????眼看高盛即將發(fā)布第一季度財(cái)報(bào)，投資者希望該銀行能迅速償還從納稅人那兒獲得的100億美元。

????作者：Colin Barr

????對(duì)高盛（Goldman Sachs）而言,，掙錢通常并非難事,。另一方面，還錢正變成一個(gè)不小的挑戰(zhàn),。

????4月份,，這家位于紐約的投資銀行預(yù)計(jì)將發(fā)布自去年秋季正式成為銀行控股公司以來(lái)首個(gè)季度的財(cái)務(wù)報(bào)告。高盛此舉旨在平息關(guān)于它將在市場(chǎng)下挫中缺乏現(xiàn)金的憂慮,。

????分析師預(yù)計(jì)高盛將比去年第四季度有所回升——當(dāng)時(shí),，作為上市公司的高盛首次公布虧損——并將公布利潤(rùn)為每股1.24美元。高盛表示,，競(jìng)爭(zhēng)減弱是原因之一,。

????2月，在一次投資會(huì)議中,，首席財(cái)務(wù)官大衛(wèi)?維尼亞（David Viniar）表示：“在今天的市場(chǎng)上,，我們發(fā)現(xiàn)交易普通產(chǎn)品（vanilla product）和履行做市等基本功能比不久之前有賺頭得多?！?/p>

????不過(guò),，近來(lái)關(guān)于高盛的討論主要集中在它能多快償還納稅人自去年秋季的市場(chǎng)困境以來(lái)所提供的援助，相比之下,，該銀行的收入幾乎無(wú)人關(guān)注,。

????去年9月，雷曼（Lehman）申請(qǐng)破產(chǎn),，之后幾周內(nèi),，高盛通過(guò)“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”（Troubled Asset Relief Program）從財(cái)政部獲得了100億美元。作為美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）的主要交易伙伴,，高盛從這家陷入困境的保險(xiǎn)公司得到的聯(lián)邦援助中獲得了數(shù)十億美元,。

????自那時(shí)起，對(duì)于緊急援助民怨沸騰,，經(jīng)濟(jì)不斷解體,、華爾街的古怪獎(jiǎng)金以及不斷增加的政府一攬子援助計(jì)劃賬單更是火上澆油。

????最近,，有傳言稱一些大型銀行在今年前兩個(gè)月表現(xiàn)強(qiáng)勁,，在很大程度上是源自在AIG急著解除不良按揭合同時(shí)獲得的利潤(rùn)。

????有些投資者希望回復(fù)到高盛僅是最機(jī)智的金融機(jī)構(gòu)——而不是美國(guó)政府靠不住的附庸——這一狀態(tài),，其結(jié)果是,，這些投資者很想知道高盛何時(shí)可能擺脫接受“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”資金所需承擔(dān)的責(zé)任。

????維尼亞上月表示：“確實(shí),，什么時(shí)候開始考慮這個(gè)都不算早,。我們希望在今年某個(gè)時(shí)候償還‘不良資產(chǎn)救助計(jì)劃’的資金,。”

????近幾周來(lái),，人們對(duì)于AIG獎(jiǎng)金的憤怒似乎加速了該時(shí)間表,，至少在投資民眾的看法中如此。根據(jù)上周的新聞報(bào)道,，首席執(zhí)行官勞埃德?布蘭克費(fèi)恩（Lloyd Blankfein）正敦促高盛在聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)完成所謂的壓力測(cè)試之后償還這筆錢,，后者已向最大型金融公司承諾于下月進(jìn)行此測(cè)試。

????不過(guò),，盡管高盛可能急于擺脫“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”對(duì)其高管薪酬的限制以及相關(guān)檢查,，它可能一時(shí)無(wú)法脫身。

????位于紐約的伯恩斯坦研究公司（BernsteinResearch）分析師布拉德?辛茲（Brad Hintz）上周在一份報(bào)告中表示,，他認(rèn)為那些急于見到高盛擺脫政府約束的投資者可能得等上一陣子,。

????在上周致客戶的評(píng)論中，辛茲寫道,，他認(rèn)為政府將組織銀行償還“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”資金,，直到國(guó)會(huì)對(duì)金融服務(wù)行業(yè)采用新的法規(guī)。

????辛茲補(bǔ)充道：“更有可能的是,，銀行將不被允許償還‘不良資產(chǎn)救助計(jì)劃’資金,，直到財(cái)政部為整個(gè)行業(yè)制訂出有序的‘不良資產(chǎn)救助計(jì)劃’退出戰(zhàn)略之計(jì)劃，以免‘破壞現(xiàn)狀’,?！?/p>

????一位高盛發(fā)言人周二在郵件中表示“我們一直打算盡快償還這筆錢，但在獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)前,，我們不會(huì)輕舉妄動(dòng),。”

????與此同時(shí),，據(jù)彭博（Bloomberg）報(bào)導(dǎo)稱,，高盛的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手摩根士丹利（Morgan Stanley）并不急于償還“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”資金。

????據(jù)彭博報(bào)道,，摩根士丹利首席執(zhí)行官麥晉桁（John Mack）在一次內(nèi)部電話會(huì)議中表示：“我們非常希望償還這筆錢,，也很希望專注于不讓政府參與，做一家純粹的公共機(jī)構(gòu),，盡管如此,，我們認(rèn)為、我個(gè)人也認(rèn)為現(xiàn)在不該這么干,?！?/p>

????與此同時(shí)，高盛和摩根士丹利獲得納稅人支持的形式不僅限于“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”,。據(jù)FBR Capital Markets上周的評(píng)論稱,，自去年秋季以來(lái),，高盛發(fā)行了超過(guò)250億美元的經(jīng)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（Federal Deposit Insurance Corp.，F(xiàn)DIC）擔(dān)保的債券,。

????聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司上周將該項(xiàng)目延期4個(gè)月，這意味著直到2009年10月31日,，公司可發(fā)行有聯(lián)邦支持的3年期債券,。

????今年早些時(shí)候，高盛發(fā)售了未經(jīng)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司擔(dān)保,、期限更長(zhǎng)的債券,，盡管其成本要高得多。出售未經(jīng)擔(dān)保之債券的高成本,，加之公眾對(duì)華爾街援助的支持下降,，這可能使高盛更難籌得足夠資金償還“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”。

????這未必是件壞事,。

????FBR分析師史蒂夫?斯特默（Steve Stelmach）上周在評(píng)論中寫道：“盡管市場(chǎng)似乎希望高盛早日償還‘不良資產(chǎn)救助計(jì)劃’資金,，但我們很清楚，‘不良資產(chǎn)救助計(jì)劃’優(yōu)先股提供了低成本資金,，特別是現(xiàn)在對(duì)銀行資本水平的檢查正增加,。”

????譯者：小熊