????盡管人們對(duì)日本股票興趣更高,，但對(duì)其投資是否明智專家們觀點(diǎn)不一,。

????作者：Beth Kowitt

????基金流向跟蹤公司EPFR的調(diào)研結(jié)果顯示，投資者已連續(xù)四周增加對(duì)日本股票型基金的投資,。這也是自2008年第三季度以來(lái)最長(zhǎng)的連續(xù)上漲,。

????EPFR公司說(shuō)，投資者更加看好日本出口型經(jīng)濟(jì),，因?yàn)樗麄兿嘈湃毡緯?huì)從“中美兩國(guó)的需求中獲益,，同時(shí)最近日元對(duì)美元貶值也是一大利好?！?/p>

????那么,，投資者會(huì)獲益嗎？

????對(duì)此問題,，High Frequency Economics的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾?溫伯格(Carl Weinberg)卻堅(jiān)決地給出否定回答,。

????他說(shuō)：“我想對(duì)一些投資者而言，日本看起來(lái)似乎是安全的避風(fēng)港,。但我并不這么認(rèn)為,。”他指出,，日本的工業(yè)產(chǎn)值下降了30%,，出口也下降了近40%。

????此外,，溫伯格還認(rèn)為日本現(xiàn)在財(cái)政赤字驚人,，負(fù)債占GDP比重也非常高，因此與歐洲和北美相比,，日本的情況更糟,。他說(shuō)并沒有證據(jù)表明八月份選舉上臺(tái)的新政府會(huì)拿出方案削減赤字,。溫伯格說(shuō)：“日本經(jīng)濟(jì)無(wú)論在結(jié)構(gòu)上、循環(huán)周期上,，還是超級(jí)循環(huán)周期上都是有問題的,。我認(rèn)為日本在經(jīng)濟(jì)上已經(jīng)崩潰了?！?/p>

????摩根大通私人銀行(J.P.Morgan’s Private Bank)全球市場(chǎng)策略師斯圖亞特?施韋策(Stuart Schweitzer)認(rèn)為,，投資者或許覺得日本已度過(guò)最糟糕的時(shí)期了—也就是去年爆發(fā)的信貸危機(jī)—才轉(zhuǎn)向日本的。他說(shuō)：“日本各行業(yè)所受的沖擊并不相同,。所以人們就希望日本經(jīng)濟(jì)在回暖期中的收益也是不同的,。”

????但是施韋策并不完全同意樂觀人士的看法,?！懊看稳毡窘?jīng)濟(jì)剛剛開始好轉(zhuǎn)，總會(huì)有這樣那樣的原因使其再度下滑,?！?/p>

????他說(shuō)，去年到今年年初,，日本制造業(yè)活動(dòng)大幅收縮,，因而其他行業(yè)的反彈速度可能超過(guò)制造業(yè)。但是利潤(rùn)卻不太可能隨之增長(zhǎng),。日本的單位勞動(dòng)力成本重新快速上升,，但是美國(guó)勞動(dòng)力成本上升速度卻慢了下來(lái)。因此經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)更加有力的推動(dòng)美國(guó)制造業(yè)的發(fā)展,。

????施韋策說(shuō),，投資者青睞日本的另一個(gè)原因是科技型公司是日本經(jīng)濟(jì)的一大支柱，科技引領(lǐng)了此次經(jīng)濟(jì)回暖,。但是他也指出科技在新加坡,、中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)和中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用更大,。

????施韋策認(rèn)為亞洲其他國(guó)家更具優(yōu)勢(shì)進(jìn)行投資,，并且在未來(lái)的幾個(gè)月保持投資勢(shì)頭?！敖柚袊?guó)發(fā)展的東風(fēng),，亞洲的發(fā)展勢(shì)頭依舊十分強(qiáng)勁?！彼€補(bǔ)充說(shuō),，日本以外亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還會(huì)得到更大的政策支持。

????“日本這個(gè)國(guó)家緩于變革，這與亞洲和美洲的大部分地區(qū)正好相反,?！彼f(shuō)，“我認(rèn)為目前其他地方對(duì)資本的吸引力更大,?！?/p>

????東京麥格理證券集團(tuán)(Maquarie Securiies)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德?杰拉姆(Richard Jerram)認(rèn)為，目前美國(guó)投資者對(duì)日本并沒有多大興趣,。他說(shuō)當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)回暖是由日本國(guó)內(nèi)個(gè)人投資者而并非國(guó)外投資者拉動(dòng)的,。他指出這輪回暖很反常，因?yàn)橐话銇?lái)講,，外國(guó)投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的反應(yīng)最為迅速。

????杰拉姆認(rèn)為,，任何投資者的熱情都是由第二季度工業(yè)產(chǎn)值和出口上升所引發(fā),。與第一季度相比，第二季度的出口增幅創(chuàng)出歷史新高,。

????他說(shuō),，盡管投資者認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)，但是對(duì)投資日本股票并沒有多大熱情,。

????“人們對(duì)這輪經(jīng)濟(jì)回暖能持續(xù)多久表示懷疑,，因此投資比以前更加謹(jǐn)慎?！彼f(shuō),，“他們可能過(guò)于謹(jǐn)慎了。明年你們應(yīng)該能看到正收益的驚喜,?！?/p>