????投資策略師愛德華?科什納稱：消費(fèi)者將由炫耀性消費(fèi)轉(zhuǎn)向理性消費(fèi)

????作者：Telis Demos

????經(jīng)濟(jì)觸底的征兆開始顯現(xiàn)：標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)較三月低點(diǎn)上漲28%,，油價(jià)穩(wěn)步攀升,，美聯(lián)儲最新的褐皮書指出“經(jīng)濟(jì)下滑速度放緩”,。但是,，形勢將會有多大起色的關(guān)鍵還在于：美國的消費(fèi)者會怎么做？

????美國經(jīng)濟(jì)分析局（the Bureau of Economic Analysis）的數(shù)據(jù)顯示, 個(gè)人消費(fèi)仍約占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的70%,。截止到目前,，消費(fèi)者給出的信號還不夠積極。消費(fèi)支出雖略有增加,，但預(yù)測者擔(dān)心如果消費(fèi)信心恢復(fù)不加速,，全球經(jīng)濟(jì)不景氣將持續(xù)更久。企業(yè)重組咨詢公司Alix Partners的調(diào)查預(yù)計(jì),，如果維持現(xiàn)有消費(fèi)水平,，經(jīng)濟(jì)將在未來兩年遭受1萬億美元的損失。

????消費(fèi)者現(xiàn)在究竟是什么想法,？多消費(fèi),？少消費(fèi)？還是換種方式消費(fèi),？花旗集團(tuán)全球財(cái)富管理（Citigroup Global Wealth Management）最近完成了一份消費(fèi)者行為趨勢研究報(bào)告,。作者愛德華?科什納(Edward Kerschner)是該機(jī)構(gòu)的首席投資策略師，也是紐約大學(xué)商學(xué)院的副教授?！敦?cái)富》記者與他討論了精打細(xì)算的消費(fèi)態(tài)度,，DIY經(jīng)濟(jì)和鑲有水晶的土豆頭先生。

????您認(rèn)為消費(fèi)者的節(jié)儉態(tài)度還會長期持續(xù)嗎,？

????我認(rèn)為我們正處于一個(gè)行為拐點(diǎn),。消費(fèi)者的精打細(xì)算還將持續(xù)一段時(shí)間，這不只是一次周期性的緊縮,。但消費(fèi)者并不打算過節(jié)儉的生活,，而是在消費(fèi)時(shí)更為謹(jǐn)慎,。我們的調(diào)查表明,，消費(fèi)者并不是每次都會被降價(jià)促銷吸引。

????當(dāng)某品牌降價(jià)時(shí),，消費(fèi)者會做出不同的假設(shè),。61%的人認(rèn)為價(jià)格很快會再次變化。60%的人認(rèn)為價(jià)格會繼續(xù)下跌,。因此,，最終獲利的往往是那些宣傳價(jià)值觀的公司，而不是把商品打折促銷的公司,。

????您怎么解釋這種轉(zhuǎn)變呢,？

????經(jīng)濟(jì)形勢只是部分原因，哲學(xué)因素也在發(fā)揮作用,?！办乓韵M(fèi)”正在向“理性消費(fèi)”轉(zhuǎn)變。富裕的定義會隨著時(shí)間改變,。想想看,，古代衡量財(cái)富的標(biāo)準(zhǔn)是奴隸和女人的數(shù)量。

????過去幾十年,，我們逐漸成為注重體驗(yàn)的一代,。人們渴望獨(dú)特的經(jīng)歷，而不僅僅是實(shí)體的產(chǎn)品,。想想看,，人們會排著隊(duì)購買鑲有施華洛世奇水晶的土豆頭先生，嬰兒潮一代會花錢去亞馬遜河旅游,，體驗(yàn)當(dāng)?shù)氐莫?dú)木舟,。

????人們追求的是認(rèn)同感和集體歸屬感。體育俱樂部將更受歡迎,。我們發(fā)現(xiàn)失業(yè)率每增加1%,，人們的活動(dòng)頻率也增加0.5%。

????您預(yù)計(jì)消費(fèi)者行為會發(fā)生哪些變化？

????消費(fèi)者購物時(shí)會更加精打細(xì)算,。70%的消費(fèi)者表示,，如果某些商品從長遠(yuǎn)來看可以節(jié)約開支，那么他們還是會購買,，比如有利于社會和環(huán)保的產(chǎn)品,。事實(shí)上，環(huán)保產(chǎn)品的購買行為并沒有減少,。

????10%的消費(fèi)者減少了在綠色產(chǎn)品上的支出,，但35%的消費(fèi)者未減反增。65%的消費(fèi)者稱他們把更多的錢花在支持公益事業(yè)的產(chǎn)品上,。

????這與價(jià)格無關(guān),。它關(guān)乎產(chǎn)品整體的價(jià)值定位。對那些有資金憂慮的消費(fèi)者也是如此,。

????會有更多的消費(fèi)者放棄專業(yè)付費(fèi)服務(wù)而轉(zhuǎn)向DIY服務(wù)嗎,，如汽車修理或股票交易等等？

????我不確定DIY是否會紅火起來,。如果消費(fèi)者認(rèn)為專業(yè)人士可以提供價(jià)值,，他們更有可能尋求專業(yè)服務(wù)。許多日間操盤手對自己的線上交易結(jié)果并不滿意,。他們現(xiàn)在意識到謹(jǐn)慎而專業(yè)的資產(chǎn)分配能幫他們省更多錢,，付費(fèi)也是值得的。

????體驗(yàn)式DIY項(xiàng)目的成功將繼續(xù),。例如,，造一輛自己的老爺車。這并不單純是為了省錢,。

????類似麥當(dāng)勞和沃爾瑪?shù)恼劭哿闶凵糖闆r如何,？他們現(xiàn)在生意興隆。

????他們不是真正的“折扣”零售商,?！俺堤撞汀斌w現(xiàn)了對質(zhì)量和價(jià)值的重視。正是這種理念很大程度上推動(dòng)了快餐業(yè)的發(fā)展,，而不僅僅是因?yàn)橄M(fèi)者想減少開支,。海外增長也是這些公司發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力。在亞洲,，中產(chǎn)階級大批涌現(xiàn),，消費(fèi)支出大幅上漲。人們傾向于購買更昂貴更高端的品牌,。經(jīng)濟(jì)衰退不會阻礙這一趨勢,。

????你認(rèn)為這次的節(jié)約趨勢會對市場造成影響嗎,？

????是的。參照一下上世紀(jì)90年代末日本的情況,，當(dāng)時(shí),，日本投向股票市場的資產(chǎn)從80年代后期的最高值23%下降至7%。相比之下,，保險(xiǎn)計(jì)劃和養(yǎng)老金儲蓄的資產(chǎn)投資從18%上漲到27%,。

????關(guān)鍵還是精打細(xì)算的消費(fèi)觀，保值和儲蓄,。人們不會再談?wù)撟钪耸挚蔁岬脑脊苫驅(qū)_基金有高達(dá)20%的回報(bào)率,。他們將會考慮投資行為的價(jià)值定位。這意味著短期內(nèi)不會有更多的人回歸股市,。