????在本輪經(jīng)濟(jì)衰退中，惠普這家技術(shù)巨頭的表現(xiàn)比絕大部分公司都要好,。其負(fù)面影響是：該公司股票嚴(yán)格來說算不上深度價值股,。

????作者：Stephen Gandel

????其他公司都一無所獲,，而惠普（Hewlett-Packard）卻獲得健康的增長。不過投資者也不會無本獲利,。

????今年,，惠普將公布5%至10%的利潤增長，而戴爾（Dell）和蘋果（Apple）等競爭對手實(shí)際上宣布了利潤下滑,。

????惠普多樣的業(yè)務(wù)組合很有幫助,。該公司過去主要依賴打印機(jī)業(yè)務(wù)，現(xiàn)在,，在美國電腦銷售上,，它僅稍遜于戴爾，位居第二,?；萜者€正在國際上擴(kuò)展自己的領(lǐng)先優(yōu)勢?；萜沼诮裣氖召徚穗娮訑?shù)據(jù)系統(tǒng)公司（Electronic Data Systems,，EDS），這樣一來,，現(xiàn)在惠普還有了龐大的服務(wù)部門,。

????經(jīng)濟(jì)疲軟當(dāng)然也會影響惠普，不過該公司1200億美元的收入中,，有1/3是會循環(huán)發(fā)生的收入,，像是打印機(jī)墨盒銷售以及長期服務(wù)合同。此外,，惠普60%的收入來自美國境外,。

????這幫助現(xiàn)有投資者較平安的度過了今年的市場大屠殺。盡管惠普的股價在2008年下降了30%,，但標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）不出所料的下跌了40%,。而蘋果和戴爾則下跌了近60%。

????對準(zhǔn)投資者而言,，問題在于：與其他藍(lán)籌股不同的是,，惠普的股票并不是太便宜。

????單就利潤而言,，惠普的市盈率數(shù)值與戴爾的大致相當(dāng),。但收購EDS使得惠普增加了一筆不小的債務(wù)。減去債務(wù),，再加上兩家公司各自手頭的現(xiàn)金（投資者經(jīng)常稱此為企業(yè)價值）,，惠普的股票則顯得要比戴爾的貴得多，惠普的企業(yè)價值與利潤的比率為8，而戴爾的僅為5,。

????資產(chǎn)管理公司Matrix Advisors的大衛(wèi)?卡茲（David Katz）說道：“我們認(rèn)為戴爾便宜得沒治了,。戴爾比惠普便宜得多?！?Matrix Advisors近來在替其客戶購買戴爾的股票，而非惠普的,。

????惠普也算不上業(yè)內(nèi)的增長傳奇,。蘋果的產(chǎn)品大熱且市場份額較小，增長空間大得多,。

????表現(xiàn)平穩(wěn)的惠普可能會贏得2009年,，但分析師認(rèn)為蘋果在2010年可獲得22%的平均利潤增長。而惠普2010年的利潤增長預(yù)計僅為3%,。