????作者：Philip Elmer-DeWitt

????蘋果公司（Apple）在上季度經(jīng)過了一個重要的里程碑,，但華爾街似乎沒人注意到此事：蘋果曾經(jīng)的首要收入來源iPod降至第3位,，位列Mac（第1位）和iPhone（第2位）之后,。

????將蘋果的商業(yè)模式想象成一張由Mac、iPod和iPhone三條腿組成的板凳,，史蒂夫?喬布斯（Steve Jobs）就經(jīng)常這么干,。就在2006年,，iPod還占蘋果收入的55.5%。到上個季度,，其比例降至不足18%,。

????不過Bullish Cross的安迪?扎基（Andy Zaky）稱這是件好事，扎基是一名短線交易員,，偶爾寫寫博客,，他對蘋果收入的估算常常比專業(yè)分析師所公布的估算準(zhǔn)——得多。

????扎基說道：“許多蘋果批評者認(rèn)為蘋果基本上將跌落深谷,，因為總有一天iPod的增長將崩潰,。后半句說得沒錯。iPod的增長率其實已經(jīng)銳減,，在第3季度,，蘋果公布了iPod銷量首度出現(xiàn)同比下降?！?/p>

????他補(bǔ)充道：“不過,，由于iPhone的爆炸式增長，蘋果仍然在全速前進(jìn),?！?/p>

????為充分闡述其觀點，扎基準(zhǔn)備了3個圖表,，它們幾乎能說明所有問題,。

????第一個圖表顯示了自2006年第1季度以來iPod對蘋果收入流所作的貢獻(xiàn)。激增代表了假期銷售季,，iPod在此時是流行的禮物,，但下降的趨勢很明顯。

????第二個圖表顯示了根據(jù)公認(rèn)會計準(zhǔn)則（GAAP）每季度報告的iPhone收入的快速增長,。這個附加說明很有必要,，因為蘋果將iPhone的銷售收入平攤到兩年期合同的合同期內(nèi)。蘋果首席財務(wù)官彼得?奧本海默（Peter Oppenheimer）表示,，假如你使用非公認(rèn)會計準(zhǔn)則數(shù)據(jù),，則iPhone上個季度的收入要高得多：29億美元。

????扎基的第三個圖表將信息匯總,。它顯示了在對蘋果季度收入的貢獻(xiàn)方面,，Mac、iPod和iPhone的相對高度,。如圖所示,，iPhone在2009年第3季度首次超過iPod。不過，Mac仍然是蘋果三腳凳中最大,、最重要的一只腳,。

????早在今年1月份，扎基就在一篇長長的博文中預(yù)測到了這些,。他在文中警告 “蘋果將垮臺”（這被證明是錯誤的），這在某種程度上是因為iPhone似乎在侵占iPod的銷量,。

????“就蘋果的財務(wù)健康狀況而言,，iPhone本身是一把具有破壞性的雙刃劍。一方面,，手機(jī)市場比MP3市場大得多,。因此，蘋果進(jìn)入手機(jī)市場理由很充分……另一方面,，假如有人相信iPhone銷售沒有在一定程度上侵占iPod銷量,，那他真是天真得令人難以置信。確實,，并非所有有意購買iPhone的消費(fèi)者都有意購買MP3播放器,，但有意購買兩者的iPhone買主沒什么必要既買iPod又買iPhone。

????“iPhone侵占iPod銷量的最大問題在于它使得iPod的單位銷量增長顯得比實際情況疲軟得多,。iPhone在本質(zhì)上就是一部帶電話功能的iPod,。那些決定購買iPhone而非iPod touch的顧客本質(zhì)上買的是iPod。然而,，分析師,、交易商和媒體不這么講。相反的,，金融界傾向于將iPod單位銷量增長的任何明顯疲軟完全歸結(jié)為市場飽和或是消費(fèi)者弱勢,。

????“然而，假如我們將iPod和iPhone的銷量合在一起,，我們將得到一幅完全不同的iPod單位增長畫面……”

????譯者：熊靜