????本次峰會(huì)高調(diào)結(jié)束,，世界各大國(guó)將向全球經(jīng)濟(jì)投入更多資金，奧巴馬總統(tǒng)對(duì)此很滿意,。那最大的輸家是誰(shuí),？在金融市場(chǎng)中馳騁的牛仔們。

????作者：Peter Gumbel

????倫敦的G-20峰會(huì)怎么樣,？奧巴馬總統(tǒng)（President Barack Obama）說(shuō)：“我們做得還不錯(cuò),。”印度總理曼莫漢?辛格(（Manmohan Singh）說(shuō)道：“我滿意而歸,?！狈▏?guó)總統(tǒng)尼古拉?薩科齊（Nicolas Sarkozy）表示：“我們從沒(méi)想到能達(dá)成如此廣泛的共識(shí)?！?/p>

????在峰會(huì)上,，各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在會(huì)議結(jié)束時(shí)照例要宣稱達(dá)到了自己的目的。有時(shí)還真是這樣,。就周四的倫敦會(huì)議而言,，會(huì)后的和諧尤為驚人，因?yàn)榇饲皫字艿墓_(kāi)爭(zhēng)論涉及諸多問(wèn)題,，其中包括經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃之規(guī)模以及加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的國(guó)際監(jiān)管,。

????最終，各方都有所斬獲,。那么,，到底誰(shuí)是贏家、誰(shuí)是輸家,？《財(cái)富》（Fortune）的看法如下：

????最大的贏家

????國(guó)際貨幣基金組織,。根據(jù)在倫敦達(dá)成的協(xié)議，國(guó)際貨幣基金組織的資金將變成目前2500億美元的3倍,。在本次金融危機(jī)來(lái)襲前,，該組織多少有些存在危機(jī)，因?yàn)闆](méi)人想要它的錢(qián),，其聲望也跌至最低點(diǎn),。但突然之間，它被視為各國(guó)的救星,，尤其是那些自己沒(méi)犯什么錯(cuò)卻陷入資金困難的國(guó)家。它再次被要求發(fā)放貸款——給拉脫維亞,、冰島,、匈牙利,、烏克蘭甚至還有墨西哥。

????不過(guò),，獲得這些新資本意味著國(guó)際貨幣基金組織將不得不改變：它過(guò)去經(jīng)常強(qiáng)加嚴(yán)苛的條件作為援助的代價(jià),，現(xiàn)在這已經(jīng)是過(guò)去式了。印度總理辛格表示：“我們很高興現(xiàn)在條件放松了,?！痹诮窈髱啄陜?nèi)，國(guó)際貨幣基金組織的結(jié)構(gòu)也將改變,，以給予印度和中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家更大的政治影響,。

????還有誰(shuí)勝出？

????美國(guó),。美國(guó)未能勸說(shuō)德國(guó)和其他歐洲國(guó)家增加其經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,。不過(guò)，由于國(guó)際貨幣基金組織及其他開(kāi)發(fā)銀行獲得了新資本,，并且G-20新近一致承諾貿(mào)易融資2500億美元,，又有數(shù)萬(wàn)億美元將注入世界經(jīng)濟(jì)。作為交換,，美國(guó)支持法德的呼吁,，即大大加強(qiáng)對(duì)對(duì)沖基金的管制，并公開(kāi)打擊避稅港——但這沒(méi)什么成本,，而且遠(yuǎn)未達(dá)到一些歐洲國(guó)家所希望的更大,、更集中的全球金融監(jiān)管體系。

????法德,。他們很高興自己提出的加強(qiáng)監(jiān)管的要求得到滿足,，特別是打擊避稅港。薩科齊表示：“世界已經(jīng)注意到必須發(fā)生改變,?！?/p>

????主張自由貿(mào)易的國(guó)家，包括加拿大和澳大利亞,。它們和其他一些國(guó)家對(duì)國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義的發(fā)展——包括美國(guó)的“購(gòu)買(mǎi)美國(guó)貨”條款——感到擔(dān)憂,。他們尤其滿意的是，G-20不單重復(fù)關(guān)于需要貿(mào)易自由的誓言——這些誓言往往很快被打破——它們還承諾由世界貿(mào)易組織（World Trade Organization）監(jiān)控各國(guó)的行為,，并對(duì)其認(rèn)定不可接受的做法指手劃腳,。

????英國(guó)首相戈登?布朗（Gordon Brown）。他在英國(guó)的民意調(diào)查中表現(xiàn)不佳,，使世界領(lǐng)導(dǎo)人圍坐一堂且未發(fā)生激烈爭(zhēng)執(zhí),，提高了他作為一位政治家的聲望。盡管如此,，調(diào)查顯示他可能還是無(wú)法連任,。（選舉需要在明年某個(gè)時(shí)期舉行,。）

????盡管言語(yǔ)樂(lè)觀，但G-20領(lǐng)導(dǎo)人承認(rèn),，他們的協(xié)議無(wú)法在一夜之間逆轉(zhuǎn)世界經(jīng)濟(jì)衰退或是解決持續(xù)的銀行業(yè)問(wèn)題,。他們都表示，這一過(guò)程將繼續(xù)下去,，他們計(jì)劃在秋季重聚,，以檢測(cè)進(jìn)展情況。盡管如此,，光聽(tīng)他們說(shuō),，很難在與會(huì)者中找到明顯的輸家。但是,，沒(méi)有參加會(huì)議的人里有一些輸家,。

????輸家

????富人銀行家。他們以及其他在企業(yè)倒閉時(shí)獲得高額薪水的高管是最大的輸家,。G-20支持金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和央行行長(zhǎng)們的建議,，即大大加強(qiáng)對(duì)薪酬的管理，這將使薪酬與長(zhǎng)期業(yè)績(jī)掛鉤,，尤其是在銀行業(yè)中,，并重視高管們承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

????不透明市場(chǎng)上的自由操盤(pán)手也是輸家,。作為G-20領(lǐng)導(dǎo)人所同意的監(jiān)管改革的一部分,，對(duì)于金融公司舉債經(jīng)營(yíng)的控制將嚴(yán)格得多。

????改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理和會(huì)計(jì)體系包括金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)引入“舉債經(jīng)營(yíng)比率”,，該比率將系統(tǒng)的衡量金融市場(chǎng)參與者超過(guò)自己應(yīng)對(duì)能力進(jìn)行借貸的程度,。在年景好時(shí)，銀行將被要求增加資本比率,，以便為將來(lái)的衰退積累緩沖資本,。各國(guó)政府還可能對(duì)衍生品和其他證券合同引入或執(zhí)行最低保證金標(biāo)準(zhǔn)。被指造成目前一些問(wèn)題的一項(xiàng)關(guān)鍵會(huì)計(jì)技術(shù)是所謂的“風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值”（"value at risk"）方法,，它被用于估計(jì)銀行的資本需要量,，此方法可能將被拋棄或修改。

????正如澳大利亞總理陸克文（Kevin Rudd）所言：“我們開(kāi)始打擊全球市場(chǎng)上的牛仔們,?！?/p>

????譯者：小熊