????債券持有者拋出的救生索將使這家面向小型企業(yè)的貸款銀行繼續(xù)存活，但首席執(zhí)行官杰佛瑞?匹克在逼近的重組中面臨嚴(yán)峻考驗(yàn),。

????作者：Colin Barr

????債券持有者正向CIT拋出救生索,。但搶救這家小型企業(yè)貸款銀行仍然可能考驗(yàn)該公司及其首席執(zhí)行官杰佛瑞?匹克（Jeffrey Peek）。

????上周，位于紐約的貸款銀行CIT集團(tuán)（CIT Group）爭(zhēng)取再次獲得聯(lián)邦救助的努力失敗,，本周一晚,，該銀行從一群債權(quán)人手中獲得了一些成本高昂的新資金。

????BankruptcyData.com稱,，這項(xiàng)安排使CIT得以避免破產(chǎn)申請(qǐng)（本可能是美國(guó)第五大破產(chǎn)申請(qǐng)）,，并在準(zhǔn)備重組其債務(wù)的同時(shí)繼續(xù)運(yùn)營(yíng)。

????對(duì)CIT的客戶而言,，上述交易象征著緩刑,，倘若該銀行申請(qǐng)第11章破產(chǎn)保護(hù),，其許多客戶將難以獲得新貸款,。上述融資協(xié)定的消息也暫時(shí)大大鼓舞了CIT股東。

????本周一,，CIT的股價(jià)反彈80%,，達(dá)到約每股1.25美元，但仍大大低于其在幾年前約60美元的峰值,。本周二,，股價(jià)回落至約1美元，因?yàn)槿藗儜岩煽可鲜鼍仍?jì)劃CIT支撐不了多久,。

????固定收入調(diào)研公司CreditSights的分析師于本周一寫(xiě)道,，融資交易“未能解決深層問(wèn)題”——即要向中小型企業(yè)發(fā)放貸款，CIT尚需找到另一種在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的信貸市場(chǎng)上進(jìn)行借貸的方法,。

????詹姆士?安吉爾（James Angel）是位于華盛頓的喬治敦大學(xué)（Georgetown University）金融學(xué)教授,，他表示：“依賴資本市場(chǎng)進(jìn)行融資存在問(wèn)題，這是往輕了講,。這筆交易給了他們喘息之機(jī),，但他們沒(méi)什么好的選擇?！?/p>

????這是說(shuō)得比較婉轉(zhuǎn),。CIT本周二在提交監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件中表示將對(duì)這30億美元的貸款支付13%的年利率——其中20億美元現(xiàn)在就可到位，另外10億美元預(yù)計(jì)將于下周五到位,。

????新聞報(bào)道稱CIT支付的利率比倫敦同業(yè)拆借利率（Libor）——一種隔夜銀行貸款利率,，目前約為0.5%——高10%。但CIT在周二提交的文件中表示,，該交易中對(duì)Libor規(guī)定了3%的下限,，這就意味著該公司將無(wú)法從近來(lái)較低的Libor利率中獲益。

????此外,，這筆貸款將由CIT“基本上所有的無(wú)產(chǎn)權(quán)負(fù)擔(dān)資產(chǎn)”提供擔(dān)保,。因此，假如該公司將來(lái)需要更多貸款，其選擇將很少,。

????CIT預(yù)定將于下月向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交季度報(bào)告,，該公司表示預(yù)計(jì)屆時(shí)將公布15億美元的第二季度虧損額。CIT表示本季度將留出5億美元的信貸損失,。該公司原本被安排于本周四發(fā)布財(cái)報(bào),，但于昨晚證實(shí)其緊急融資計(jì)劃時(shí)取消了該公告。

????與此同時(shí),，CIT警告稱,，假如未能說(shuō)服將于下月到期的10億美元浮動(dòng)利率票據(jù)的持有者將自己的債券以一美元作價(jià)80至83美分——取決于他們何時(shí)行動(dòng)——換成新債券，它仍可能被迫申請(qǐng)第11章破產(chǎn)保護(hù),。

????這番評(píng)論反映了CIT掙扎著籌集新資本時(shí)所承受的巨大壓力,，不過(guò)分析師們表示CIT的立場(chǎng)中可能也存在一點(diǎn)邊緣政策。

????蒙特利爾銀行（Bank of Montreal）分析師大衛(wèi)?柴維拉尼（David J. Chiaverini）本周二在致客戶的評(píng)論中寫(xiě)道：“考慮到這些債券將在不足一個(gè)月內(nèi)到期,，我們懷疑沒(méi)有多少債券持有人會(huì)贊同如此大幅度的折價(jià)銷(xiāo)售,。然而，CIT可能通過(guò)威脅破產(chǎn)迫使債券持有人交出持有的票據(jù),?！?/p>

????即便CIT順利完成第一階段的重組，若經(jīng)濟(jì)再度下滑,，該公司仍極易遭到打擊,。過(guò)期貸款的比例在過(guò)去一年猛增，若失業(yè)率繼續(xù)飚升,，即便重組后的CIT也可能難以實(shí)現(xiàn)收支平衡,。

????圣地亞哥州立大學(xué)（San Diego State）金融學(xué)教授大衛(wèi)?埃利（David Ely）表示：“債券持有人愿意幫助促成此交易，這令人鼓舞,。但假如經(jīng)濟(jì)沒(méi)有好轉(zhuǎn),，CIT無(wú)疑仍有危險(xiǎn)?！?/p>

????取決于匹克

????眼下,，復(fù)興CIT的工作落到了匹克身上，他擔(dān)任該公司的領(lǐng)導(dǎo)者已有5年時(shí)間,。

????匹克曾設(shè)法將CIT的業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到其傳統(tǒng)的資產(chǎn)保證型貸款（asset-based lending）之外,，并進(jìn)入經(jīng)濟(jì)敏感性較低的業(yè)務(wù)。但2007年的信貸市場(chǎng)崩潰摧毀了該公司的股票,。自從匹克于2004年7月就任該公司首席執(zhí)行官以來(lái),，CIT的市值下降了65億美元。

????不過(guò)這期間匹克自己可沒(méi)少掙,。據(jù)提交證券交易委員會(huì)（Securities and Exchange Commission）的文件稱,，自2004年以來(lái),，匹克獲得了3600萬(wàn)美元的薪水、獎(jiǎng)金以及其他報(bào)酬,。

????去年他進(jìn)賬540萬(wàn)美元,，其中包括800,000美元的薪水以及320萬(wàn)美元的股票與期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，還有212,682美元是將公司汽車(chē)和飛機(jī)做個(gè)人之用,。

????安吉爾表示,，雖然匹克獲得的豐厚薪酬與CIT股票的表現(xiàn)極不相稱，但在貿(mào)然動(dòng)搖管理層之外,，CIT的放款人已有太多事情要操心,。

????安吉爾指出：“管理層的任何變動(dòng)最終都可能進(jìn)一步損害資產(chǎn)價(jià)值?！?/p>

????CIT若想斷絕與匹克的關(guān)系也將需要大出血,。根據(jù)該公司提交的文件，CIT若終止雇用匹克,，可能應(yīng)付給后者高達(dá)1470萬(wàn)美元,。

????譯者：熊靜