????獨(dú)家資料,，先睹為快：一名證券交易員的新書《常識(shí)慘敗》講述了雷曼兄弟的領(lǐng)導(dǎo)者如何忽視所有警告。

????作者：Jennifer Reingold

????隨著世界金融體系幾近內(nèi)爆整一年,，涓涓細(xì)流匯聚成驚濤駭浪：那些提供全部情況的新書,，激動(dòng)萬(wàn)分的承諾向我們講述“真實(shí)的情況”。

????幾乎每天早晨,，時(shí)代公司（Time Inc.）的郵遞員敲敲我的門,，放下又一個(gè)厚厚的文件盤，里面滿是辭藻優(yōu)美的散文和指責(zé),。這些東西把我的辦公桌都堆滿了,，不過(guò)至少有一個(gè)故事脫穎而出,，因?yàn)樗皇顷P(guān)于避免危機(jī)或是某家大到不能倒的機(jī)構(gòu)的情況。它講述了雷曼兄弟（Lehman Brothers）的故事,，該公司的興起和衰亡都引人注目,，最終成為美國(guó)歷史上規(guī)模最大的破產(chǎn)申請(qǐng)。

????其它作者（包括《財(cái)富》撰稿人威廉?科漢（William Cohan））對(duì)貝爾斯登（Bear Stearns）破產(chǎn)的敘述扣人心弦,，雷曼的垮臺(tái)對(duì)其自身而言是一個(gè)6000億美元的火山口,。因此我開始挖掘最近一本獨(dú)家提供第一手消息的書：勞倫斯?麥克唐納（Lawrence G. McDonald）的《常識(shí)慘?。豪茁迮_(tái)內(nèi)幕》（A Colossal Failure of Common Sense: The Inside Story of the Collapse of Lehman Brothers）（Crown Business，將于7月21日發(fā)布）,。

????這本由小說(shuō)家帕特里克?魯賓遜（Patrick Robinson）參與寫作的書引人入勝甚至有些幽默,，從一家倒閉公司的證券交易員的角度寫作，能做到這一點(diǎn)著實(shí)不易,。在雷曼任職了4年的麥克唐納在2008年年初被解雇,，雷曼當(dāng)時(shí)已經(jīng)進(jìn)入死亡螺旋，但世人尚未完全認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn),。麥克唐納寫道,，但盡管如此,，在他看來(lái),，明顯是雷曼首席執(zhí)行官迪克?富爾德（Dick Fuld）及其心腹喬?格雷戈里（Joe Gregory）所作的決定直接導(dǎo)致該公司毀滅,。雷曼是唯一一家被任由破產(chǎn)的華爾街大公司，同雷曼大部分員工一樣,，麥克唐納對(duì)此頗有微詞,，但他最終的離職，是知情人士的重要證詞,。麥克唐納稱雷曼垮臺(tái)是因?yàn)樽源蠛桶谅＿^(guò)高買入,，過(guò)低拋出——哦,，對(duì)了,，還有一點(diǎn)，在此過(guò)程中其舉債經(jīng)營(yíng)比率過(guò)高,。

????據(jù)麥克唐納稱，這對(duì)4層的員工而言并不意外,，麥克唐納及其團(tuán)隊(duì)在此交易瀕臨違約的債券,。早在2005年春季，雷曼高收益與杠桿化貸款全球負(fù)責(zé)人亞歷克斯?柯克（Alex Kirk）看著雷曼買入,、分開,、分割然后轉(zhuǎn)售的大量住宅按揭就已經(jīng)發(fā)出警告。他厲聲說(shuō)道：“整個(gè)市場(chǎng)都腐爛了,。”

????上述評(píng)論很快引起債務(wù)交易員具有先見之明的舉動(dòng)——做空主要住宅建筑商的股票——并推動(dòng)固定收入全球主管邁克?戈?duì)柊嗟拢∕ike Gelband）主持會(huì)議,，重點(diǎn)討論若房市泡沫破滅,，雷曼面臨的潛在危險(xiǎn)。作為一家投資銀行,，一邊做空將因房市崩潰受到打擊的公司之股票,，一邊推銷繼續(xù)吹大泡沫的證券化抵押貸款，可能不太道德,，但第四層的員工們做得沒(méi)錯(cuò),。就在當(dāng)時(shí),，雷曼的舉債已高達(dá)自身資本凈值的22倍,；它將按揭貸款轉(zhuǎn)化為證券的速度與積累按揭的速度一樣快,，不僅如此,，它甚至完全買下了兩家按揭貸款公司,。

