????作者：Philip Elmer-DeWitt

????蘋果公司（Apple）在上季度經(jīng)過(guò)了一個(gè)重要的里程碑，但華爾街似乎沒(méi)人注意到此事：蘋果曾經(jīng)的首要收入來(lái)源iPod降至第3位,，位列Mac（第1位）和iPhone（第2位）之后,。

????將蘋果的商業(yè)模式想象成一張由Mac、iPod和iPhone三條腿組成的板凳,，史蒂夫?喬布斯（Steve Jobs）就經(jīng)常這么干,。就在2006年，iPod還占蘋果收入的55.5%,。到上個(gè)季度,，其比例降至不足18%。

????不過(guò)Bullish Cross的安迪?扎基（Andy Zaky）稱這是件好事,，扎基是一名短線交易員,，偶爾寫寫博客，他對(duì)蘋果收入的估算常常比專業(yè)分析師所公布的估算準(zhǔn)——得多,。

????扎基說(shuō)道：“許多蘋果批評(píng)者認(rèn)為蘋果基本上將跌落深谷,，因?yàn)榭傆幸惶靑Pod的增長(zhǎng)將崩潰。后半句說(shuō)得沒(méi)錯(cuò),。iPod的增長(zhǎng)率其實(shí)已經(jīng)銳減,，在第3季度，蘋果公布了iPod銷量首度出現(xiàn)同比下降,?！?/p>

????他補(bǔ)充道：“不過(guò)，由于iPhone的爆炸式增長(zhǎng),，蘋果仍然在全速前進(jìn),。”

????為充分闡述其觀點(diǎn),，扎基準(zhǔn)備了3個(gè)圖表,，它們幾乎能說(shuō)明所有問(wèn)題。

????第一個(gè)圖表顯示了自2006年第1季度以來(lái)iPod對(duì)蘋果收入流所作的貢獻(xiàn),。激增代表了假期銷售季,，iPod在此時(shí)是流行的禮物，但下降的趨勢(shì)很明顯。

????第二個(gè)圖表顯示了根據(jù)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）每季度報(bào)告的iPhone收入的快速增長(zhǎng),。這個(gè)附加說(shuō)明很有必要,，因?yàn)樘O果將iPhone的銷售收入平攤到兩年期合同的合同期內(nèi)。蘋果首席財(cái)務(wù)官彼得?奧本海默（Peter Oppenheimer）表示,，假如你使用非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則數(shù)據(jù)，則iPhone上個(gè)季度的收入要高得多：29億美元,。

????扎基的第三個(gè)圖表將信息匯總,。它顯示了在對(duì)蘋果季度收入的貢獻(xiàn)方面，Mac,、iPod和iPhone的相對(duì)高度,。如圖所示，iPhone在2009年第3季度首次超過(guò)iPod,。不過(guò),，Mac仍然是蘋果三腳凳中最大、最重要的一只腳,。

????早在今年1月份,，扎基就在一篇長(zhǎng)長(zhǎng)的博文中預(yù)測(cè)到了這些。他在文中警告 “蘋果將垮臺(tái)”（這被證明是錯(cuò)誤的）,，這在某種程度上是因?yàn)閕Phone似乎在侵占iPod的銷量,。

????“就蘋果的財(cái)務(wù)健康狀況而言，iPhone本身是一把具有破壞性的雙刃劍,。一方面,，手機(jī)市場(chǎng)比MP3市場(chǎng)大得多。因此,，蘋果進(jìn)入手機(jī)市場(chǎng)理由很充分……另一方面,，假如有人相信iPhone銷售沒(méi)有在一定程度上侵占iPod銷量，那他真是天真得令人難以置信,。確實(shí),，并非所有有意購(gòu)買iPhone的消費(fèi)者都有意購(gòu)買MP3播放器，但有意購(gòu)買兩者的iPhone買主沒(méi)什么必要既買iPod又買iPhone,。

????“iPhone侵占iPod銷量的最大問(wèn)題在于它使得iPod的單位銷量增長(zhǎng)顯得比實(shí)際情況疲軟得多,。iPhone在本質(zhì)上就是一部帶電話功能的iPod。那些決定購(gòu)買iPhone而非iPod touch的顧客本質(zhì)上買的是iPod,。然而,，分析師、交易商和媒體不這么講,。相反的,，金融界傾向于將iPod單位銷量增長(zhǎng)的任何明顯疲軟完全歸結(jié)為市場(chǎng)飽和或是消費(fèi)者弱勢(shì)。

????“然而，假如我們將iPod和iPhone的銷量合在一起,，我們將得到一幅完全不同的iPod單位增長(zhǎng)畫面……”

????譯者：熊靜