????盡管似乎許多聰明人都紛紛中招,，但有專家表示,，任何真正做了準(zhǔn)備工作的人都應(yīng)該能看到警報(bào)信號(hào),。

????作者：Nicholas Varchaver

????同名投資公司創(chuàng)始人伯納德?馬多夫（Bernard Madoff）已被提起刑事訴訟,，盡管其騙局的受害者人數(shù)似乎在以颶風(fēng)般的速度和力量遞增，但某些類型的投資者似乎不在這份——至少目前看來如此——受害名單之列,。替高凈值家族投資對(duì)沖基金和私募股本的小型公司LJH Global Investments的詹姆士?赫奇斯（James Hedges IV）表示這并非偶然,。換言之，那些堅(jiān)守標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則而不是任由經(jīng)理人靠個(gè)人關(guān)系和直覺投資的大型機(jī)構(gòu)獲勝,。

????赫奇斯說道：“[在馬多夫的投資者名單上],，沒有杜克基金會(huì)(Duke Endowment)，沒有哈佛管理公司（Harvard management）,，沒有耶魯（Yale）,，沒有Penn，也沒有威爾豪瑟（Weyerhauser）,、德克薩斯州（State of Texas）或是弗吉尼亞退休基金（Virginia Retirement system）,。”

????在赫奇斯看來,，原因很簡單,。他表示，讓馬多夫管理自身資產(chǎn)“無法通過機(jī)構(gòu)的質(zhì)量盡職審查過程,。因?yàn)槟悴胚^到長達(dá)30頁的盡職審查調(diào)查表的第2頁,，你就已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了8個(gè)警報(bào)，然后你會(huì)對(duì)自己說‘我不會(huì)投資這個(gè),?！笨傊?，赫奇斯認(rèn)為，任何真正做了準(zhǔn)備工作的老練的機(jī)構(gòu)都應(yīng)該看到了警報(bào)信號(hào),。

????赫奇斯曾有機(jī)會(huì)近距離看到這些信號(hào)：在1997年,，他正為財(cái)產(chǎn)管理巨頭Bessemer Trust提供咨詢，為討論在馬多夫的公司投資之事宜,，赫奇斯曾拜訪伯納德?馬多夫,。

????赫奇斯對(duì)馬多夫的評(píng)價(jià)是：“我發(fā)現(xiàn)他同許多交易員風(fēng)格相似：語速很快、容易分心,、不大顯眼,。”但據(jù)赫奇斯說,，在他們兩個(gè)小時(shí)的會(huì)面中,，“危險(xiǎn)信號(hào)一個(gè)接著一個(gè)?！?/p>

????首先,，赫奇斯無法領(lǐng)會(huì)馬多夫的投資策略。他說道：“我一直跟他說,，‘你得詳細(xì)向我解釋,，就當(dāng)我完全是個(gè)門外漢’?！钡耆珱]用,。

????還有一個(gè)事實(shí)是，馬多夫除了交易傭金外,，沒有收取任何其它費(fèi)用：“天上掉餡餅的事情——這正是他們大力推行的——美好得都不真實(shí)了,。”

????馬多夫公司的審計(jì)工作由一家規(guī)模很小的會(huì)計(jì)公司承擔(dān),，這一點(diǎn)也讓赫奇斯感到擔(dān)憂,。“他對(duì)自己的資產(chǎn)基準(zhǔn)也諱莫如深——這又是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào),?！?/p>

????最后，赫奇斯感到不安,，而Bessemer也決定不將自身任何資產(chǎn)交由馬多夫管理,。

????在赫奇斯看來，那些跟隨馬多夫的人重信任而輕證據(jù),?！坝行┤俗龅氖欠蔷娱g化投資（disintermediate）[意即沒有專業(yè)代理人]，有些人不夠老練,，有些人是通過熟人介紹加入,。這正是騙子的伎倆——騙子總是先建立關(guān)系,，隨后引誘某人做不該做的事情?！保?lián)邦政府對(duì)馬多夫的刑事訴訟中稱,，馬多夫已承認(rèn)自己設(shè)計(jì)了一個(gè)“巨大的龐氏騙局”。其律師艾拉?索爾金（Ira Sorkin）拒絕對(duì)此置評(píng),。）

????當(dāng)然,，很多跟隨馬多夫的機(jī)構(gòu)都將質(zhì)疑赫奇斯的觀點(diǎn)，這些機(jī)構(gòu)大都將面臨自身客戶的訴訟,。迄今為止,，在馬多夫公司投資金額最大的兩支大型綜合基金Tremont 和Fairfield Greenwich已宣稱，自身在投資前進(jìn)行了廣泛的盡職審查,。很多其它機(jī)構(gòu)將持同樣姿態(tài),。

????假如赫奇斯的觀點(diǎn)被證實(shí)，企業(yè)和各州養(yǎng)老基金不在馬多夫騙局受害者的名冊(cè)之上——這份名單肯定還將不斷增加——那只會(huì)加深馬多夫?yàn)?zāi)難,。因?yàn)樽罱K這將表明,，這一投資災(zāi)難本可以輕松避免。