的預(yù)算赤字也將創(chuàng)歷史最高,，超過1萬億美元并且極可能有不小的零頭。

????那么,，面對這樣的慘淡前景我們要有多警惕呢,？理智的回答是，急升的預(yù)算赤字是無法避免的,，事實(shí)上,，是必須的。因?yàn)樗茉谀承┨貏e困難的時期幫助我們穩(wěn)定經(jīng)濟(jì),。

????讓我們從赤字產(chǎn)生的根源以及財政保守人士的擔(dān)心兩方面,，仔細(xì)研究一下這個問題。

????造成如此巨大赤字的原因主要有以下三點(diǎn)：

????1）經(jīng)濟(jì)衰退使稅收減少,，同時又因高失業(yè)率增加了特定的補(bǔ)貼,，還有其他福利費(fèi)用的支出也增多了。

????2）政府為應(yīng)對9月份爆發(fā)的金融危機(jī)緊急采取一系列救市行動,，這些行動的成本持續(xù)攀升,，包括接管房利美（Fannie Mae）、房地美（Freddie Mac）和AIG）, 同時向銀行系統(tǒng)注資,。

????3）即將執(zhí)政的奧巴馬政府不久就會宣布其雄心勃勃的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計劃,。盡管 “半”官方消息稱，政府未來幾年對該計劃的投資會在6000億到8000億美元之間,，但具體的金額到目前還尚未確定,。

????上述因素都闡述了一個無法回避的事實(shí)：經(jīng)濟(jì)衰退和金融危機(jī)都需要被考慮在內(nèi)。（根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的共識,，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)衰退將一直持續(xù)到2009年年中,，可能會是自大蕭條以來時間最長的經(jīng)濟(jì)緊縮。）

????盡管至今對于這筆救市資金在一些具體問題上的應(yīng)用還有爭議,，但是在過去幾個月,，美國政府花大手筆穩(wěn)定金融體系實(shí)為情勢所迫別無選擇，否則的話,，整個美國經(jīng)濟(jì)都將面臨災(zāi)難性的后果,。

????同樣，奧巴馬政府出臺的經(jīng)濟(jì)刺激計劃也是別無選擇,。有鑒于經(jīng)濟(jì)活動已嚴(yán)重受損,，巨額的財政支出是必要的。

????其它的選擇還有通過縮減開支以減少赤字,，那對于美國經(jīng)濟(jì)來說,，后果將是無法想象的。現(xiàn)在的情勢很顯而易見,。有些共和黨的國會議員現(xiàn)在斥責(zé)赤字規(guī)模不斷擴(kuò)大的言論空洞而又誤導(dǎo)民眾,，因?yàn)樗麄兯枷肷夏爻梢?guī),，只知道死背財政紀(jì)律的教條。

????可以肯定的是,，美國本財政年度的預(yù)算赤字將很可能達(dá)到GDP的10%,，這是前所未有的。在1983年,，美國的預(yù)算赤字曾占到GDP的6%,，而一般來說，赤字占GDP的2%到3%之間是可以接受的,。（相比之下,，歐元區(qū)各國赤字比例須在3%以下，由于金融危機(jī)的爆發(fā),，這項(xiàng)規(guī)定最近才有所松動,。）

????高赤字帶來的風(fēng)險通常有以下幾點(diǎn)：

????1）政府出借大筆資金的同時會把私營部門擠出信貸市場，所以人們?yōu)闋帄Z有限的資金會展開激烈的競爭,，這樣利率就有可能被推高,。

????然而，這樣的風(fēng)險在當(dāng)前環(huán)境下可能性很小,，因?yàn)橐环矫娼?jīng)濟(jì)不景氣嚴(yán)重抑制了私營部門的信貸需求,，另一方面，至少在現(xiàn)在看來,，外國投資者似乎還很愿意購買為填補(bǔ)赤字而發(fā)行的美國國債,。

????2）赤字會導(dǎo)致通貨膨脹。只有當(dāng)美聯(lián)儲（Federal Reserve）直接從財政部購買大量最新發(fā)行的債務(wù),，這種情況才會發(fā)生,，這個過程叫做貨幣化。沒有什么證據(jù)能表明美聯(lián)儲有意如此大規(guī)模的運(yùn)作,，并且在過去其也一直避免這樣的做法,。

????最近幾個月美聯(lián)儲向銀行系統(tǒng)注資的確花了不少錢，但這與預(yù)算赤字的規(guī)模卻是毫不相干的,，注資的目的是要解決美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的另一個問題：打通凍結(jié)的信貸渠道,。

????3）大額的預(yù)算赤字加重了國家債務(wù),，導(dǎo)致利息支出越來越高,，從而為子孫后代增添了負(fù)擔(dān)。

????頭腦清醒的人都會認(rèn)為把這個負(fù)擔(dān)加在下一代身上很不道德,，但是與此同時我們也可以這樣說,，與盲目遵守經(jīng)濟(jì)規(guī)律而致使經(jīng)濟(jì)緊縮多年相比，下一代更愿意看到一個健全繁榮的經(jīng)濟(jì)體,。

????毫無疑問：激增的預(yù)算赤字既使政府難堪,，又不完全有利于經(jīng)濟(jì),，在正常或半正常時期遵守經(jīng)濟(jì)規(guī)律也的確無可厚非,。

????然而現(xiàn)在是非常時期,，尤其是考慮到選擇其它方法會產(chǎn)生的結(jié)果，赤字的增加確實(shí)是不可避免的,。