????這家投資公司為謹(jǐn)慎行事持有了大量現(xiàn)金,，但有些人質(zhì)疑其是否能持續(xù)第一季度的強(qiáng)勁表現(xiàn),。

????作者：Colin Barr

????假如說金融部門已經(jīng)度過了最困難的時(shí)期,，你從高盛（Goldman Sachs）的說法中肯定聽不出這一點(diǎn)。

????這家總部位于紐約的投資公司于周一上午公布了第一季度的利潤(rùn)為18億美元,，隨后該公司利用此盈利于周二上午出售50億美元的股票,。

????這一發(fā)展使高盛有可能成為首家償付去年秋季通過“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”從財(cái)政部所獲資金的大型銀行,。

????一旦監(jiān)管機(jī)構(gòu)完成對(duì)高盛的壓力測(cè)試并簽署同意償還計(jì)劃，該公司將能夠再度自由隨意處理其事務(wù),，而不必?fù)?dān)心其薪酬做法的細(xì)節(jié)將激怒國(guó)會(huì),。

????盡管如此，在周二上午同分析師和投資者的電話會(huì)議上,，高盛首席財(cái)務(wù)官大衛(wèi)?維尼亞（David Viniar）并不怎么高興,。

????維尼亞稱高盛對(duì)經(jīng)濟(jì)依然謹(jǐn)慎,，并表示該公司預(yù)期房地產(chǎn)等資產(chǎn)的價(jià)格將繼續(xù)下降,。

????考慮到高盛對(duì)房地產(chǎn)和公司買斷貸款等不良資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)敞口減小,，此類資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步下降可能不會(huì)影響高盛，但它們可能在今后幾個(gè)月嚴(yán)重影響其他銀行的財(cái)務(wù)結(jié)果,。地區(qū)銀行帳上的商業(yè)房產(chǎn)數(shù)量尤其大,。

????維尼亞周二在回答某問題時(shí)表示：“在價(jià)值、資產(chǎn)價(jià)值方面仍存在困難,，我認(rèn)為這些困難對(duì)我們而言較小，因?yàn)槲覀儾辉儆心敲炊噘Y產(chǎn)……但仍然存在困難,，這使得我們謹(jǐn)慎,?！?/p>

????在上個(gè)月的銀行股反彈中,，高盛的股價(jià)大漲,，但在周二下跌了5%至每股123美元左右，同50億美元新股的價(jià)格一致,。

????高盛股價(jià)的下跌幫助引領(lǐng)KBW 銀行指數(shù)在盤中交易中下跌，該指數(shù)在上個(gè)月幾乎比其數(shù)十年來的最低值翻了一番,。

????股價(jià)大跌的花旗集團(tuán)（Citigroup）股票價(jià)格在上漲,，然而那些看來更健康的公司，例如摩根大通（JPMorgan Chase）的股價(jià)走低,。

????摩根大通和花旗都預(yù)定在本周晚些時(shí)候發(fā)布第一季度財(cái)報(bào)。高盛以及富國(guó)銀行（Wells Fargo）上周公布的高于預(yù)期之收益使得人們希望摩根大通和花旗也將公布同樣強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)。

????周二,，巴克萊資本（Barclays Capital）分析師詹森?戈德伯格（Jason Goldberg）提高了對(duì)兩家銀行的利潤(rùn)預(yù)期,，稱預(yù)計(jì)它們會(huì)從更好的資本市場(chǎng)結(jié)果以及強(qiáng)勁的按揭收入中獲益,。他現(xiàn)在預(yù)期花旗在6個(gè)季度來將首次盈利,。

????警報(bào)信號(hào),？

????盡管如此,，高盛的謹(jǐn)慎不容忽視,。在周一下午發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告中，該公司稱通過其最近一季的“額外流動(dòng)資金庫(kù)”,，其平均能獲得1640億美元現(xiàn)金——比該公司上次報(bào)告的——即于11月結(jié)束的——季度增加了約520億美元。

????大量持有現(xiàn)金及流動(dòng)證券使高盛不至于因顧客擠提賬戶受損,。在周二的電話會(huì)議上，分析師問及對(duì)于如此巨額資產(chǎn)收益基本為零高盛是否滿意——此決定將影響今后幾個(gè)季度的利潤(rùn),。

????維尼亞對(duì)這些問題的回答是：“我認(rèn)為在目前的環(huán)境下,，慎重是更好的選擇,?！?/p>

????與此同時(shí),，一些觀察家好奇高盛能否繼續(xù)最近一季的強(qiáng)勁利潤(rùn),，考慮到其大部分利潤(rùn)來自于眾所周知極不穩(wěn)定的固定收入業(yè)務(wù),。

????維尼亞表示：“你們這么了解我……肯定知道我決不會(huì)將‘持續(xù)性’和‘收入’這兩個(gè)詞用在同一個(gè)句子里,?！?/p>

????維尼亞補(bǔ)充道，他很難保證高盛將繼續(xù)第一季度的出色表現(xiàn)——主要集中于該公司的“普通”和高流動(dòng)性交易領(lǐng)域,，例如利率和商品——他相信業(yè)務(wù)多樣化將使高盛能在不同情況下表現(xiàn)出色。

????但據(jù)CreditSights分析師稱,，高盛的利率風(fēng)險(xiǎn)不斷加大,，一旦金融市場(chǎng)突然再度動(dòng)蕩,，該公司可能面臨數(shù)十億美元的損失,。CreditSights是一家位于紐約的信用研究公司。

????高盛的利率日平均風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值——衡量在最壞的情況下,，高盛在單個(gè)交易日可能損失之?dāng)?shù)目——在最近一季飆升至2.18億美元，而在于2008年2月29日結(jié)束的季度中該數(shù)額僅為1.06億美元,。

????維尼亞將高盛風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值數(shù)的上升歸結(jié)為市場(chǎng)波動(dòng)加劇以及息差增大。

????但CreditSights表示,，依賴下注利率,；加之高盛獲得的低成本政府支持借款；以及短期和長(zhǎng)期利率間的巨大差距,，表明該公司可能很難在今后的季度中繼續(xù)出色表現(xiàn),。

????該公司分析師寫道,，一旦高盛其它業(yè)務(wù)——例如咨詢、投資銀行業(yè)務(wù),、資產(chǎn)管理以及資本交易業(yè)務(wù)——開始顯露改進(jìn)跡象，他們將“更確定這是一個(gè)可持續(xù)的轉(zhuǎn)機(jī)”,。在第一季度，上述4個(gè)部門的收入同比都出現(xiàn)下降,。

????譯者：小熊