????盡管人們對(duì)日本股票興趣更高,，但對(duì)其投資是否明智專家們觀點(diǎn)不一。

????作者：Beth Kowitt

????基金流向跟蹤公司EPFR的調(diào)研結(jié)果顯示,，投資者已連續(xù)四周增加對(duì)日本股票型基金的投資,。這也是自2008年第三季度以來最長(zhǎng)的連續(xù)上漲。

????EPFR公司說,，投資者更加看好日本出口型經(jīng)濟(jì),，因?yàn)樗麄兿嘈湃毡緯?huì)從“中美兩國(guó)的需求中獲益，同時(shí)最近日元對(duì)美元貶值也是一大利好,?！?/p>

????那么，投資者會(huì)獲益嗎,？

????對(duì)此問題,，High Frequency Economics的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾?溫伯格(Carl Weinberg)卻堅(jiān)決地給出否定回答。

????他說：“我想對(duì)一些投資者而言,，日本看起來似乎是安全的避風(fēng)港,。但我并不這么認(rèn)為?！彼赋?，日本的工業(yè)產(chǎn)值下降了30%，出口也下降了近40%,。

????此外,，溫伯格還認(rèn)為日本現(xiàn)在財(cái)政赤字驚人，負(fù)債占GDP比重也非常高,，因此與歐洲和北美相比,，日本的情況更糟。他說并沒有證據(jù)表明八月份選舉上臺(tái)的新政府會(huì)拿出方案削減赤字,。溫伯格說：“日本經(jīng)濟(jì)無論在結(jié)構(gòu)上,、循環(huán)周期上,，還是超級(jí)循環(huán)周期上都是有問題的。我認(rèn)為日本在經(jīng)濟(jì)上已經(jīng)崩潰了,?！?/p>

????摩根大通私人銀行(J.P.Morgan’s Private Bank)全球市場(chǎng)策略師斯圖亞特?施韋策(Stuart Schweitzer)認(rèn)為，投資者或許覺得日本已度過最糟糕的時(shí)期了—也就是去年爆發(fā)的信貸危機(jī)—才轉(zhuǎn)向日本的,。他說：“日本各行業(yè)所受的沖擊并不相同,。所以人們就希望日本經(jīng)濟(jì)在回暖期中的收益也是不同的?！?/p>

????但是施韋策并不完全同意樂觀人士的看法,。“每次日本經(jīng)濟(jì)剛剛開始好轉(zhuǎn),，總會(huì)有這樣那樣的原因使其再度下滑,。”

????他說,，去年到今年年初,，日本制造業(yè)活動(dòng)大幅收縮，因而其他行業(yè)的反彈速度可能超過制造業(yè),。但是利潤(rùn)卻不太可能隨之增長(zhǎng),。日本的單位勞動(dòng)力成本重新快速上升，但是美國(guó)勞動(dòng)力成本上升速度卻慢了下來,。因此經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)更加有力的推動(dòng)美國(guó)制造業(yè)的發(fā)展,。

????施韋策說，投資者青睞日本的另一個(gè)原因是科技型公司是日本經(jīng)濟(jì)的一大支柱,，科技引領(lǐng)了此次經(jīng)濟(jì)回暖,。但是他也指出科技在新加坡、中國(guó)臺(tái)灣,、韓國(guó)和中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用更大,。

????施韋策認(rèn)為亞洲其他國(guó)家更具優(yōu)勢(shì)進(jìn)行投資，并且在未來的幾個(gè)月保持投資勢(shì)頭,。“借助中國(guó)發(fā)展的東風(fēng),，亞洲的發(fā)展勢(shì)頭依舊十分強(qiáng)勁,。”他還補(bǔ)充說,，日本以外亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還會(huì)得到更大的政策支持,。

????“日本這個(gè)國(guó)家緩于變革，這與亞洲和美洲的大部分地區(qū)正好相反,?！彼f,，“我認(rèn)為目前其他地方對(duì)資本的吸引力更大?！?/p>

????東京麥格理證券集團(tuán)(Maquarie Securiies)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德?杰拉姆(Richard Jerram)認(rèn)為,，目前美國(guó)投資者對(duì)日本并沒有多大興趣。他說當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)回暖是由日本國(guó)內(nèi)個(gè)人投資者而并非國(guó)外投資者拉動(dòng)的,。他指出這輪回暖很反常,，因?yàn)橐话銇碇v，外國(guó)投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的反應(yīng)最為迅速,。

????杰拉姆認(rèn)為,，任何投資者的熱情都是由第二季度工業(yè)產(chǎn)值和出口上升所引發(fā)。與第一季度相比,，第二季度的出口增幅創(chuàng)出歷史新高,。

????他說，盡管投資者認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn),，但是對(duì)投資日本股票并沒有多大熱情,。

????“人們對(duì)這輪經(jīng)濟(jì)回暖能持續(xù)多久表示懷疑，因此投資比以前更加謹(jǐn)慎,?！彼f，“他們可能過于謹(jǐn)慎了,。明年你們應(yīng)該能看到正收益的驚喜,。”