????在糟糕的經(jīng)濟(jì)形勢下,，這家芯片制造商不愿給出正式的銷售預(yù)測,。這將是一個漫長的寒冬。

????作者：Michael V. Copeland

????英特爾（Intel）曾表示它第4季度將表現(xiàn)糟糕,，現(xiàn)在果不其然,。不過眼下芯片行業(yè)極度蕭條，英特爾對今年上半年不再如此直率,。

????上周四,，這家芯片制造商在發(fā)布財務(wù)報告時表示：“由于經(jīng)濟(jì)不確定性以及可見性有限，英特爾此時將不提供收入展望,。用于內(nèi)部用途,，公司目前計劃收入接近70億美元,。”2008年第一季度的凈收入為97億美元左右,。

????同一年前相比,，第4季度的凈收益暴跌90%至2.43億美元，比下季度減少了88%（換言之,，芯片行業(yè)在第4季度跌入了無底深淵）,。

????不過，由于這家全球最大的半導(dǎo)體制造商在一周多前通報了即將來臨的壞消息,，市場已經(jīng)準(zhǔn)備好了,。英特爾的股票實際上在周四的盤后交易中報升了4%，然后在周五又上漲了1%,。

????那么,，沒有官方認(rèn)可的展望，不過在圣克拉拉,，我們在談?wù)撘粋€大致的收入范圍,。不論實際數(shù)字到底是多少，肯定不會高,，而英特爾高管及其投資者需要問自己這個問題：我們什么時候?qū)⒖吹桨雽?dǎo)體行業(yè)和擴(kuò)展技術(shù)的絕對波谷,。

????英特爾是消費(fèi)者和企業(yè)技術(shù)開支的晴雨表，所以它要財運(yùn)不濟(jì),，那科技界大都如此,。芯片公司，包括英特爾,、英偉達(dá)（Nvidia）,、超威半導(dǎo)體公司（Advanced Micro Devices）等在經(jīng)濟(jì)衰退中一般較早受創(chuàng)，但從歷史上來看,，在經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時,，它們也是最早受益。

????人們大都猜測英特爾的情況將在2009年下半年開始好轉(zhuǎn),，不過這也只是猜測。所以到夏季,，我們將看到漲勢,。分析師們一致認(rèn)為，直至第3季度,，英特爾的收入連續(xù)下跌,，直到今年最后一個季度才能超過去年的收入——不過也只是勉強(qiáng)超過而已。

????在這種難以看透的經(jīng)濟(jì)形勢下,，英特爾較之其競爭者,，優(yōu)勢在于其規(guī)模,。因為它控制著個人電腦處理器、服務(wù)器和工作站約75%的市場份額,，這就意味著英特爾是一支相對穩(wěn)定的股票（不像其芯片行業(yè)內(nèi)不穩(wěn)定的同行）,。

????你可以預(yù)見到，在今后一兩個季度,，英特爾的股價在一個很窄的范圍內(nèi)小幅波動,，直到經(jīng)濟(jì)的可見性恢復(fù)，該公司可以做一些確切的預(yù)期,。英特爾目前的股價是每股13美元,，接近52周低位，但哪支股票不是如此呢,？該公司2009年的市盈率預(yù)計為20至25之間,，如此看來，其股票并不便宜,，盡管是在歷史平均水平之內(nèi),。

????Oppenheimer半導(dǎo)體分析師里克?沙菲爾（Rick Schafer）預(yù)計英特爾2010年的預(yù)期市盈率為35，他提醒投資者該倍數(shù)似乎有些過高,。沙菲爾對英特爾股票的評級為“與大盤持平”,。沙菲爾表示，要在過去,，對于英特爾的股票,，你可以尋找利潤的低點(diǎn)然后買入，但他不確定這一招在目前的環(huán)境下管用,。

????沙菲爾說道：“好消息是我們認(rèn)為利潤將在第1季度達(dá)到波谷,，但我不確定第1季度會是收入的波谷。需求仍然不穩(wěn)定,，英特爾自己也這么說,。我們需要看到一定程度的秩序穩(wěn)定，然后才能談什么恢復(fù),?！?/p>

????在英特爾公布利潤后，Needham分析師艾德文?默克（Y. Edwin Mok）總結(jié)稱：“我們擔(dān)心渠道存貨修正可能拖延,，需求可能進(jìn)一步降低,，從而阻止任何恢復(fù)?！蹦藢τ谠摴善钡脑u級為“持有”,，他在致投資者的評論中寫道：“在對該股票感興趣之前，我們將等待需求穩(wěn)定之跡象,?！?/p>

????這當(dāng)然適用于所有的半導(dǎo)體公司,。假如你今天要投資一家芯片公司，英特爾是你的最佳選擇,。但不用著急,。英特爾自己幾乎明確表示了這一點(diǎn)。情況不可能迅速好轉(zhuǎn),。所以多穿點(diǎn)準(zhǔn)備過冬,，同時為更好的夏季做準(zhǔn)備。