????有一則頗具黑色幽默的軼事是,，麥克唐納和一名同事坐在位于加利福尼亞州爾灣市新世紀(jì)金融公司（New Century Financial）的停車場(chǎng),，數(shù)著四周的捷豹（Jaguars）和蓮花（Lotuses）跑車,。麥克唐納寫道：“我絕對(duì)從沒(méi)在任何地方見過(guò)這么多頂級(jí)車一輛挨一輛的停著,?！彼u空了新世紀(jì)金融公司,，后來(lái)該公司于2007年4月破產(chǎn),。

????據(jù)麥克唐納稱，第4層的員工一再試圖警告第31層的高管當(dāng)心前面的麻煩,，但似乎沒(méi)人聽他們的,。麥克唐納寫道，在2007年同頂級(jí)高管的一次會(huì)議上,，交易員拉里?麥卡錫（Larry McCarthy）清楚地指出了前面的麻煩（麥克唐納稱富爾德和格雷戈里均未與會(huì),。）麥卡錫假設(shè)地問(wèn)道：“你們看到了嗎？那是座該死的冰山,，我們正朝著那個(gè)方向高速行駛,。就連泰坦尼克號(hào)也曾試圖轉(zhuǎn)向?！?/p>

????與此同時(shí),，雷曼開始大舉進(jìn)軍商業(yè)房地產(chǎn)領(lǐng)域,，其頂峰是該銀行于2007年斥資28億美元購(gòu)買位于巴黎中心的Coeur Defense寫字樓,，當(dāng)時(shí)可能是市場(chǎng)的最高點(diǎn),。麥克唐納指責(zé)富爾德此舉不過(guò)出于嫉妒其雷曼前同事,、現(xiàn)就職于百仕通集團(tuán)（Blackstone Group）的皮特?彼得森（Pete Peterson）和史蒂夫?施瓦茨曼（Steve Schwarzman）以及他們虛張聲勢(shì)的一系列收購(gòu),。麥克唐納寫道：“整個(gè)紐約市里，理查德?富爾德大概最想看到皮特?彼得森和史蒂夫?施瓦茨曼垮臺(tái),。然而他們現(xiàn)在春風(fēng)得意,，掙得比他多，上頭條也比他快,，而且還在宣布進(jìn)行首次公開募股（IPO）,。”必須指出的是,，麥克唐納顯然從未見過(guò)他們,，他將他們描述為避世隱居,、不問(wèn)世事,。

????麥克唐納表示,，在就職雷曼期間，他從未見過(guò)富爾德巡視交易大廳,。該公司灰心沮喪,、憂心忡忡的預(yù)言家們——包括麥卡錫和戈?duì)柊嗟隆嗬^辭職,，直到2008年6月，剩下的高管們——在股本全球主管巴特?麥克戴德（Bart McDade）的領(lǐng)導(dǎo)下——發(fā)動(dòng)了一場(chǎng)內(nèi)部政變,。麥克唐納當(dāng)時(shí)已離開雷曼，但他顯然獲得了足夠的情報(bào),，他描述了雷曼12名頂級(jí)高管在2008年6月進(jìn)行的秘密晚餐,，一周后上演了十分精彩的一幕——麥克戴德大步走進(jìn)富爾德的辦公室，告訴他喬?格雷戈里得滾蛋,，要么富爾德自己走人,。麥克唐納寫道，富爾德大喊：“你們?cè)谖冶澈髶v鬼,！”于是格雷戈里離職，同時(shí)離職的還有頗受爭(zhēng)議的首席財(cái)務(wù)官埃林?凱林（Erin Callan）,。

????但此時(shí)已經(jīng)來(lái)不及了,。美國(guó)政府決定不救助雷曼，該公司舉債經(jīng)營(yíng)比率過(guò)高,，而且持有巨額的各類金融衍生品,，富爾德堅(jiān)稱漢克?保爾森（Hank Paulson）將救助雷曼，但這只是徒勞,，該公司的衍生品幾乎無(wú)人問(wèn)津。9月15日清晨,，雷曼倒下了——差一點(diǎn)拉了世界經(jīng)濟(jì)陪葬,。金融體系的錯(cuò)誤？或許吧,。但假如麥克唐納對(duì)雷曼彌留之際的描述屬實(shí),，那么該公司的倒閉根本是命中注定。

????譯者：熊靜