????眼看高盛即將發(fā)布第一季度財(cái)報(bào),，投資者希望該銀行能迅速償還從納稅人那兒獲得的100億美元。

????作者：Colin Barr

????對(duì)高盛（Goldman Sachs）而言,，掙錢通常并非難事,。另一方面，還錢正變成一個(gè)不小的挑戰(zhàn),。

????4月份,，這家位于紐約的投資銀行預(yù)計(jì)將發(fā)布自去年秋季正式成為銀行控股公司以來首個(gè)季度的財(cái)務(wù)報(bào)告。高盛此舉旨在平息關(guān)于它將在市場下挫中缺乏現(xiàn)金的憂慮,。

????分析師預(yù)計(jì)高盛將比去年第四季度有所回升——當(dāng)時(shí),，作為上市公司的高盛首次公布虧損——并將公布利潤為每股1.24美元。高盛表示,，競爭減弱是原因之一,。

????2月，在一次投資會(huì)議中,，首席財(cái)務(wù)官大衛(wèi)?維尼亞（David Viniar）表示：“在今天的市場上,，我們發(fā)現(xiàn)交易普通產(chǎn)品（vanilla product）和履行做市等基本功能比不久之前有賺頭得多?！?/p>

????不過,，近來關(guān)于高盛的討論主要集中在它能多快償還納稅人自去年秋季的市場困境以來所提供的援助，相比之下,，該銀行的收入幾乎無人關(guān)注,。

????去年9月，雷曼（Lehman）申請(qǐng)破產(chǎn),，之后幾周內(nèi),，高盛通過“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”（Troubled Asset Relief Program）從財(cái)政部獲得了100億美元。作為美國國際集團(tuán)（AIG）的主要交易伙伴,，高盛從這家陷入困境的保險(xiǎn)公司得到的聯(lián)邦援助中獲得了數(shù)十億美元,。

????自那時(shí)起，對(duì)于緊急援助民怨沸騰,，經(jīng)濟(jì)不斷解體,、華爾街的古怪獎(jiǎng)金以及不斷增加的政府一攬子援助計(jì)劃賬單更是火上澆油。

????最近,，有傳言稱一些大型銀行在今年前兩個(gè)月表現(xiàn)強(qiáng)勁,，在很大程度上是源自在AIG急著解除不良按揭合同時(shí)獲得的利潤。

????有些投資者希望回復(fù)到高盛僅是最機(jī)智的金融機(jī)構(gòu)——而不是美國政府靠不住的附庸——這一狀態(tài),，其結(jié)果是,，這些投資者很想知道高盛何時(shí)可能擺脫接受“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”資金所需承擔(dān)的責(zé)任。

????維尼亞上月表示：“確實(shí),，什么時(shí)候開始考慮這個(gè)都不算早,。我們希望在今年某個(gè)時(shí)候償還‘不良資產(chǎn)救助計(jì)劃’的資金?！?/p>

????近幾周來,，人們對(duì)于AIG獎(jiǎng)金的憤怒似乎加速了該時(shí)間表，至少在投資民眾的看法中如此,。根據(jù)上周的新聞報(bào)道,，首席執(zhí)行官勞埃德?布蘭克費(fèi)恩（Lloyd Blankfein）正敦促高盛在聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)完成所謂的壓力測試之后償還這筆錢，后者已向最大型金融公司承諾于下月進(jìn)行此測試,。

????不過,，盡管高盛可能急于擺脫“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”對(duì)其高管薪酬的限制以及相關(guān)檢查，它可能一時(shí)無法脫身,。

????位于紐約的伯恩斯坦研究公司（BernsteinResearch）分析師布拉德?辛茲（Brad Hintz）上周在一份報(bào)告中表示,，他認(rèn)為那些急于見到高盛擺脫政府約束的投資者可能得等上一陣子。

????在上周致客戶的評(píng)論中,，辛茲寫道,，他認(rèn)為政府將組織銀行償還“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”資金，直到國會(huì)對(duì)金融服務(wù)行業(yè)采用新的法規(guī),。

????辛茲補(bǔ)充道：“更有可能的是,，銀行將不被允許償還‘不良資產(chǎn)救助計(jì)劃’資金，直到財(cái)政部為整個(gè)行業(yè)制訂出有序的‘不良資產(chǎn)救助計(jì)劃’退出戰(zhàn)略之計(jì)劃,，以免‘破壞現(xiàn)狀’,。”

????一位高盛發(fā)言人周二在郵件中表示“我們一直打算盡快償還這筆錢,，但在獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)前,，我們不會(huì)輕舉妄動(dòng)?！?/p>

????與此同時(shí),，據(jù)彭博（Bloomberg）報(bào)導(dǎo)稱，高盛的競爭對(duì)手摩根士丹利（Morgan Stanley）并不急于償還“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”資金,。

????據(jù)彭博報(bào)道,，摩根士丹利首席執(zhí)行官麥晉桁（John Mack）在一次內(nèi)部電話會(huì)議中表示：“我們非常希望償還這筆錢，也很希望專注于不讓政府參與，做一家純粹的公共機(jī)構(gòu),，盡管如此,，我們認(rèn)為、我個(gè)人也認(rèn)為現(xiàn)在不該這么干,?！?/p>

????與此同時(shí)，高盛和摩根士丹利獲得納稅人支持的形式不僅限于“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”,。據(jù)FBR Capital Markets上周的評(píng)論稱,，自去年秋季以來，高盛發(fā)行了超過250億美元的經(jīng)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（Federal Deposit Insurance Corp.,，F(xiàn)DIC）擔(dān)保的債券,。

????聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司上周將該項(xiàng)目延期4個(gè)月，這意味著直到2009年10月31日,，公司可發(fā)行有聯(lián)邦支持的3年期債券,。

????今年早些時(shí)候，高盛發(fā)售了未經(jīng)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司擔(dān)保,、期限更長的債券,，盡管其成本要高得多。出售未經(jīng)擔(dān)保之債券的高成本,，加之公眾對(duì)華爾街援助的支持下降,，這可能使高盛更難籌得足夠資金償還“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”。

????這未必是件壞事,。

????FBR分析師史蒂夫?斯特默（Steve Stelmach）上周在評(píng)論中寫道：“盡管市場似乎希望高盛早日償還‘不良資產(chǎn)救助計(jì)劃’資金,，但我們很清楚，‘不良資產(chǎn)救助計(jì)劃’優(yōu)先股提供了低成本資金,，特別是現(xiàn)在對(duì)銀行資本水平的檢查正增加,。”

????譯者：小熊